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　　專家認為，存款準備金率和基準利率仍有下調(diào)空間，并可能出臺減稅、增加假期及振興樓市等政策

　　中國人民銀行行長周小川昨日在出席國際清算銀行會議期間稱，有必要制定強有力的政策措施來防止中國經(jīng)濟出現(xiàn)大幅放緩，不過中國經(jīng)濟減速至今一直是適度的。

　　此前，國務院總理溫家寶在江蘇考察工作時稱，在今年兩會前，國家還會出臺一系列促進經(jīng)濟的措施。他還表示，去年12月份的經(jīng)濟運行狀況比預計的要好一些，一些經(jīng)濟指標有回暖跡象，一些企業(yè)銷售開始回升，庫存開始減少，用電量開始上升。

　　隨著2008年底各項宏觀數(shù)據(jù)的出臺，不少分析人士開始由悲觀轉(zhuǎn)為樂觀，認為中國經(jīng)濟有望于2009年回暖。央行副行長易綱此前曾表示，企業(yè)的存貨調(diào)整期將有望在今年二季度末結(jié)束，隨后經(jīng)濟有望恢復增長。他還通過分析居民、企業(yè)、政府以及金融機構的資產(chǎn)負債表得出結(jié)論，2009年中國GDP增長應較為平穩(wěn)，CPI(消費價格指數(shù))增幅也將維持較低水平。

　　去年末的信貸也出現(xiàn)了強勁反彈，來自銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，去年12月信貸猛增7400億元，為11個月以來新高，僅次于2008年1月的信貸增量。據(jù)此計算，全年信貸增加4.9萬億元。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券分析師王皓宇對《第一財經(jīng)日報》稱，去年下半年出臺的諸多政策表現(xiàn)已經(jīng)非常強勁，12月的信貸反彈驚人，銀監(jiān)會近日還出臺了10條措施對銀行信貸進一步放松，“從供給面上來講，貸款已經(jīng)比較流暢，財政政策的需求拉動效應也已經(jīng)顯現(xiàn)。”

　　盡管持有今年經(jīng)濟將回暖觀點的人漸多，但市場仍普遍認為，存款準備金率和基準利率仍然有下調(diào)空間。此前，周小川曾表示，我國降息周期將延續(xù)至今年年中。目前，這一周期已將近過半。

　　根據(jù)王皓宇的測算，今年2月份CPI有可能跌落至負值，因此近期會繼續(xù)降息，降息幅度約為54個基點。此外，央行在公開市場操作上還會保持寬松的流動性，以支持信貸投放，未來兩個月信貸還有可能保持快速增長態(tài)勢。

　　不過，興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟學家魯政委認為，考慮到信貸“均衡”投放的目標，如果在農(nóng)歷新年之前央行還會降息一次，降息的幅度應不會超過27個基點。他在一份報告中提出，近期信貸增速過猛已引起央行警覺，央行希望釋出信號促使信貸更均衡投放。

　　而在公開市場操作方面，魯政委也持不同看法，他認為針對2009年各季度央票到期釋出流動性不均衡的情況，央行正采取措施試圖進行平滑，通過3個月央票和正回購，將第一季度較為充裕的流動性，平穩(wěn)轉(zhuǎn)移至流動性相對略少的第二季度。

　　央行在近日召開的2009年年度工作會議上強調(diào)，今年將綜合運用利率、存款準備金率、公開市場操作等政策工具，靈活調(diào)節(jié)資金供求，必要時還可以使用創(chuàng)新金融工具保持市場的合理流動性。將合理把握信貸投放進度，均衡擺布信貸資金，避免出現(xiàn)大起大落，影響經(jīng)濟的穩(wěn)定運行。

　　除了貨幣政策外，王皓宇還認為，有關部門還有可能出臺諸如減稅、增加居民假期和振興房地產(chǎn)等相關政策。據(jù)其觀察，部分一線城市房地產(chǎn)成交量已經(jīng)開始放大，如果信貸繼續(xù)快增，再加上房地產(chǎn)方面相關政策的配合，內(nèi)需就能真正拉動起來，以應對外需可能出現(xiàn)的長期走弱。(來源：第一財經(jīng)日報 邱壑)