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　　降息背景下，資產(chǎn)狀況不同的投資者該如何調(diào)整理財(cái)思路？諾亞財(cái)富大客戶理財(cái)經(jīng)理黃智標(biāo)指出可從以下四個(gè)方面著手。

　　閑置資金投資短期化

　　自從去年股市見頂之后，很多家庭的閑置資金都回流銀行，一般會(huì)選擇三個(gè)月到一年的中短期定期存款。但定存使得資金的流動(dòng)性受到一定限制，加上利率下降令定存吸引力大大降低。

　　在此情形下，黃智標(biāo)建議對(duì)流動(dòng)性要求較高的投資者可以選擇一些銀行推出的流動(dòng)性很強(qiáng)、收益較定存有一定優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)金管理產(chǎn)品，如工行的“靈通快線”和招行的“日日金”產(chǎn)品，主要投資于貨幣債券市場(chǎng)，可以每日申購贖回或者自動(dòng)滾動(dòng)投資，年化收益率在2%左右，不但流動(dòng)性媲美活期存款，而且收益率高于1.98%的三個(gè)月定存利率。

　　固定收益信托產(chǎn)品

　　黃智標(biāo)指出，國家出臺(tái)的總值4萬億元擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施，從現(xiàn)在到2010年年底，各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目將大量上馬，信托產(chǎn)品有望借助在基建、資產(chǎn)證券化和融資租賃等方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，將獲得前所未有的廣闊發(fā)展空間。

　　其中，基建類信托產(chǎn)品一般都有地方政府介入，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，收益率則遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于存款利率。但由于信托受法規(guī)所限，投資起點(diǎn)金額較高(一般都在百萬元以上)，因此比較適合擁有大額流動(dòng)資金的個(gè)人或企業(yè)進(jìn)行投資。

　　適當(dāng)關(guān)注高息公司債

　　股市的低迷成就了債券市場(chǎng)的“牛市”，而債券市場(chǎng)成為放松貨幣政策下的最大受益者，尤其是高信用等級(jí)債券很可能成為明年的“焦點(diǎn)”。

　　據(jù)了解，公司債可于二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，因此保持了較好的流動(dòng)性，且由于上半年銀根緊縮的原因，當(dāng)時(shí)發(fā)行的公司債利率普遍較高，黃智標(biāo)建議，投資者可以選擇一些信用評(píng)級(jí)較高的公司債適當(dāng)持有。

　　需要提醒投資者的是，公司債的利息收入需要繳納20%的個(gè)人所得稅，因此實(shí)際收益會(huì)低于票面利率。以08中聯(lián)債為例，該債券于2008年4月21日發(fā)行，即還有5個(gè)月左右就可以拿到第一年的利息，如以11月27日收盤價(jià)99.7元買入并持有至明年4月下旬，首年年化收益率可達(dá)13%左右。

　　降息提升股市估值空間

　　據(jù)了解，股市市盈率定位一般可用“100÷存款基準(zhǔn)利率”這一公式求得，今年連續(xù)四次降息后，一年期定存利率已從4.14%下調(diào)至2.52%，相應(yīng)的A股理論市盈率也從24.15倍大幅上升至39.68倍。

　　雖然中國股市的歷史分紅率比較低，但此前證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)了鼓勵(lì)上市公司分紅的政策，如果上市公司分紅率達(dá)到40%～50%的水平，則A股市盈率可定位于16～19倍之間，與目前滬深300指數(shù)13倍左右的動(dòng)態(tài)市盈率相比，A股投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　不過，黃智標(biāo)認(rèn)為，股市復(fù)蘇絕不會(huì)一蹴而就，投資者不應(yīng)放棄長期投資理念，特別是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者，絕不能抱有抄底、投機(jī)的心態(tài)。(崔群)