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　　在國(guó)際能源機(jī)構(gòu)看來(lái)，當(dāng)前瘋狂上漲的油價(jià)已經(jīng)標(biāo)志著新一輪“石油危機(jī)”的到來(lái)。油價(jià)持續(xù)升高無(wú)疑也推高了其他各種商品的價(jià)格，加劇了全球的通脹壓力。與此相對(duì)應(yīng)的是，近期越來(lái)越多的國(guó)家已拋開(kāi)了對(duì)信貸危機(jī)的顧慮，清楚地表明了趨于緊縮的貨幣政策立場(chǎng)。特別是在通脹形勢(shì)最為嚴(yán)峻的新興經(jīng)濟(jì)體，加息已經(jīng)被提上許多央行的日程。

　　美聯(lián)儲(chǔ)暗示停止降息

　　在高油價(jià)和通脹成為趕超次貸的“全球通病”之前，美國(guó)和加拿大等不少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍在持續(xù)降息，以刺激經(jīng)濟(jì)，避免陷入衰退。不過(guò)，隨著油價(jià)出人意料地連續(xù)上漲，這些國(guó)家的央行都開(kāi)始紛紛止步，并暗示可能掉頭加息。

　　國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2008年全球通脹率將是13年來(lái)最高水平，雖然經(jīng)濟(jì)展望仍呈負(fù)面，但全球利率可能已觸底。蘇格蘭皇家銀行的利率分析師蓋納感嘆，一夜之間，幾乎所有主要央行都同時(shí)改了“口風(fēng)”。

　　本月初，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克罕見(jiàn)地作出了可能停止降息的暗示。自去年9月以來(lái)，美國(guó)已累計(jì)降息325基點(diǎn)。伯南克表示，當(dāng)前的利率水平是恰當(dāng)?shù)模�既有助于推�?dòng)經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)，又有助于抑制通脹。聯(lián)儲(chǔ)觀察人士指出，伯南克的話實(shí)際上是告訴人們，目前的利率水平比較合理，不到萬(wàn)不得已美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)再降息，

　　另一方面，伯南克更多強(qiáng)調(diào)了通脹風(fēng)險(xiǎn)，稱(chēng)決策者會(huì)“致力于避免長(zhǎng)期通脹預(yù)期惡化”。他還重申，上個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)“持續(xù)走下坡”的風(fēng)險(xiǎn)已有所降低。利率期貨走勢(shì)顯示，美國(guó)的投資人、分析師及交易員越來(lái)越強(qiáng)烈地預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將升息。

　　加拿大央行本周也意外宣布，維持指標(biāo)利率不變，先前該行曾連續(xù)四次降息。該行表示，受能源價(jià)格居高不下的影響，通脹風(fēng)險(xiǎn)已大到不能再承受降息的程度。

　　另一大經(jīng)濟(jì)體歐元區(qū)更不用說(shuō)，歐洲央行一直拒絕跟進(jìn)美國(guó)降息。本周一，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝證實(shí)，歐元區(qū)利率可能在下個(gè)月開(kāi)始上調(diào)，他重申了央行要穩(wěn)定通貨膨脹的承諾。

　　Miller Tabak公司的策略師托尼表示：全球都已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，“通貨膨脹的幽靈已逃出瓶子”，各國(guó)得設(shè)法壓制。他表示，各國(guó)央行對(duì)打擊通脹開(kāi)始變得更加認(rèn)真，而這一切的導(dǎo)火索正是油價(jià)以及油價(jià)的暴漲。

　　新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)退兩難

　　分析師注意到，在通脹形勢(shì)尤為嚴(yán)峻的亞洲。比如越南，上個(gè)月的通脹率就高達(dá)25%，為十多年來(lái)最高水平。高通脹甚至引發(fā)了該國(guó)面臨嚴(yán)重的貨幣危機(jī)。

　　美國(guó)銀行跟蹤調(diào)查了24個(gè)大型發(fā)展中國(guó)家，結(jié)果顯示：1年前這些國(guó)家中有四分之三的通脹率都能達(dá)到或低于原定目標(biāo)，而如今卻無(wú)一能實(shí)現(xiàn)原定目標(biāo)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際則估計(jì)，這些國(guó)家的通脹率已經(jīng)倒退回了2002年的水平。

　　為了控制通脹，最近亞洲經(jīng)濟(jì)體紛紛祭出了加息大旗。越南央行本周連續(xù)第二個(gè)月宣布大幅加息，將利率提升至14%的亞洲最高水平。今年5月中旬，該行剛剛宣布一次加息325基點(diǎn)，至12%。

　　印度央行本周也宣布，將短期借貸利率從7.75%提高至8%，這也是該行自去年3月30日以來(lái)首次提高短期借貸利率。該行表示，為控制通貨膨脹預(yù)期，有必要在緊急的情況下采取適當(dāng)措施。受能源和食品價(jià)格大幅上漲的影響，印度的通脹率已由今年1月份的4.36%升至目前的8.24%。分析人士預(yù)期，印度通脹率還將繼續(xù)走高。

　　此外，菲律賓及印尼本月也提高借貸成本，而在拉美，巴西、智利的央行也都在近期宣布加息，以壓制通貨膨脹。印尼央行還透露，7月可能會(huì)連續(xù)第三個(gè)月升息。

　　摩根大通預(yù)計(jì)，該行追蹤的31個(gè)央行所制作的全球利率指標(biāo)不會(huì)跌到本月的3.66%以下，年底會(huì)升至3.81%。不過(guò)，也有分析人士指出，對(duì)一些新興經(jīng)濟(jì)體而言，當(dāng)前的挑戰(zhàn)更大。一方面，高通脹要求加息；另一方面，加息可能影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并令股市承壓。此外，加息還可能使一些發(fā)展中國(guó)家穩(wěn)定本幣匯率的努力難度加大，特別是對(duì)于那些依賴出口來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家。

　　“金磚四國(guó)”面臨挑戰(zhàn)

　　巧合的是，作為新興經(jīng)濟(jì)的杰出代表，巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)這“金磚四國(guó)”過(guò)去一周都采取了不同形勢(shì)的緊縮舉措。巴西、俄羅斯和印度均宣布加息，而中國(guó)則提高了準(zhǔn)備金率。

　　在美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫的背景下，“金磚四國(guó)”日益扮演著全球增長(zhǎng)新引擎的重要角色。國(guó)際貨幣基金組織稱(chēng)，“金磚四國(guó)”約占去年全球經(jīng)濟(jì)增幅的近一半。然而，在當(dāng)前各國(guó)紛紛被迫加息對(duì)抗通脹的情況下，“金磚四國(guó)”這些增長(zhǎng)最快的國(guó)家可能出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩的跡象。美聯(lián)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊森表示，相比其他經(jīng)濟(jì)體，“金磚四國(guó)”更能忍受增長(zhǎng)放緩，但不代表它們感受不到，特別是在當(dāng)前的不利形勢(shì)下。

　　世界銀行10日發(fā)布報(bào)告指出，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能降至2.7%，去年為3.7%，主要因?yàn)槟茉醇凹Z食價(jià)格上漲和信用緊縮。報(bào)告預(yù)計(jì)，中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能由11.9%降至9.4%，巴西經(jīng)濟(jì)增速則可能由5.4%降為4.6%。俄羅斯今年經(jīng)濟(jì)可能增長(zhǎng)7.1%，低于去年的8.1%，印度今年經(jīng)濟(jì)增速可能降為7%。(記者 朱周良)