| 中新網(wǎng)5月30日電 中國人民銀行今天發(fā)布《2006年中國金融市場發(fā)展報(bào)告》。這一報(bào)告指出，中國金融市場發(fā)展和建設(shè)所取得的成績有目共睹，但仍然面臨著不少矛盾和問題，金融市場創(chuàng)新和發(fā)展的任務(wù)依然十分艱巨和緊迫。
這一報(bào)告認(rèn)為，中國金融市場正在向以建設(shè)透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機(jī)制健全、功能完善和運(yùn)行安全的目標(biāo)不斷邁進(jìn)。但中國金融市場面臨的矛盾和問題主要是：直接融資和間接融資結(jié)構(gòu)不平衡的矛盾依然突出，銀行貸款在社會(huì)融資總量中仍占絕對比重；市場發(fā)展不平衡，債券市場的發(fā)展落后于股票市場，企業(yè)債券市場發(fā)展相對滯后；信息披露、信用評級(jí)等基本市場約束和激勵(lì)機(jī)制尚未完全發(fā)揮作用；金融產(chǎn)品的種類和層次不夠豐富，市場的功能有待進(jìn)一步提升等等。
以下是中國人民銀行網(wǎng)站刊出的《〈2006年中國金融市場發(fā)展報(bào)告〉總論》——
《2006年中國金融市場發(fā)展報(bào)告》總論
經(jīng)過多年的發(fā)展，我國已經(jīng)逐漸形成了一個(gè)由貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場、黃金市場和期貨市場等構(gòu)成的，具有交易場所多層次、交易品種多樣化和交易機(jī)制多元化等特征的金融市場體系。參與交易的產(chǎn)品主要包括票據(jù)、債券、股票、基金、外匯和黃金等，基本涵蓋了現(xiàn)貨、回購、遠(yuǎn)期與期貨等重要交易機(jī)制。在發(fā)展過程中，我國金融市場法律制度逐漸完善，市場寬度和厚度不斷增加，市場功能日趨深化，資源配置能力極大增強(qiáng)，對外開放程度不斷提高，已經(jīng)成為社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支持國家宏觀調(diào)控實(shí)施，推進(jìn)國有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)改革，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化和完善人民幣匯率形成機(jī)制，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融穩(wěn)定，做出了重要貢獻(xiàn)。
一、2006年我國金融市場發(fā)展概況
2006年，我國金融市場在產(chǎn)品創(chuàng)新和制度建設(shè)的推進(jìn)下保持了快速健康發(fā)展，市場運(yùn)行平穩(wěn)。金融市場創(chuàng)新繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，已有創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展迅速；金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場涵蓋面和影響力不斷增強(qiáng)；金融市場改革進(jìn)展順利，市場功能日趨深化；金融市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，多層次金融市場體系建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。我國金融市場正在向以建設(shè)透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機(jī)制健全、功能完善和運(yùn)行安全的目標(biāo)不斷邁進(jìn)。
(一)金融市場創(chuàng)新不斷推進(jìn)，已有創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展迅速
一是加強(qiáng)基礎(chǔ)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富投資人選擇。金融債券方面，在一般性金融債券和商業(yè)銀行次級(jí)債券的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推出了混合資本債券，興業(yè)銀行和中國民生銀行先后發(fā)行了83億元混合資本債券。資產(chǎn)支持證券方面，不良資產(chǎn)證券化也獲得突破，信達(dá)和東方兩家資產(chǎn)管理公司發(fā)行了重整資產(chǎn)證券，共計(jì)37億元，這對擴(kuò)大直接融資比重，改善金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)起到了積極作用。企業(yè)債券方面，推出了分離交易可轉(zhuǎn)債，先后有馬鋼股份、新鋼礬和中化國際三只可轉(zhuǎn)換債券順利掛牌上市，這是一種債券和股票的混合融資品種，豐富了證券投資品種，為其他同類產(chǎn)品的推出打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
二是加強(qiáng)交易工具創(chuàng)新，深化金融市場功能。為滿足市場參與主體的多元化需求，進(jìn)一步增強(qiáng)市場交易活躍程度，各項(xiàng)創(chuàng)新工具也在不斷推出。在前期推出債券買斷式回購業(yè)務(wù)和債券遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，銀行間債券市場于2006年2月推出了利率互換試點(diǎn)，對于投資者規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，提高市場流動(dòng)性，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)發(fā)揮了積極作用；2006年11月，銀行間債券市場又推出了債券借貸業(yè)務(wù)，有利于提高市場的流動(dòng)性和有效性，促進(jìn)市場的穩(wěn)定運(yùn)行，同時(shí)也為投資者提供了新的投資盈利模式和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段。為進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制，加快外匯市場改革，在銀行間外匯市場先后推出了外匯掉期交易和人民幣英鎊交易。上海黃金交易所的白銀產(chǎn)品進(jìn)入試運(yùn)行階段，同時(shí)擴(kuò)大了個(gè)人黃金業(yè)務(wù)的覆蓋范圍。
三是穩(wěn)步擴(kuò)大創(chuàng)新產(chǎn)品市場規(guī)模，推動(dòng)金融市場不斷發(fā)展。進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展企業(yè)短期融資券市場，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，截至2006年底，共有210家企業(yè)累計(jì)發(fā)行短期融資券4336.5億元，未到期余額2667.1億元；一般性金融債券和商業(yè)銀行次級(jí)債券等金融債券發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，截至2006年底，已有上海浦東發(fā)展銀行、招商銀行、興業(yè)銀行和民生銀行共發(fā)行了一般性金融債券420億元，拓寬了金融機(jī)構(gòu)直接融資渠道，有利于解決其長期存在的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問題；中國銀行、建設(shè)銀行等11家商業(yè)銀行共發(fā)行了次級(jí)債券1628億元；繼國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在2005年分別發(fā)行債券11.3億元和10億元之后，國際金融公司在2006年11月又發(fā)行債券8.7億元，標(biāo)志著我國債券市場仍將繼續(xù)保持對外開放步伐。股票市場上，權(quán)證業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，已經(jīng)成為市場上最為活躍的交易品種之一，全年累計(jì)成交金額合計(jì)近2萬億元，列全球第二位。
(二)金融市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，資源配置能力顯著提高
金融市場交易日趨活躍，交易量快速增長。貨幣市場中，同業(yè)拆借累計(jì)成交金額達(dá)2.15萬億元，比上年增長68.0%；質(zhì)押式回購累計(jì)成交28.57萬億元，比上年增長65.4%；我國票據(jù)市場累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票5.43萬億元，比2005年增長22.0%；累計(jì)辦理貼現(xiàn)8.49萬億元，比2005年增長25.8%。債券市場中，現(xiàn)券成交金額為10.93萬億元，比上年增長70.6%，銀行間市場托管的債券存量達(dá)9.25萬億元，比上年增長27.4%。股票市場中，滬深兩市市價(jià)總值從年初的3.24萬億元增至8.94萬億元，占GDP的比重達(dá)到42.8%。黃金市場累計(jì)成交金額2045.95億元，比上年增長75.0%。期貨市場累計(jì)成交金額21萬億元，比上年增長56.2%。
經(jīng)過多年的發(fā)展，貨幣市場、債券市場已經(jīng)成為各類金融機(jī)構(gòu)調(diào)節(jié)資金頭寸、管理流動(dòng)性和進(jìn)行資產(chǎn)投資的主要場所；外匯市場的平穩(wěn)發(fā)展和匯率形成機(jī)制的完善，對穩(wěn)定人民幣匯率起到了基礎(chǔ)性作用；股票市場的改革和發(fā)展，有利于資源有效配置，對改善公司治理結(jié)構(gòu)和社會(huì)融資結(jié)構(gòu)意義顯著；黃金市場的不斷發(fā)展，有利于豐富投資品種，完善我國的金融市場體系；期貨市場的創(chuàng)新和發(fā)展，增加了我國金融市場的廣度和厚度，有利于我國企業(yè)和相關(guān)主體利用期貨市場進(jìn)行保值增值，而且部分期貨品種已經(jīng)具有了一定的國際定價(jià)權(quán)。
(三)金融市場改革和制度建設(shè)日益完善，市場功能不斷深化
金融市場改革措施的不斷推出和制度建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，提升了金融市場功能，保護(hù)了市場主體的合法權(quán)益，并為市場順利運(yùn)行打下了良好基礎(chǔ)。
銀行間市場方面，我國基準(zhǔn)利率體系建設(shè)的逐步推進(jìn)，銀行間債券市場回購定盤利率和上海銀行間同業(yè)拆放利率逐步推出，為利率互換等金融衍生品提供了參考利率指標(biāo)，促進(jìn)了金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展，有助于加快利率市場化的進(jìn)程；做市商制度的進(jìn)一步完善以及做市商制度基本框架的確定，對提高我國債券市場流動(dòng)性、促進(jìn)債券市場化發(fā)行并進(jìn)一步推動(dòng)我國債券市場發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義；國債余額管理制度的正式引入，有利于推進(jìn)債券市場建設(shè)，為中央銀行公開市場操作提供平臺(tái)，加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)。
外匯市場方面，繼續(xù)推出進(jìn)一步完善和發(fā)展我國外匯市場的改革配套措施，加強(qiáng)產(chǎn)品和機(jī)制創(chuàng)新。引入了做市商制度和詢價(jià)交易方式，改進(jìn)人民幣匯率中間價(jià)形成方式，推出人民幣外匯掉期交易，進(jìn)一步健全我國金融衍生產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制，建立央行外匯一級(jí)交易商制度。
股票市場方面，股權(quán)分置改革進(jìn)展順利，股權(quán)分置改革的基本完成，使非流通股股東和流通股股東長期以來利益分割的局面得以糾正，理順了市場定價(jià)機(jī)制，對于恢復(fù)資本市場功能、并由此推動(dòng)資本市場全方位改革具有的歷史性意義，也為資本市場未來持續(xù)發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)。股票發(fā)行體制市場化改革的不斷深化，特別是詢價(jià)制的實(shí)施，是我國股票發(fā)行體制市場化程度提高的重要標(biāo)志，中國銀行和中國工商銀行在A股市場相繼成功上市充分體現(xiàn)了我國股票發(fā)行體制市場化改革取得的成果。此外，上市公司的規(guī)范治理取得重要進(jìn)展，清欠工作成果顯著；證券公司綜合治理取得顯著成效，為證券市場持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。
金融市場法律制度、監(jiān)管機(jī)制和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)�！蹲C券法》、《公司法》和《反洗錢法》等法律、法規(guī)和行政規(guī)章為規(guī)范市場管理、維護(hù)市場秩序提供了有力支持。人民銀行、證監(jiān)會(huì)等金融市場監(jiān)管部門分工合作，加強(qiáng)了金融市場監(jiān)管的協(xié)調(diào)合作和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，形成了較為完整的金融市場監(jiān)管架構(gòu)。金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得較大成果，市場交易、托管和結(jié)算系統(tǒng)逐漸完善，各子市場之間的聯(lián)通日益增強(qiáng)。
(四)金融市場結(jié)構(gòu)不斷改善，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍不斷壯大
一是直接融資獲得進(jìn)一步發(fā)展，資源配置功能進(jìn)一步發(fā)揮。2006年來，股票市場恢復(fù)新股發(fā)行，企業(yè)通過股票市場籌資步伐加快，融資比重明顯上升。國債融資額雖有所下降，但企業(yè)債券發(fā)展平穩(wěn)，債券市場各項(xiàng)創(chuàng)新產(chǎn)品更是發(fā)展迅速。債券市場中，債券發(fā)行量從2005年的1.35萬億元增加到2006年的2.02萬億元(不含央行票據(jù))，增幅達(dá)41.2%；股票市場中，2006年滬深股市累計(jì)籌資總額達(dá)2463.7億元，比2005年增長了628.6%。
二是投資者結(jié)構(gòu)不斷完善，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍不斷壯大。機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為我國金融市場的主體。除銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)外，基金公司、財(cái)務(wù)公司和保險(xiǎn)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)等非金融機(jī)構(gòu)的市場參與程度也快速提高，我國銀行間市場的影響與日俱增，其中銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是我國銀行間市場的主體，同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場會(huì)員中，分別有商業(yè)銀行339家和289家，部分運(yùn)作規(guī)范、交易規(guī)模大的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)成為我國銀行間市場的做市商，做市商制度的逐步完善使做市商在我國銀行間債券市場的作用進(jìn)一步發(fā)揮。上海黃金交易所共有會(huì)員150家，其中商業(yè)銀行17家，產(chǎn)金冶煉企業(yè)39家，用金企業(yè)94家，金融類交易成員進(jìn)一步增多。證券市場機(jī)構(gòu)投資者日益成熟，機(jī)構(gòu)投資者基礎(chǔ)日益雄厚，2006年底，我國共有基金公司58家，管理各類基金307只，當(dāng)年新募集資金的資產(chǎn)凈值4028億元，累計(jì)凈值達(dá)8565億元，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)累計(jì)批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)達(dá)55家，批準(zhǔn)外匯額度90.45億美元；社�；�、保險(xiǎn)資金和企業(yè)年金等加快進(jìn)入證券市場。
三是金融市場主體參與程度不斷提高，參與形式更為多樣化。各金融子市場參與主體快速增長，各類投資者得以不斷豐富和發(fā)展。人民銀行不斷培育和完善金融市場主體，先后批準(zhǔn)了證券公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券投資基金、住房公積金、基金管理公司以及境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入銀行間債券市場，促進(jìn)了金融市場投資主體的多元化。截至2006年底，全國銀行間同業(yè)拆借市場成員共有703家，銀行間債券市場成員6439家，并引入了貨幣經(jīng)紀(jì)公司在銀行間市場開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。此外，截至2006年底，股票市場滬深證券交易所開戶總數(shù)為7854萬戶；黃金市場共有會(huì)員150家；期貨市場共有期貨經(jīng)紀(jì)公司187家；外匯即期市場共有會(huì)員272家。
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