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中金公司昨天發(fā)布了對于“2008年中國債券市場展望”的報告。報告認(rèn)為,2008年中國的通脹前景不容樂觀,預(yù)計全年CPI將會在5%~5.5%之間,央行可能再加息2次,一年期存款利率將至4.68%。
中金公司對2008年CPI的預(yù)期要高于市場普遍預(yù)期的4%~4.5%的水平。
中金認(rèn)為,食品價格增速在2008年上半年仍會保持兩位數(shù)的增長,較去年下半年不會迅速回落,同時非食品價格增速則可能逐步上升至2%以上,這會促使今年CPI走勢呈現(xiàn)前高后低的走勢,上半年將會在6%~7%之間,單月水平可能達(dá)到7%,而下半年可能回落至3%~4%之間,全年各月份之間的差異不會像2007年那么大。
去年CPI的上漲主要體現(xiàn)在肉禽、蛋和油脂等食品價格的上漲,中金公司認(rèn)為,2008年上半年這三類食品價格即使能夠企穩(wěn)也很難下跌,此外,還應(yīng)該警惕糧食價格上漲的風(fēng)險。報告認(rèn)為,糧食價格有可能成為繼肉禽蛋、食用油之后又一支推高CPI食品價格的新力量。
雖然利率并不是抑制通脹的有效手段,但加息的重要性在于糾正負(fù)利率和抑制通脹預(yù)期。根據(jù)他們對2008年CPI的預(yù)測,中金公司預(yù)測,今年上半年可能加息2次,1年期存款利率將提高至4.68%。雖然這個水平仍低于他們對CPI的預(yù)期,但考慮到CPI下半年可能回落到3%~4%,真實利率則將達(dá)到1%的水平。中金公司認(rèn)為,加息周期將在今年上半年結(jié)束。(肖妍茹 郭茹)
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