這幾天，中國(guó)銀行天津分行個(gè)人金融部的電話成了熱線。“都是詢問(wèn)什么時(shí)候、走什么程序可以直接投資港股的，全市現(xiàn)在幾百個(gè)網(wǎng)點(diǎn)都在接聽(tīng)顧客關(guān)于此項(xiàng)業(yè)務(wù)的咨詢電話，但有時(shí)候還是忙得很，喘口氣的時(shí)間都沒(méi)有�！币晃还ぷ魅藛T說(shuō)。
8月20日，國(guó)家外匯管理局宣布，將由中行天津分行代理、在天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，允許境內(nèi)居民以自有外匯或人民幣購(gòu)匯直接投資海外證券市場(chǎng)，初期首選香港股市。中行已將這項(xiàng)業(yè)務(wù)命名為“港股直通車”，此前進(jìn)行了幾個(gè)月的充分準(zhǔn)備，待監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)后，即可辦理該業(yè)務(wù)。
放寬對(duì)外投資限制
既是外匯改革的延續(xù)，又是對(duì)外投資的創(chuàng)新
根據(jù)外匯局公布的《開(kāi)展境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)試點(diǎn)方案》，投資者可以投資香港證券交易所公開(kāi)上市交易的證券品種，投資規(guī)模不受年度5萬(wàn)美元的購(gòu)匯總額限制。
此次放寬個(gè)人對(duì)外投資的匯兌限制，是深化外匯管理體制改革，拓寬外匯資金流出渠道，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡的重要舉措。近年來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)快速增長(zhǎng)，今年上半年外匯儲(chǔ)備余額達(dá)1.33萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)41.6%。一方面，外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)有利于增強(qiáng)我國(guó)對(duì)外支付和清償能力，防范國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和深化改革創(chuàng)造良好的條件，另一方面也會(huì)導(dǎo)致央行以外匯占款的形式大量被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣，加劇了流動(dòng)性過(guò)剩的壓力。
國(guó)信證券有限責(zé)任公司資深策略分析師湯小生認(rèn)為，試點(diǎn)個(gè)人直接投資香港股市，也標(biāo)志著資本賬戶對(duì)外開(kāi)放和實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換邁出了重要一步。
“試點(diǎn)個(gè)人直接投資香港股市，既是外匯管理改革的一種延續(xù)，又是對(duì)外投資政策的一大創(chuàng)新�！敝袊�(guó)社會(huì)科學(xué)院投資經(jīng)濟(jì)系束慶年博士說(shuō)，這是繼放開(kāi)基金系、銀行系、保險(xiǎn)系QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)投資境外股市后，拓寬內(nèi)地資金海外投資渠道的又一重要舉措，有利于個(gè)人投資者充分利用國(guó)際金融市場(chǎng)優(yōu)化資產(chǎn)配置、分散投資風(fēng)險(xiǎn)、提高資金收益。
對(duì)內(nèi)地股市的影響
會(huì)不會(huì)造成大量資金分流還有待觀察
“港股直通車”開(kāi)動(dòng)后，會(huì)對(duì)內(nèi)地股市產(chǎn)生什么樣的影響呢？
湯小生認(rèn)為，此舉會(huì)分流A股市場(chǎng)的資金，但目前不應(yīng)夸大這一影響�！霸趦�(nèi)地股市估值水平高出周邊市場(chǎng)的情況下，‘港股直通車’開(kāi)動(dòng)后，資金分流壓力將逐步顯現(xiàn)。但由于前期一些境內(nèi)資金事實(shí)上已通過(guò)各種‘灰色’渠道流向H股，‘港股直通車’的推出會(huì)不會(huì)造成大量資金流向香港股市還有待觀察�！睖∩f(shuō)。中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍也認(rèn)為，從政策的調(diào)整到內(nèi)地投資者形成規(guī)模性對(duì)外投資，需要一段較長(zhǎng)的時(shí)間，而當(dāng)前的A股市場(chǎng)對(duì)資金的吸引力還是很大的，估計(jì)短期內(nèi)不會(huì)有大量資金離開(kāi)內(nèi)地進(jìn)入香港市場(chǎng)。
是機(jī)會(huì)，也有風(fēng)險(xiǎn)
稅費(fèi)較低，但不設(shè)漲跌幅限制，實(shí)行T+0交易
劉先生是一位老股民，最近幾年一直在A股市場(chǎng)搏殺，收入頗豐，但他心里一直有個(gè)遺憾�！熬拖氤闯春Ｍ獾墓善�。雖然現(xiàn)在有QDII等產(chǎn)品，但那是把錢(qián)交給別人去打理�，F(xiàn)在好了，有了‘港股直通車’，我就能親自炒香港股票了，過(guò)癮！”
像劉先生那樣，許多投資者對(duì)“港股直通車”的興趣十分濃厚。盡管中行目前仍未公開(kāi)“港股直通車”的時(shí)間表和具體細(xì)則，但據(jù)記者了解，自8月21日開(kāi)始，中行天津分行下屬的位于和平、河西、塘沽、西青4家理財(cái)中心就已接受電話預(yù)約登記，不斷有人來(lái)電咨詢、預(yù)約。
根據(jù)香港交易所公布的證券交易費(fèi)用規(guī)定，投資者在買賣證券時(shí)需繳付傭金、交易費(fèi)與股票印花稅等稅費(fèi)，算下來(lái)，投資者交易港股單向稅費(fèi)合計(jì)3.59‰，雙向則為7.18‰。而目前A股單向交易費(fèi)用為5%。，雙向則為10‰。即使考慮內(nèi)地券商對(duì)傭金實(shí)行的優(yōu)惠，A股雙向交易成本仍約達(dá)9.2‰，還是高于香港的費(fèi)用成本。
此外，香港股市有相當(dāng)一部分貨真價(jià)實(shí)的績(jī)優(yōu)股，估值水平也比較低，投資港股可能會(huì)獲取較好的收益。
但與此同時(shí)，專家也提醒投資者，香港市場(chǎng)與內(nèi)地市場(chǎng)差別很大，投資港股有一定風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)專家介紹，港股不設(shè)每日漲跌幅限制，而且實(shí)行T+0交易，交易風(fēng)險(xiǎn)較大。香港股市和全球資本市場(chǎng)直接關(guān)聯(lián)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、歐盟的政策，甚至一些國(guó)際大公司的盈虧，都可能會(huì)影響港股的走勢(shì)。如近期美國(guó)“次貸危機(jī)”就對(duì)港股造成了一定沖擊。在人民幣匯率不斷升值的情況下，盡管港幣也保持堅(jiān)挺，但仍在一年多時(shí)間里對(duì)人民幣匯率跌破了1∶1，因此，投資香港股市，匯率的因素也不能不考慮。
此外，投資者不要被目前較低的港股市盈率所迷惑。如今，不少機(jī)構(gòu)和個(gè)人看好香港股市，認(rèn)為其20多倍的市盈率與國(guó)內(nèi)A股40多倍的市盈率相比，存在很大的上升空間。事實(shí)上，作為成熟的國(guó)際市場(chǎng)，香港的定價(jià)更準(zhǔn)，預(yù)期并不容樂(lè)觀。
湯小生說(shuō)，投資海外市場(chǎng)對(duì)于內(nèi)地投資者而言是機(jī)會(huì)，也蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)當(dāng)保持足夠的理性。(崔鵬)
投資港股“五步曲”(延伸閱讀)
第一步，開(kāi)戶。投資者須憑本人有效身份證件在天津中行開(kāi)立個(gè)人證券投資外匯賬戶，同時(shí)要在中銀國(guó)際開(kāi)立證券代理賬戶。天津中行負(fù)責(zé)中銀國(guó)際證券代理賬戶開(kāi)戶文件的見(jiàn)證，并將申請(qǐng)材料轉(zhuǎn)交中銀國(guó)際。中銀國(guó)際根據(jù)天津中行轉(zhuǎn)來(lái)的材料按照香港特別行政區(qū)法律法規(guī)為投資者開(kāi)立證券代理賬戶。
第二步，匯入投資資金。以自有外匯投資的，將投資資金劃入本人在天津中行開(kāi)立的個(gè)人證券投資外匯賬戶。購(gòu)匯進(jìn)行投資的，通過(guò)天津中行及中國(guó)銀行境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)辦理，所購(gòu)?fù)鈪R應(yīng)直接匯入個(gè)人證券投資外匯賬戶。
第三步，交易及清算。投資者在個(gè)人證券投資外匯賬戶或證券代理賬戶存有相應(yīng)的資金或證券。天津中行憑中銀國(guó)際提交的投資者證券買賣明細(xì)清單，逐日辦理投資者個(gè)人證券投資外匯賬戶資金收付，并與中銀國(guó)際進(jìn)行資金軋差交割清算。
第四步，投資資金撤出及結(jié)匯。自有外匯投資的，其本金應(yīng)劃回本人境內(nèi)個(gè)人外匯儲(chǔ)蓄賬戶，如需結(jié)匯，按照《個(gè)人外匯管理辦法》相關(guān)規(guī)定辦理。
第五步，關(guān)戶。投資者應(yīng)先關(guān)閉在中銀國(guó)際開(kāi)立的證券代理賬戶，再關(guān)閉在天津中行開(kāi)立的個(gè)人證券投資外匯賬戶。
(資料來(lái)源：國(guó)家外匯管理局公布的《開(kāi)展境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)試點(diǎn)方案》)
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