投行和券商的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期,提高印花稅稅率目前看來或許只是開始。據(jù)悉,后續(xù)調(diào)控政策已進(jìn)入決策層視野,例如國有股減持以及繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管等
財(cái)政部從5月30日起將證券交易印花稅稅率從0.1%提高到0.3%,A股市場隨之暴跌。投行和券商的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期,提高印花稅稅率目前看來或許只是開始。據(jù)悉,后續(xù)調(diào)控政策已進(jìn)入決策層視野,例如國有股減持以及繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管等。
“印花稅稅率調(diào)整本身沒什么,它震撼市場的原因在于出臺(tái)時(shí)間出其不意,調(diào)整幅度也比較大。”花旗銀行亞太經(jīng)濟(jì)與市場分析部副總裁沈明高昨日對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示,“而且給市場帶來可能出臺(tái)后續(xù)調(diào)控政策的壓力!
高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為,此舉會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生溫和的負(fù)面影響。
A股市場曾有提高印花稅稅率的先例。1997年5月12日,印花稅稅率從0.3%提高到0.5%,上證指數(shù)在隨后4個(gè)月回調(diào)30%。
“這是去年以來政府調(diào)控本輪牛市的政策中,效果最明顯的一個(gè)。”德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示,選擇采取提高印花稅稅率,因?yàn)樗旧硎且粋(gè)比較靈活的工具,可以被連續(xù)使用。
“如果在目前階段就征收資本利得稅,影響太過激烈!瘪R駿表示。
但是,如果A股市場完全忽視措施而繼續(xù)以空前的速度上漲,馬駿稱:“將繼續(xù)提高印花稅稅率,我們不能排除最終征收資本利得稅的可能性!
沈明高表示,印花稅稅率提高給市場的壓力在于,出臺(tái)這項(xiàng)政策的初衷是擔(dān)心股市泡沫,因此希望以此減少投機(jī)行為,幫助股市未來的發(fā)展。但是,如果這一政策并沒有對(duì)市場產(chǎn)生明顯效果的話,有可能會(huì)繼續(xù)出臺(tái)其他調(diào)控政策。
這些措施的形式,也從貨幣政策向行政手段轉(zhuǎn)變。例如,提高印花稅稅率、央行加強(qiáng)窗口指導(dǎo)控制信貸資金投放等。
“未來可能出臺(tái)更多針對(duì)性的政策,例如擴(kuò)大QDII規(guī)模!蹦Ω笸ㄖ袊顿Y戰(zhàn)略研究主管兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄昨日表示,“共同基金和保險(xiǎn)資金被允許增加境外投資的規(guī)模,可能會(huì)在未來幾周出臺(tái)!弊C監(jiān)會(huì)還可能在A股市場推出股指期貨,幫助股市降溫。
“假如A股市場調(diào)整幅度在15%~20%以內(nèi),這是希望看到的,并且會(huì)減少后續(xù)調(diào)控政策的出臺(tái)!瘪R駿表示,“如果A股市場的下跌過深,例如下跌40%~50%,可能面臨著挽救市場的壓力!
“從印花稅稅率提高帶來的這些心理壓力來看,市場還是需要較長時(shí)間來化解的!鄙蛎鞲吒嬖V本報(bào)。馬駿認(rèn)為,本輪A股市場回調(diào)幅度不會(huì)太大,持續(xù)原因是流動(dòng)性依然充足。
“伴隨著在A股市場出臺(tái)針對(duì)性政策,還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行適度的宏觀緊縮。”龔方雄認(rèn)為,央行再次將存貸利率各提高27個(gè)基點(diǎn)的可能性為三分之一,未來可能只提高存款準(zhǔn)備金率1次,幅度是50個(gè)基點(diǎn)。沈明高預(yù)期,未來央行至少加息1到2次,下一次加息預(yù)計(jì)在三季度。梁紅則預(yù)期年內(nèi)還將加息2次,每次加息幅度為27個(gè)基點(diǎn)。(王蔚祺)