一级一级一片免费,天堂亚洲欧美日韩一区二区,天天爽夜夜爱,99色婷婷,久久热这里只有精品,欧美日韩福利视频一区二区三区 ,h肉动漫无码无修6080动漫网

　　與房地產市場的連續(xù)下滑不同，上市公司今年三季報依然有20%左右的同比增長，年報預計仍將有一定幅度的同比增長。這源于過去銷售項目的結算滯后。預計板塊今年業(yè)績仍有小幅增長，明年業(yè)績下滑在所難免。

　　今年四季度預收款絕大部分不可能結算，按三季末預收款余額結算60%，全年營業(yè)收入同比將基本持平�？紤]到結算均價可能處于峰值，板塊總利潤預計同比增長10%~20%。

　　明年：從實際銷售角度——占上市公司業(yè)績來源六成以上的四大一線城市新房成交量同比下降約五成，房價滯漲或下跌；二三線城市大部分也是價滯量跌。即使認為上市公司銷售會好于市場平均，2009年板塊結算收入同比下降20%將并不出人意料。這還未考慮結算均價的下降。

　　從當前賬面角度——假設2008年結算總收入與2007年持平(目前看已屬不易)，2008年底預收款總余額與三季報持平(已相當樂觀)，2009年結算收入為2008年底全部預收，則2009年板塊收入將同比下降約40%。

　　短期看市場景氣，增持

　　我們認為，連續(xù)的刺激政策尤其是房貸政策，至少會對短期內房地產市場的成交量和成交價起到穩(wěn)定作用，未來幾個月的銷售預期一定提高。近期股價的變化與上市公司銷售情況相關較強，因此我們對房地產板塊的短期表現(xiàn)較為看好。

　　長期看貨幣供應，中性

　　對于中央“保增長”的一系列政策效果我們還難以作出判斷，貨幣供應的增長既要有央行的銀根放松，也要有商業(yè)銀行的敢于放貸，而各實體經濟環(huán)節(jié)如果沒有實質好轉，則刺激房地產和金融市場的政策將集聚更大的風險，對于房地產上市公司的長期投資，不妨“后知后覺”。

　　選股策略

　　1.陽光下誰最暖？

　　產品賣得好(周轉率)——萬科A、金融街、華僑城A。

　　有布局優(yōu)勢(全國布局或區(qū)域景氣較好)——萬科A、金地集團、保利地產、華發(fā)股份。

　　2.沒有陽光誰不冷？

　　資金充沛(現(xiàn)金/總資產)——金融街、中糧地產、金地集團、萬科A。

　　業(yè)績鎖定程度高(預收賬款/營業(yè)總收入)——華發(fā)股份、保利地產、萬科A、招商地產。　(國海證券 趙鐸)