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　　在全球性金融海嘯的沖擊下，2009年全球金融投資環(huán)境將做如何演化，投資策略以及投資方向?qū)⒆鋈绾握{(diào)整，都成為廣大投資者最為關(guān)心的一大問(wèn)題。昨(29)日下午，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任，中國(guó)金融學(xué)會(huì)常務(wù)理事曹鳳岐與博時(shí)基金公司裕隆基金經(jīng)理孫占軍蒞臨蓉城。而話題，便從“信心·中國(guó)·價(jià)值”開(kāi)始……

　　目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入冬天，而2009年很有可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)走得最為艱難的一年，尤其是今年上半年。

　　如果說(shuō)此前房地產(chǎn)市場(chǎng)存在泡沫的話，那么現(xiàn)在房?jī)r(jià)便已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)合理的區(qū)間。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能在下半年逐漸回暖，走出“U”字形反轉(zhuǎn)。

　　曹鳳岐:我國(guó)經(jīng)濟(jì)將走出“U”字形反轉(zhuǎn)

　　“在本次金融危機(jī)的面前，中國(guó)再也不能像1997年亞洲金融風(fēng)暴那樣獨(dú)善其身�！辈茗P岐表示，在加入WTO后，中國(guó)已經(jīng)變?yōu)榱艘粋�(gè)更為開(kāi)放的市場(chǎng)，而其經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式也注定擺脫不了金融危機(jī)的影響。最直接的影響就是出口下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、失業(yè)增加、樓市下跌以及股市不穩(wěn)，“從已經(jīng)出爐的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就能看出，但同樣值得肯定的是，中國(guó)有能力來(lái)應(yīng)對(duì)這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)，投資者對(duì)此要有十足信心�！薄澳壳爸袊�(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入冬天，而2009年很有可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)走得最為艱難的一年，尤其是今年上半年�！辈茗P岐預(yù)計(jì)，在經(jīng)過(guò)此前一輪低潮期后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能在4、5、6月份逐步走穩(wěn)，然后會(huì)在下半年逐漸回暖，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能走出‘U’字形反轉(zhuǎn)�！�

　　同時(shí)，曹鳳岐認(rèn)為房?jī)r(jià)下跌會(huì)引發(fā)成交量回暖，“如果說(shuō)此前房地產(chǎn)市場(chǎng)存在泡沫的話，那么現(xiàn)在房?jī)r(jià)便已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)合理的區(qū)間�！本蛡�(gè)人而言，曹鳳岐主張振興房地產(chǎn)行業(yè)，主張振興股市以及樓市，“如果房地產(chǎn)行業(yè)得不到好轉(zhuǎn)的話，會(huì)影響很多其他行業(yè)�！�

　　整體而言，目前全球經(jīng)濟(jì)處于進(jìn)一步衰退中，而且尚未觸底。

　　一旦管理層停止降息，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率或收縮信貸規(guī)模，那么建議中短線的投資者離場(chǎng)觀望規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　縱向角度看待A股市場(chǎng)估值水平，目前A股估值仍處于歷史底部。

　　孫占軍:A股處于歷史低位

　　“盡管從目前市場(chǎng)的絕對(duì)估值來(lái)看，A股仍是全球最貴的市場(chǎng)，但就縱向角度看待A股市場(chǎng)估值水平，目前A股估值仍處于歷史底部”，孫占軍表示，以中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速和上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，給A股市場(chǎng)賦予20倍的市盈率是較為合理的�！罢�體而言，目前全球經(jīng)濟(jì)處于進(jìn)一步衰退中，而且尚未觸底”，孫占軍指出，盡管以發(fā)電量為首的一些先行指標(biāo)有所回升，但推升本輪反彈的根本原因仍在于充裕的流動(dòng)性�！澳壳笆袌�(chǎng)仍處于流動(dòng)性催生的小牛市中”因此，未來(lái)兩個(gè)月投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的將是管理層對(duì)資金面的態(tài)度，“一旦管理層停止降息，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率或收縮信貸規(guī)模，那么建議中短線的投資者離場(chǎng)觀望規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”。

　　孫占軍表示，既然市場(chǎng)整體仍將維持震蕩格局，那么在經(jīng)過(guò)大幅反彈后的個(gè)股必然將面臨分化的走勢(shì)。孫占軍表示，第一，選擇處于快速增長(zhǎng)的行業(yè)。第二，選擇有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司。第三，擁有優(yōu)秀管理層。第四，具有良好的可分析性。(記者胡鏹文 燕慶)