●股票行業(yè)配置解析
在去年年中港股直通車將要開(kāi)通的“誘惑”下,港股市場(chǎng)也自去年年中開(kāi)始捷報(bào)頻傳,為此,四只QDII基金在股票投資上均重點(diǎn)選擇了香港市場(chǎng)作為重點(diǎn)投資地區(qū),特別是嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金其資產(chǎn)的80%以上都投資在港股,而這種集中地區(qū)投資也增大了基金凈值的波動(dòng)性,從凈值損失上看嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金損失最大,港股的巨大波動(dòng)性也充分反映在各基金的凈值表現(xiàn)上。有業(yè)內(nèi)人士戲稱,港股直通車沒(méi)有開(kāi)通,QDII基金進(jìn)入香港市場(chǎng)倒是開(kāi)通了國(guó)內(nèi)資金高位接盤的直通車。
具體到股票行業(yè)配置層面,從南方全球精選、華夏全球精選和嘉實(shí)海外中國(guó)股票三只QDII基金的行業(yè)配置比例上看,三只QDII基金對(duì)金融、能源兩大行業(yè)均非常重視,配置比例較高,特別是對(duì)金融行業(yè)整體配置比例居首位,具體到個(gè)股上以銀行保險(xiǎn)為主的重倉(cāng)股組合反映出這個(gè)特征。上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金其行業(yè)配置主要以銀行、能源、金屬、房地產(chǎn)為主。
從各基金公布的十大重倉(cāng)股來(lái)看,除上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)選股視覺(jué)更有新意外,其它三只QDII基金均是以中資概念股為主,在AH股聯(lián)動(dòng)效應(yīng)更加明顯以及H股相對(duì)A股折價(jià)較高的情況下,從中國(guó)走出去的海外投資基金似乎對(duì)中資股票未來(lái)潛力更看好。另外,以本土化眼光看海外市場(chǎng),可能與中國(guó)本土相關(guān)聯(lián)的上市公司對(duì)中國(guó)的本土投資人員更容易把握,因此絕大多數(shù)QDII基金選擇重點(diǎn)投資中資概念股。
●QDII基金前景及投資策略
天相投資認(rèn)為,南方全球、華夏全球、嘉實(shí)海外和上投亞太4只QDII產(chǎn)品在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上各具特色,在實(shí)際投資中,4只基金均以較為熟悉的香港市場(chǎng)為主戰(zhàn)場(chǎng),凈值走勢(shì)也呈現(xiàn)出比較強(qiáng)的趨同性,但南方全球作為重點(diǎn)投資基金的類FOF產(chǎn)品在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下較其他3只產(chǎn)品體現(xiàn)出更好的抗跌性。
從具體的來(lái)看,南方全球、華夏全球和嘉實(shí)海外3只基金抱團(tuán)中國(guó)企業(yè),對(duì)其他市場(chǎng)的其他股票涉足較少,上投優(yōu)勢(shì)則較為積極地配置了各個(gè)亞太市場(chǎng)的股票,且初顯其全球選股能力,但是由于對(duì)美國(guó)次級(jí)債等負(fù)面因素的影響估計(jì)不足,采取了比較激進(jìn)的建倉(cāng)策略使得其凈值表現(xiàn)沒(méi)有顯示出相應(yīng)的優(yōu)勢(shì)。
總體上說(shuō),依然樂(lè)觀看好QDII基金的發(fā)展,認(rèn)為QDII基金的出現(xiàn)彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)基金投資國(guó)外市場(chǎng)的空白,為國(guó)內(nèi)投資者提供了新的投資途徑,承載著國(guó)內(nèi)基金業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)的使命。雖然受多種因素影響,目前它們業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不理想,但是從分散A股市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行長(zhǎng)期資產(chǎn)配置平滑組合收益的角度上來(lái)看,QDII基金還是值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注的品種。文/楊毅沉
●中小規(guī)模基金顯示船小好掉頭優(yōu)勢(shì)
去年大型基金的整體業(yè)績(jī)?cè)趩芜吷蠐P(yáng)的市場(chǎng)中表現(xiàn)優(yōu)異,讓人們對(duì)基金的“身材”并不怎么上心。但據(jù)筆者統(tǒng)計(jì),在今年業(yè)績(jī)前20名的基金中,50億元規(guī)模以下的中小型基金占有優(yōu)勢(shì),其中,30-50億元規(guī)模的總共23只基金中,就有6只基金進(jìn)入業(yè)績(jī)前20名,而總共36只30億元規(guī)模以下的基金中,有4只基金進(jìn)入前20名而且沒(méi)有一只進(jìn)入后20名,表現(xiàn)著實(shí)突出。數(shù)據(jù)顯示,這些50億元以下規(guī)模的中小型基金股票倉(cāng)位多為70%左右,顯示出根據(jù)市場(chǎng)變化的靈活性操作,減倉(cāng)快、換倉(cāng)靈活成了他們的主要優(yōu)勢(shì)所在。
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