中新網(wǎng)2月21日電 國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松研究員近日接受中新網(wǎng)專訪,就中國金融、資本市場的未來前景、美國次按危機對中國資本市場的影響等問題進行了闡述。
問:今年"兩會"后,新一屆政府將領導中國將展開新的五年藍圖。您認為未來的五年,中國經(jīng)濟將面臨哪些機遇、挑戰(zhàn)?中國金融、資本市場將會出現(xiàn)怎樣的發(fā)展,需要面對哪些問題?
巴曙松:今年的"兩會",是在中國經(jīng)濟發(fā)展的重要時刻召開的,應該會總結改革開放30年以來的成就、邏輯和經(jīng)驗,也會基于此分析中國未來新的發(fā)展機遇、面臨的挑戰(zhàn),引發(fā)如何更好前行的討論。就中國金融業(yè)來講,中國的金融業(yè)之所以能夠在過去短短的幾年內取得重大的改革成效,有其值得總結的內在經(jīng)驗與邏輯,我的理解,這種"邏輯"是既把握國際視野,又堅持中國智慧、立足于中國國情來推進中國的金融改革。一個比較典型的案例是,五年前中國啟動了國有商業(yè)銀行的股份化改革,在當時啟動改革的時候,國際上通行的看法,幾乎大多認為中國的國有銀行業(yè)已經(jīng)技術上破產,雖然在改革初期可以說是相當艱難的,但是在改革決策者和執(zhí)行者的艱苦努力下,但是今天我們可以看到國有商業(yè)銀行的競爭力已經(jīng)大為提高,也成為外資金融機構爭相投資和看好的對象,成為資本市場上影響力十分大的藍籌。
可以預見,下一個五年,中國現(xiàn)代金融格局可以伴隨中國經(jīng)濟改革的整體進展而繼續(xù)深化改革。胡錦濤總書記在十七大報告中指出,"我們必須全面認識工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、市場化、國際化深入發(fā)展的新形勢新任務 ,深刻把握我國發(fā)展面臨的新課題新矛盾。"在這"五化"的背景之下,金融業(yè)首先要對中國金融機構改革的成果進行鞏固調整,包括繼續(xù)深化國有銀行改革,加快建設現(xiàn)代銀行制度等。金融改革更為注重向金融資源配置的均衡化方向發(fā)展。實現(xiàn)城市和農村、投資與消費、制造業(yè)與服務業(yè)等都更為均衡地獲得金融資源,包括健全農村金融組織,推進農村金融創(chuàng)新,以建成適用"三農"特點的農村金融體系。同時,解決融資結構性矛盾也是金融改革的著力點。構建多層次金融市場體系將使得資本市場的發(fā)展更為均衡。統(tǒng)籌國際國內情況穩(wěn)步推進金融業(yè)自主對外開放。十七大提出要逐步實現(xiàn)資本項目可兌換。要重視開放條件下防范金融風險、維護金融穩(wěn)定。金融業(yè)進一步對外開放要堅持以我為主、循序漸進、安全可控等方針,制定總體規(guī)劃,優(yōu)化結構。
當然,我們也不可避免的將面對眾多挑戰(zhàn)。例如,在金融業(yè)全面開放的趨勢下,中國金融、保險、證券市場如何加強競爭力,在WTO的開放競爭框架下,依然是一個值得關注的重要課題之一。同時,從具體市場運行來說,一個值得關注的挑戰(zhàn)可能來自于金融創(chuàng)新的審批程序。金融創(chuàng)新的風險和責任需要重新評估,如果把所有的金融創(chuàng)新決策都推給領導人拍板,可能會使得整個創(chuàng)新的進程延緩,實際上,在市場化的競爭中,推出新產品的責任不應該在決策者,而應該是市場的競爭推動的行為,監(jiān)管者關鍵是加強風險監(jiān)管而不是審批,應在市場培養(yǎng)責任自負的觀念。
問:目前關于中國金融"對外開放"和"走出去"的討論很熱烈。不少經(jīng)濟學家認為目前歐美爆發(fā)金融危機之時,正是中國資本輸出的好時機。您如何看待中國金融和資本市場"引進來"和"走出去"的問題?
巴曙松:推動企業(yè)走出去,是中國經(jīng)濟金融發(fā)展到特定階段的必然產物,是中國的企業(yè)開始熟練運用國內市場和國際市場兩個市場的重要起步。因此,走出去的關鍵是:選擇什么樣的時機、以怎樣的結構、采用怎樣的戰(zhàn)略。在具體的戰(zhàn)略上,我們需要研究和借鑒其他在這方面取得成果的國家的經(jīng)驗。例如,韓國于20世紀70年代專門制定了《擴大海外投資方案》等法律條例,對于海外投資的結構、比例進行指導。我國在立法中,可借鑒與我國發(fā)展歷程相近的國家和地區(qū)的較為成熟的法律制度,并結合我國國情,建立適應經(jīng)濟全球化、符合我國經(jīng)濟長期發(fā)展需要的境外投資法律體系。
同時,從金融的視角來看,需要加大對企業(yè)跨國投資的金融支持力度。雖然我國已經(jīng)為企業(yè)提供了一定的金融支持手段,例如設立各種合作項目基金、援外優(yōu)惠貸款等,但還未形成一個相對完整的金融支持體系,因此,需要盡快將這些措施形成一個完整的金融支持體系,包括放松和鼓勵商業(yè)銀行開展離岸金融業(yè)務,或考慮在境內發(fā)展離岸金融市場,逐步放松對企業(yè)對外投資的過于嚴格的金融控制和外匯管制等。
在"走出去"的初期,我們需要特別注意的是,需要以寬容的心態(tài)來看待金融企業(yè)"走出去",不能以個案的成敗來論英雄。例如,中投公司投資黑石在事后看出現(xiàn)進較大的虧損,但是在當時的市場情況之下,在當時的估值條件下,可能有其決策的依據(jù),例如當時入股的PE大概就是10多倍,與中國股市平均40倍以上的PE相對來說還是便宜的,但隨著市場變化價格下跌,這就是個案的問題,不能以個案來評判前中國主權財富基金的投資成功與否,當然,不斷提高對外投資的水平和能力,積極拓展包括主權財富基金在內的多種投資渠道,始終是我們在新的市場條件下的新課題。
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