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　　“金發(fā)科技公司債，發(fā)行總額10億元，期限為5年，票面利率8.2%�！卑l(fā)行僅3分鐘，便被投資者搶購一空！近期，債券市場類似事件屢屢發(fā)生。

　　股市持續(xù)低迷，公司債、企業(yè)債以票面利率高、流動性強(qiáng)等優(yōu)勢迅速躥紅，這也印證了股市與債市成蹺蹺板狀態(tài)的說法�！皞�市的極度火爆存在非理性成分，正常的回歸是必然，所以投資者對于公司債的追捧應(yīng)從瘋狂轉(zhuǎn)向理性�！便y泰證券分析師劉東升建議。

　　發(fā)行：高息公司債過火

　　所謂公司債，是指資金需求者(發(fā)行公司)發(fā)行債務(wù)憑證予資金供給者，約定其票面利息計(jì)付及本金償還方式。投資者通過證券公司或銀行購買，而且可根據(jù)債市的波動，隨時(shí)上市交易，或持有到期獲得票面利率。一般情況下，公司債的期限較長，為3年—6年。票面利率較高，也是公司債受追捧的主要誘因。

　　例如，8年期的“08新湖債”的票面收益率達(dá)到9%；5年期的“08金發(fā)債”的票面利率達(dá)到8.2%；同為5年期、有集團(tuán)擔(dān)保的“08保利債”票面利率達(dá)到了7%。

　　交易：目前進(jìn)場要謹(jǐn)慎

　　公司債不僅發(fā)行場面火爆，上市后的價(jià)格也在不斷攀升，但近日債市略顯疲態(tài)，多只新上市的公司債價(jià)格從高位跌落。例如：面值為100元的“國安債”，最低時(shí)跌至67.95元，雖目前漲到80元左右，但市場人士分析，其已進(jìn)入合理價(jià)位區(qū)，投資者若現(xiàn)在進(jìn)場，還需謹(jǐn)慎。

　　對于沖高回落的債市，債券分析師魏勇分析，從股市轉(zhuǎn)戰(zhàn)債市的散戶也把以往炒股的慣性思維帶到了債市上，投機(jī)的心理居多。其實(shí)債市的風(fēng)險(xiǎn)固然要小股市很多，但投資者仍要謹(jǐn)慎小心。

　　原因：散戶機(jī)構(gòu)都買賬

　　分析公司債的火爆，可獲較高的利率是主因。股市低迷讓大部分資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)債市，市場資金充足，行情水漲船高也很正常。除此，一位購買公司債的投資者說：“公司債與銀行理財(cái)產(chǎn)品或國債相比，可上市交易，資金流動性強(qiáng)。另外，現(xiàn)在相對于市場的需求，適合個(gè)人投資者的債券品種少，所以大家對公司債蜂擁而至�！�

　　對于債券發(fā)行者來說，公司債更是一舉多得。劉東升指出，目前銀行信貸緊縮，貸款難，股市融資功能也在弱化，很多公司通過發(fā)債的方式，緩解資金壓力。而且很多基金公司的債券型基金，也主要是靠購買公司債來獲益。

　　風(fēng)險(xiǎn)： 信用、擔(dān)保和通脹

　　僅從收益率上來看，這些公司債、企業(yè)債的確很誘人。但風(fēng)險(xiǎn)與收益往往成正比。劉東升指出，與國債相比，公司債、企業(yè)債本身的信用違約風(fēng)險(xiǎn)較大，即使很多公司債有國有四大銀行做擔(dān)保，但由于其期限較長，公司發(fā)展?fàn)顩r很難預(yù)測。

　　另一方面，目前公司債市場的上漲與整體債市的回暖有關(guān)，但長期來看，如果通脹反彈，債券市場也將再度面臨下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　所以，投資者在購買公司債之前，應(yīng)先了解發(fā)債公司的經(jīng)營狀況、發(fā)展前景以及評級情況，一般3A級企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對較小。(記者 呂佳)