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資本市場里,如果投資者的分紅還不夠交印花稅,誰能重視投資呢?
國際先驅導報記者張皓雯發(fā)自北京 曾有業(yè)內(nèi)人士把中美兩國的股市交易成本作比較:在同等條件下,按每年操作15次計算,用100萬元人民幣在中國股市做滿倉交易,不賠不賺的情況下,僅印花稅每年就要交納9萬元。加上券商傭金,交易成本大概15萬元;而把這筆錢換成美元在美國股市做滿倉交易,同樣情況,印花稅免交,券商傭金平均每筆10美元,同時每筆交易還有萬分之二的證券交易稅,年平均交易成本約為540美元(約合3843元人民幣)。
這就不難理解為什么在相關的中國網(wǎng)民調查中,有98%的被調查者認為應該降低股票交易印花稅。全國政協(xié)十一屆一次會議上,由民建中央提交的“關于完善我國多層次資本市場稅收政策的提案”,也正是因此引起關注。
各國印花稅以低為主
目前,中國證券交易印花稅稅率處于世界較高水平,為0.3%,雙邊征收,也就是買賣股票時都要交納。同樣處于較高水平的是英國證券交易印花稅,單邊征收0.5%。英國金融界人士對此早已不滿,認為明顯影響倫敦交易所的競爭力和倫敦作為國際金融中心的地位。
目前,中國香港和內(nèi)地一樣采取雙邊征收印花稅的方式,但稅率僅為0.1%。即便如此,香港交易所還在不斷呼吁政府削減或取消印花稅。美國、日本、德國等發(fā)達國家都已取消了印花稅;比利時、瑞士等征收印花稅的國家,稅率也普遍較低;印度等新興市場,該稅率多為0.1%,其中多數(shù)實行單邊征收。
據(jù)了解,股票交易印花稅由于易征易管,又能夠調控股市,曾被很多國家采納。但理論上認為,交易成本(主要是印花稅)每降低10%,股市交易量就會上升10%至15%。
“實際上,由于印花稅會導致交易成本的上升,不利于市場效率的提高,目前世界上的趨勢是取消或降低!敝袊嗣翊髮W財經(jīng)學院副院長、財經(jīng)與證券研究所副所長趙錫軍對記者說。
印花稅頻變鼓勵投機
民建中央的提案認為,對于股票交易印花稅,應該重新設計差別比例稅率,鼓勵中長線投資,同時實行單邊征收,即只在買或者賣的環(huán)節(jié)征收一次。
關于降低印花稅,全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強也提交了一份議案。賀強介紹,去年中國股票交易印花稅達到2005億元,相比2006年增長約10倍,而上市公司分紅總額約為1800億元!胺忠稽c紅還不夠交印花稅的,在這種情況下誰能重視投資呢?”賀強說。
趙錫軍告訴記者,在印花稅調整過程中,有個問題一直被忽略,那就是稅制的穩(wěn)定:“印花稅頻繁上升下調容易造成投機心理。只有在穩(wěn)定的投資環(huán)境中,投資者才能真正研究上市公司發(fā)展情況,形成健康投資理念!
資本利得稅時機未到
在民建中央的提案中,另一個受廣泛關注的話題是關于開征證券所得稅的建議,即對個人按20%的比例稅率征稅。
中國雖然股票交易成本高,但對于股市獲益還未開征所得稅。美國股市交易成本雖然低,但投資者獲益后,需要交納資本利得稅和分紅所得稅。據(jù)紐約國際集團總裁本杰明介紹,美國投資者持有股票的時間長短和獲利多少,將決定他們適用于不同的資本利得稅稅率,從10%到35%分幾個檔次。同時,如果持有某種股票超過1年出現(xiàn)虧損,還可以沖銷其他投資收益。
英國采用和美國相似方式征收資本利得稅和分紅所得稅。香港則和內(nèi)地一樣,沒有資本利得稅。有些公司高層就利用這種稅收制度的漏洞,將自己的收入拆分成兩部分,工資收入很低,其它收入則以股票或股票期權的方式發(fā)放。這樣他們在繳納個人所得稅時,就可以被歸入最低稅率人群。
對于中國目前是否應該開征資本利得稅,相關專家大都持否定態(tài)度。
賀強說:“投資者嚴重缺乏信心,市場處于觀望狀態(tài),在這種情況下,我們要呵護市場,不能打擊市場!壁w錫軍則認為,資本利得稅的主要目的是平衡收入差異,而目前“資本市場不是形成個人收入差異的主要原因”,征收功能不清楚,很難保證稅收意義。
趙錫軍同時認為,從國外經(jīng)驗看,資本利得稅這類所得稅通常與社會保障、醫(yī)療保障等社會制度相匹配,使納稅人同時得到的保障比較全面,但逃稅懲罰也非常嚴格。而從中國現(xiàn)狀看,兩方面還未完全掛鉤,這個稅種還未到征收的時機。(國際先驅導報駐紐約記者陳剛、駐倫敦記者馬建國、駐香港記者蘇曉對本文亦有貢獻)
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