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并購!并購!世界并購史顯示,并購潮往往先于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。隨著各國貨幣政策無限接近零利率,資產(chǎn)和資源的歷史低價(jià)正在為這一輪并購潮造成絕佳的歷史機(jī)遇。被世界經(jīng)濟(jì)寄予厚望的中國有望在這一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中譜寫出并購強(qiáng)音。
中國成全球并購強(qiáng)音
盡管金融海嘯殺到,不過,回望剛剛過去的2008年,中國仍然無懼金融海嘯,成為全球并購市場(chǎng)的生力軍。
最新一期湯森路透亞太區(qū)并購季報(bào)顯示,全球其他地區(qū)并購活動(dòng)在2008年均出現(xiàn)回落。2008年,全球并購下降29.6%至2.9萬億美元。其中歐洲并購跌至1995年以來最低水平;亞洲(日本除外)并購下降11.1%;在美洲,若不是美國政府救助刺激的并購,市場(chǎng)化的并購也不樂觀。
不過,同期中國并購活動(dòng)仍保持強(qiáng)勢(shì)并飆升至歷史新高的1596億美元交易額,較2007年躍升了44%。中國是在亞洲(日本除外)地區(qū)內(nèi)有最多目標(biāo)并購的國家,占區(qū)內(nèi)市場(chǎng)份額26.9%和共值1042億美元的交易。其中,中國的跨境并購交易更創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄,達(dá)到784億美元,較上一年的519億美元增長(zhǎng)51.1%。
在中字號(hào)企業(yè)2008年上演的海外并購大戲中,國企成為主導(dǎo)。中鋼集團(tuán)、中集集團(tuán)等多家大型國有企業(yè)均參與出境并購。從被并購企業(yè)所在地區(qū)上看,澳大利亞仍為中資企業(yè)出境并購案例發(fā)生最多的國家,占出境并購總數(shù)的30%以上。
并購將成今年主題
進(jìn)入2009年,業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì),中國企業(yè)的并購熱情將有增無減。并購將成為2009年的重要投資主題。
可以預(yù)見到的并購首現(xiàn)央企。央企整合的兩項(xiàng)硬指標(biāo):一是中央企業(yè)要從當(dāng)前的143家到2010年縮編至80至100家;二是國資委到2010年內(nèi)要培養(yǎng)出30至50家具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)集團(tuán)。
“2007年央企重組減少了6家,2008年重組又減少了9家,但也增加了1家。今明兩年內(nèi)必須重組減少45家,2009年、2010年的并購加速已經(jīng)是必然。”廣東省國資委相關(guān)人士分析指出。
不僅央企,上海證券統(tǒng)計(jì)了兩市有重組意向的上市公司564家,其中央企93家。未來兩市有三分之一的企業(yè)存在并購重組的題材。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,資產(chǎn)和資源的歷史低價(jià)正在為這一輪并購潮制造絕佳的歷史機(jī)遇。以鋼鐵行業(yè)為例。據(jù)第一創(chuàng)業(yè)證券統(tǒng)計(jì),近40家鋼鐵類上市公司有26家已經(jīng)跌破其凈資產(chǎn),目前鋼鐵類上市公司估值水平已低于歷史最低水平。從產(chǎn)業(yè)資本角度看,大幅跌破凈資產(chǎn)所帶來的折價(jià)收購機(jī)會(huì)預(yù)示著目前時(shí)點(diǎn)將是低成本收購的好時(shí)期。我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)政策《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》明確提出到2010年,鋼鐵冶煉企業(yè)數(shù)量將大幅度減少,國內(nèi)排名前十位的鋼鐵企業(yè)集團(tuán)鋼產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的比例達(dá)到50%以上,2020年達(dá)到70%以上。這預(yù)示著未來兩年將是鋼鐵業(yè)重組整合的歷史性時(shí)期。
不僅如此,“政策面,也可以看到為這一輪并購潮所做的準(zhǔn)備!睒I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。2008年12月2日,商務(wù)部官員透露,正在協(xié)同相關(guān)部門研究放寬國內(nèi)企業(yè)海外并購條件的相關(guān)政策措施,支持我國企業(yè)海外并購。12月9日,銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。值得關(guān)注的是,該辦法規(guī)定,并購的資金來源中并購貸款所占比例最高可以達(dá)到50%,而且并購貸款期限可以達(dá)到5年。這無疑為新一輪并購浪潮的到來注入強(qiáng)心劑。(記者 李青)
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