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債券理財并非完全"可靠" 債市估值風險增大

2008年10月15日 13:04 來源:沈陽晚報 發(fā)表評論

  9月以來,國債指數(shù)連續(xù)上漲,一個多月漲幅近4%。企業(yè)債更是驚人,交易所企債指數(shù)從9月初的119點,上揚至昨日130.39點,最高觸及131.05點,一個來月漲幅近10%。

  銀泰證券分析師劉東升提醒,目前“債券牛市”相當于去年股市5500點位置,市場泡沫膨脹,存在估值風險,望投資者吸取股市教訓,謹慎投資。

  A、國債連發(fā)兩只“30年期”

  財政部前所未有地加大了超長期國債的發(fā)行力度,今年將有兩只30年期國債發(fā)行。5月7日,第六期記賬式國債30年期發(fā)行。第四季度國債發(fā)行計劃表明,10月22日又有1只30年期記賬式國債發(fā)行。市場人士認為,30年期國債的連續(xù)發(fā)行可能出于市場需求旺盛和攤薄成本的考慮。

  據(jù)悉,今年四季度共有8只記賬式國債發(fā)行,投資者更是想趁著債券的牛市淘金,但劉東升提醒,目前進入債市的投資者中,大多對債市只是淺顯了解,看別人賺錢就以為自己也能得到高收益,殊不知債市風險已經(jīng)顯現(xiàn)。

  B、債市市場估值風險增大

  債市的高歌猛進確為事實,公司、企業(yè)債更是成為市場寵兒,每每發(fā)行,幾分鐘便被搶光。隨著企債指數(shù)漲個不休,短期的透支風險也隨之而來。劉東升分析,債券漲幅很大,目前已透支了近百個基點的降息空間,面臨估值風險。而且債市泡沫已經(jīng)積聚很多,一旦破滅,明天的債民很有可能像今天的股民一樣,損失慘重。

  除了大漲的風險外,還有來自信用風險和資金面改變的預期。劉東升指出,現(xiàn)在投資者一味追逐高收益率的債券,對信用因素考慮不多甚至不了解。對于債券基金,應該靈活調整投資組合,選擇信用等級較高的投資品種。

  C、債券類理財并非完全“可靠”

  10月以來,成立或正在發(fā)行的債券類銀行理財產(chǎn)品達71只,但它并非像投資者想象那樣完全“可靠”,它也有“浮動收益”和“保證收益”之分,部分產(chǎn)品可能并不保本。

  據(jù)了解,“浮動收益”型產(chǎn)品類似于債券型基金,主要是在二級市場上買賣債券。二級市場即意味債券現(xiàn)價存在波動,如果銀行在債券高點買入,而到期清倉時又正處于低位,那投資就可能出現(xiàn)風險。目前,債市處高位,銀行同類產(chǎn)品期限一般在3~6個月,最短的甚至只有15天,如果市場形勢出現(xiàn)逆轉,基本沒有翻轉機會。所以,理財專家建議,投資者要弄清產(chǎn)品類型,根據(jù)自身風險偏好選擇。(記者 呂佳)

編輯:楊威】
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