今年1至6月份， 在貿(mào)易順差大幅激增，外商直接投資增速加快的推動(dòng)下，國(guó)家外匯儲(chǔ)備再創(chuàng)新高，截至6月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備達(dá)到13326億美元，同比增長(zhǎng)41.6%，其中，1至6月就增加2663億美元，超過(guò)上年全年2473億美元的增量，可見(jiàn)，國(guó)際收支不平衡的矛盾并未出現(xiàn)任何緩和的跡象。
面對(duì)上述的國(guó)際收支形勢(shì)，國(guó)內(nèi)外關(guān)于人民幣匯率政策的議論再度升溫。7月26日，美國(guó)參議院財(cái)政委員會(huì)通過(guò)一項(xiàng)法案，如果一國(guó)貨幣的匯率在被認(rèn)定有根本性的偏差后未進(jìn)行重估，則可對(duì)該國(guó)實(shí)施反傾銷(xiāo)懲罰，這將為美國(guó)對(duì)中國(guó)匯率政策實(shí)施懲罰打開(kāi)了大門(mén)。6月15日，IMF也通過(guò)了《對(duì)成員國(guó)政策雙邊監(jiān)督的決定》，決定對(duì)成員國(guó)外匯政策進(jìn)行監(jiān)督，并調(diào)整了貨幣操縱的認(rèn)定原則，即無(wú)須證明一國(guó)是否故意，只要其政策造成了“基本匯率失調(diào)”或“經(jīng)常賬戶長(zhǎng)期巨額赤字或盈余”的后果。國(guó)內(nèi)外一些專(zhuān)家學(xué)者也呼吁調(diào)整人民幣匯率政策，加大人民幣匯率的升值幅度，以解決國(guó)際收支不平衡的問(wèn)題。實(shí)際上，我國(guó)國(guó)際收支不平衡的問(wèn)題已經(jīng)存在多年，其所帶來(lái)的矛盾和問(wèn)題也日益增多，已引起了高度重視。去年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已將國(guó)際收支不平衡的問(wèn)題與固定資產(chǎn)投資增速過(guò)快以及流動(dòng)性過(guò)剩列為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的三大主要問(wèn)題，并指出促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡對(duì)于維護(hù)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定起到重要的作用。在研究和探討調(diào)整國(guó)際收支不平衡的方案前，我們應(yīng)該冷靜客觀地分析其產(chǎn)生的原因，而后，才能提出從根本上解決國(guó)際收支不平衡的政策建議。
國(guó)際收支失衡根本原因在于內(nèi)部結(jié)構(gòu)性失衡
當(dāng)前我國(guó)國(guó)際收支不平衡的矛盾依然十分突出，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡的任務(wù)仍然十分艱巨。解決國(guó)際收支不平衡問(wèn)題，首先就應(yīng)該分析國(guó)際收支不平衡問(wèn)題的根源所在，并以此找準(zhǔn)平衡國(guó)際收支的著力點(diǎn)。我們知道，一國(guó)國(guó)際收支狀況是該國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果和反映，同樣，我國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)持續(xù)的順差式不平衡也是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)，尤其是對(duì)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的結(jié)果和反映，其根本原因就在于內(nèi)部結(jié)構(gòu)性的不平衡，具體地說(shuō)：
一是投資明顯大于消費(fèi)，內(nèi)需嚴(yán)重不足。在一個(gè)開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體中，國(guó)民收入恒等式可以表述為： S-I＝NX，也就是說(shuō)儲(chǔ)蓄減去投資等于凈出口，即一國(guó)貿(mào)易平衡狀況主要取決于該國(guó)的儲(chǔ)蓄和投資狀況。如果一國(guó)儲(chǔ)蓄高于該國(guó)的投資，就出現(xiàn)貿(mào)易順差。我國(guó)國(guó)際收支尤其是貿(mào)易大量順差的根本原因就在于投資率 偏高，消費(fèi)率 過(guò)低，儲(chǔ)蓄率保持較高的水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)投資率由2001年36.5%增長(zhǎng)到2006年42.7%，同期，消費(fèi)率則由61.4%下降至50%。據(jù)世界銀行《2006世界發(fā)展指標(biāo)》，2004年全球150個(gè)國(guó)家和地區(qū)平均消費(fèi)率為62%，投資率為21%。其中，低收入國(guó)家平均消費(fèi)率為69%，投資率為23%；中等收入國(guó)家平均消費(fèi)率為58%，投資率為26%；高收入國(guó)家平均消費(fèi)率為63%，投資率為20%�？梢�(jiàn)，我國(guó)投資率比全球平均高20多個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)率則低10多個(gè)百分點(diǎn)，而且，消費(fèi)率還呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。我國(guó)消費(fèi)、投資和凈出口等三大需求對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率分別從2001年的50%、50.1%和-0.1%變?yōu)?006年的38.9%、40.7%和20.4%，可以看出，投資和凈出口已經(jīng)成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的兩大主要因素。 此外，貿(mào)易品部門(mén)的生產(chǎn)能力和增長(zhǎng)速度，以及對(duì)外開(kāi)放程度明顯快于非貿(mào)易品部門(mén)，成為出口增長(zhǎng)和貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大的基礎(chǔ)。非貿(mào)易品部門(mén)生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)正是國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求增長(zhǎng)較快的領(lǐng)域，但相對(duì)于貿(mào)易品部門(mén)而言，我國(guó)非貿(mào)易品部門(mén)生產(chǎn)效率提高較慢，開(kāi)放程度較低，不能滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求增長(zhǎng)的需要，也就成為抑制國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)的主要原因之一。
二是經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度增大，對(duì)外貿(mào)易發(fā)展不平衡和結(jié)構(gòu)不合理。加入WTO后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放度增加，對(duì)外貿(mào)易增速迅速提高，經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度明顯增大。2001年，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度38.47%，2004年增加到59.76 %，2006年又增加到67%。同期，貨物和服務(wù)凈出口對(duì)GDP 增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率逐年增大，從2001年的-0.1%增加到2006年的20.4%，已經(jīng)成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。盡管如此，但貿(mào)易發(fā)展不平衡和結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題也日益突出。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議2005年11月公布的《2005年發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易中的狀況》中，我國(guó)在110個(gè)國(guó)家中位居51位。貿(mào)易與發(fā)展指標(biāo)主要包括三大類(lèi)29項(xiàng)：一是結(jié)構(gòu)與體制，包括人力資本、基礎(chǔ)設(shè)施、體制質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、金融環(huán)境以及環(huán)境的可持續(xù)性；二是貿(mào)易政策與操作，包括貿(mào)易開(kāi)放度、國(guó)外市場(chǎng)的有效進(jìn)入；三是發(fā)展程度，包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)發(fā)展以及性別平等等。從這里也可以看出我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的問(wèn)題所在。
三是生產(chǎn)要素價(jià)格以及環(huán)境成本偏低。從國(guó)際比較看，我國(guó)資源、能源、勞動(dòng)力以及土地等生產(chǎn)要素價(jià)格明顯偏低，如我國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率相當(dāng)于發(fā)達(dá)國(guó)家的6%左右，但人均工資水平僅相當(dāng)于其3-4%。生產(chǎn)要素價(jià)格以及環(huán)境成本長(zhǎng)期偏低，造成大量能源、資源等廉價(jià)使用，以及資源能源的浪費(fèi)和環(huán)境的惡化，還使得大量的高能耗產(chǎn)業(yè)投資居高不下，形成高投入、高消耗、高污染以及低效率的粗放型增長(zhǎng)方式的惡性循環(huán)，使得我國(guó)整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和水平難以得到有效的提升。
四是我國(guó)國(guó)際收支不平衡是經(jīng)濟(jì)全球化以及全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果。20世紀(jì)80年代，發(fā)達(dá)國(guó)家為了加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)，紛紛將紡織制衣、塑料玩具以及電子裝配等勞動(dòng)密集型制造業(yè)轉(zhuǎn)移到我國(guó)等發(fā)展中國(guó)家。在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過(guò)程中，我國(guó)逐漸發(fā)揮了自然資源和勞動(dòng)力資源豐富、價(jià)格低廉的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)了勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，并在對(duì)外貿(mào)易中占據(jù)了重要的地位。近年來(lái)，隨著技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)革命的發(fā)展，以及以跨國(guó)公司為主導(dǎo)力量的全球戰(zhàn)略布局，推動(dòng)了國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移開(kāi)始將資本密集型以及資本技術(shù)密集型和知識(shí)服務(wù)型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到我國(guó)的趨勢(shì)，沿海地區(qū)在上述資源稟賦的優(yōu)勢(shì)逐漸喪失的同時(shí)，逐漸將一些勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移的態(tài)勢(shì)。上述產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的實(shí)現(xiàn)和融合，依然會(huì)延續(xù)我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在全球的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
此外，境外資本的持續(xù)凈流入，也推動(dòng)了國(guó)際收支不平衡矛盾的加劇。1992年以來(lái)，境外資本流入我國(guó)的年平均增長(zhǎng)速度保持在28%左右，我國(guó)已經(jīng)成為繼美國(guó)之后世界第二大吸引境外資本流入的國(guó)家。2001年境外資本流入規(guī)模從995.31億美元，增加到2005的4189.6億美元，2006年又增加到6533億美元。資本流入構(gòu)成看，直接投資在資本流入總額中占比逐漸減小，非直接投資形式的資本流入占比顯著增加。而且，直接投資形式也日趨多元化，并購(gòu)或參股等占比逐漸增加。
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