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　　焦點(diǎn)2 投資操作漏洞頻出

　　- 解剖

　　【投資者】 本打算到年底能收獲10%以上的“穩(wěn)妥”收益，卻在買完產(chǎn)品后幾個(gè)月就被告知實(shí)虧一半。有投資者提出質(zhì)疑，當(dāng)初說(shuō)到預(yù)期收益時(shí)都是百分之十幾那么誘人，現(xiàn)在出了問題卻“推脫”是市場(chǎng)行情不好，難道QDII的實(shí)際操作真的一點(diǎn)問題都沒有嗎？

　　【解析】 盡管市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是造成QDII跳水的主要原因，但市場(chǎng)人士認(rèn)為銀行不能以風(fēng)險(xiǎn)問題來(lái)遮蔽自身存在的缺點(diǎn)。

　　失誤之一就是作為銀行系QDII應(yīng)該以穩(wěn)健為本，但在這只QDII上民生的投資策略卻表現(xiàn)得過于激進(jìn)。信達(dá)證券產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門一位資深人士分析，和其他同類型QDII相比，民生銀行QDII鬧出的動(dòng)作這么大，應(yīng)該是投資配比上股票配制比例太大所致，這樣的投資策略在市場(chǎng)情況良好的時(shí)候確實(shí)能取得很好的收益，但與此同時(shí)當(dāng)市場(chǎng)走低時(shí)也會(huì)招致極大損失。

　　另外在產(chǎn)品止損應(yīng)對(duì)上面表現(xiàn)遲鈍也是其受人詬病的地方。民生為這只產(chǎn)品設(shè)置了自動(dòng)終止機(jī)制，只有觸到上下限產(chǎn)品才終止。相比于別的QDII產(chǎn)品，在市場(chǎng)反應(yīng)上這一機(jī)制就顯得要機(jī)械得多。

　　去年和民生QDII一樣掛鉤霸菱基金的還有匯豐、中信等多家銀行，他們沒有民生的觸發(fā)機(jī)制。匯豐銀行理財(cái)師陳小姐對(duì)記者說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已出現(xiàn)的時(shí)候，他們就趕緊通知客戶提前贖回。

　　在3月25日“2008和訊理財(cái)產(chǎn)品研討會(huì)”上，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇就表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)興起不過一年多的時(shí)間，而現(xiàn)在產(chǎn)品面臨零收益困境、清盤風(fēng)波。盡管目前的困境主要因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所致，但是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能成為銀行為產(chǎn)品問題進(jìn)行辯護(hù)的借口，銀行應(yīng)該更加穩(wěn)健，要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提供彌補(bǔ)機(jī)制。

　　焦點(diǎn)3 掛鉤產(chǎn)品信息披露不及時(shí)

　　- 解剖

　　【投資者】 這次清盤來(lái)得好像沒有一點(diǎn)前兆，后來(lái)才知道，原來(lái)這只產(chǎn)品的投資標(biāo)的基金換了基金經(jīng)理，而且在去年3月就已經(jīng)沽售了，這么重要的信息我們是等到被清盤才得知。

　　【解析】 上海匯點(diǎn)投資公司一名專業(yè)人士分析說(shuō)，在發(fā)售此項(xiàng)產(chǎn)品時(shí)，民生銀行至少犯了三個(gè)錯(cuò)誤。一是選擇了一個(gè)錯(cuò)誤的發(fā)行時(shí)間，二是隱瞞了霸菱香港中國(guó)基金多項(xiàng)重要信息披露，三是虛夸了避險(xiǎn)功能。

　　他表示，像銀行這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)，在發(fā)行任何面向公眾投資者的產(chǎn)品時(shí)，首先至少應(yīng)該對(duì)宏觀問題和準(zhǔn)備投資的市場(chǎng)有一個(gè)科學(xué)的評(píng)估。而民生銀行推出這期產(chǎn)品之時(shí)，恰好選擇在全球金融市場(chǎng)大跌的時(shí)候。其次，對(duì)一家基金來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理人的變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品的收益會(huì)影響非常巨大。而在該理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行之前的2007年9月1日，霸菱香港中國(guó)基金選擇前標(biāo)準(zhǔn)人壽中國(guó)股票基金經(jīng)理Agnes Deng代替原來(lái)的Lilian Co來(lái)主理基金，如此重要信息，民生銀行卻未向外披露。另外依據(jù)公開資料，霸菱基金由于今年表現(xiàn)落后，已于2007年3月全部沽售。民生銀行在對(duì)外披露時(shí)并無(wú)這一項(xiàng)。而據(jù)記者了解，目前國(guó)內(nèi)對(duì)這類信息披露并無(wú)相關(guān)法律規(guī)定。

　　在避險(xiǎn)宣傳方面，民生銀行稱霸菱香港中國(guó)基金將資產(chǎn)靈活配置于內(nèi)地、香港、臺(tái)灣的績(jī)優(yōu)企業(yè)以分散風(fēng)險(xiǎn)，這名專業(yè)人士稱，分散風(fēng)險(xiǎn)投資是指投資多種相關(guān)度不高市場(chǎng)才能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)在香港、臺(tái)灣和內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，這樣風(fēng)險(xiǎn)分散力度可見一斑。

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