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　　對(duì)兩會(huì)政策效應(yīng)衰減的謹(jǐn)慎態(tài)度使得基金在時(shí)機(jī)選擇上發(fā)生轉(zhuǎn)向，多家研究機(jī)構(gòu)最新測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，在上周股市報(bào)復(fù)性反彈中，基金整體逢高減倉(cāng)。德圣基金研究中心上周倉(cāng)位測(cè)算顯示，基金出現(xiàn)2009年反彈以來(lái)最為顯著的減持跡象，平均倉(cāng)位首度下降。國(guó)都證券最新基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示，上周，基金整體上可能存在主動(dòng)減倉(cāng)操作。而記者從易方達(dá)北京分公司2009年春季機(jī)構(gòu)交流會(huì)上獲悉，除基金外，目前，北方地區(qū)部分機(jī)構(gòu)投資者入市態(tài)度也偏謹(jǐn)慎，多是采取分批投資的方式。

　　根據(jù)德圣基金研究中心3月5日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類(lèi)以股票為主要投資方向的基金平均倉(cāng)位繼續(xù)下降。股票型基金可比平均倉(cāng)位為74.16%，比前周下降2.07%；偏股混合型基金平均倉(cāng)位為68.28%，相比前周下降1.81%；配置混合型基金平均倉(cāng)位56.21%，比前周下降2.08%。考慮到測(cè)算期間滬深300指數(shù)明顯反彈，漲幅超過(guò)5%，因此實(shí)際上偏股基金的主動(dòng)減倉(cāng)幅度還要略大一些。

　　國(guó)都證券最新基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示，上周223只開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位為70.89%,相對(duì)前周倉(cāng)位69.80%上升1.09%。但是，由于測(cè)算期間綜合反映滬深證券市場(chǎng)內(nèi)大中小市值公司的整體狀況的中證800指數(shù)漲幅7.46%，若剔除上周股票市值變動(dòng)因素影響，整體上223只開(kāi)放式基金相對(duì)前周倉(cāng)位大致變動(dòng)-0.27%。如果忽略申購(gòu)流入資金的影響的話(huà)，基金整體上可能存在主動(dòng)減倉(cāng)操作。

　　三類(lèi)基金公司減倉(cāng)幅度較大

　　就具體基金來(lái)看，上周基金的倉(cāng)位變化以減倉(cāng)為主，少部分基金倉(cāng)位仍有上升，但不占主流。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，上周減倉(cāng)2%以上的基金數(shù)量多達(dá)149只，其中減倉(cāng)5%以上的基金有38只。而增倉(cāng)基金則成為少數(shù)，增長(zhǎng)超過(guò)2%的基金數(shù)量?jī)H有29只，其中僅4只基金增倉(cāng)5%以上。

　　而根據(jù)國(guó)都證券數(shù)據(jù)，按照以投資管理能力劃分的基金公司分類(lèi)統(tǒng)計(jì)，相對(duì)前周，一、二、三類(lèi)基金公司倉(cāng)位分別變動(dòng)1.16%、1.06%、1.04%。若剔除上周股票市值變動(dòng)因素影響，一類(lèi)基金公司倉(cāng)位大致變動(dòng)-0.19%，二類(lèi)基金公司倉(cāng)位變動(dòng)-0.29%，三類(lèi)基金公司倉(cāng)位變動(dòng)-0.34%。

　　北方機(jī)構(gòu)資金分批抄底

　　“大部分基金經(jīng)理這段時(shí)間都是趨勢(shì)投資�！睆V東一基金經(jīng)理向記者透露，在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的情況下，機(jī)構(gòu)的多空轉(zhuǎn)換相當(dāng)快。

　　而記者從易方達(dá)北京分公司2009年春季機(jī)構(gòu)交流會(huì)上獲悉，基于對(duì)后市振蕩筑底行情仍存在不確定性判斷，北方地區(qū)部分機(jī)構(gòu)投資者目前入市，也多是采取分批投資的方式，市場(chǎng)一下跌則買(mǎi)入股票和基金。

　　北方機(jī)構(gòu)將此比喻為“定投”，意即平均一個(gè)月或半個(gè)月會(huì)買(mǎi)入一次。與會(huì)者分析，北方機(jī)構(gòu)在全國(guó)范圍內(nèi)比較相對(duì)保守一些，這可謂是一個(gè)“試探性恢復(fù)信心”的謹(jǐn)慎動(dòng)作。

　　盡管近期操作上不論是基金還是其他機(jī)構(gòu)投資者均采取了保守的態(tài)度，但對(duì)后市，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股反轉(zhuǎn)難，但最困難的時(shí)候已過(guò)。

　　后市判斷：部分行業(yè)存在機(jī)會(huì)

　　易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先基金擬任基金經(jīng)理伍衛(wèi)認(rèn)為，受困于環(huán)境較為惡劣以及國(guó)內(nèi)預(yù)期的不確定性，A股很難走出大反轉(zhuǎn)行情；但最壞的時(shí)候也許已經(jīng)過(guò)去，前期股票市場(chǎng)的表現(xiàn)已經(jīng)充分反映了預(yù)期。此次政府挽救經(jīng)濟(jì)的政策力度大、出手快，既能緩解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的壓力，也在逐漸凝聚市場(chǎng)信心。

　　“今年市場(chǎng)將會(huì)走出振蕩筑底的行情，市場(chǎng)重心逐步上移，而目前部分行業(yè)估值水平已經(jīng)降到歷史低點(diǎn)，投資價(jià)值凸顯。”伍衛(wèi)分析表示，中國(guó)政府刺激經(jīng)濟(jì)的效果將會(huì)逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2009年下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)見(jiàn)底上行，受益于政策以及預(yù)期的轉(zhuǎn)好，部分行業(yè)存在機(jī)會(huì)，不排除在資金推動(dòng)或板塊輪動(dòng)的作用下出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。(記者 吳倩)