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主持人:羊城晚報記者 韓平
嘉 賓:興業(yè)基金投資總監(jiān) 王曉明
易方達行業(yè)領先企業(yè)基金擬任經(jīng)理 伍衛(wèi)
友邦華泰積極成長基金經(jīng)理 秦嶺松
富蘭克林國海成長動力基金擬任基金經(jīng)理 潘江
信誠基金副首席投資官、固定收益總監(jiān)兼信誠三得益基金經(jīng)理 毛衛(wèi)文
在二月份十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺完畢、央行調(diào)查銀行資金違規(guī)入市傳聞、外圍股市大跌以及獲利盤兌現(xiàn)收益等多重因素的影響之下,牛年開始的牛市在2月末似乎走到了盡頭———大面積的個股跌停以及上證指數(shù)再次重歸2100點以下,讓剛剛對新年行情充滿喜悅之情的投資者遭遇了一場新的幻滅,一個牛年就這樣終結(jié)了嗎?記者也了解到,在這波行情發(fā)動的過程中,基金作為一個整體,其在投資策略上的分歧也從來沒有像今年這樣大。面對更加復雜的經(jīng)濟環(huán)境,投資者比往年更需要傾聽不同的聲音。目前各位嘉賓所屬的公司均有新的基金正在發(fā)行,在這樣一個時刻,投資者應當積極參與到這樣一個市場中去嗎?
往下往上的空間都不會很大
王曉明:我認為目前股市總體來說處于相對合理的中性區(qū)域,往下、往上拓展的空間都不會很大。但長期來說,股票市場的表現(xiàn)強與弱,往往跟整個社會資金的松和緊相關(guān),但今年中國A股還面臨著全流通環(huán)境下的博弈困境制約著估值提升空間的問題。所以盡管今年資金的流動性提高了,但是一定要看到賣股票的人也多了,小非們經(jīng)過這一輪上漲,它們的減持力度是非常大的,所以一定得想清楚這些擁有大量股票的人到底怎么想,如果他們有非常強烈的賣出沖動,這樣的股票還是少碰為好。
作為一個穩(wěn)健的投資者,首先就是要強化自己的安全意識,保證自己的本金安全。這一點不管怎么強調(diào)都不過分。一個好的投資者,在投資的決策過程中,他考慮收益與風險的時間至少應當一樣多。
作為投資者,我們要想清楚,買股票主要就是賺兩塊錢,一塊是成長的錢,一塊是估值的錢。什么是成長的錢呢?就是整個上市公司的業(yè)績增長帶來股價的長期上漲。這一塊的錢是很有限的,因為每年公司的增長,能有百分之二十幾已經(jīng)很好了,這是我們長期利潤的基石。另一個是估值的錢,就是今天市場認為15倍市盈率合理,市場狂熱時則認為四五十甚至100倍市盈率是合理的,這個因素帶來股價的波動是非常厲害的。而影響估值的兩個重要因素,一個是市場的情緒,另一個則取決于企業(yè)實際盈利增長率與投資者預期之間的差異。這其中最值得關(guān)注的一點是,應該區(qū)分個人的預期和整個市場的預期,如果一個公司的業(yè)績大家已經(jīng)預期到了,股價中已經(jīng)包含了預期,股價就沒有上升的動力。只有超過大多數(shù)人預期的東西才能導致股價上漲,反之就會下跌。
投資者想清楚了這些問題,自然就會知道自己該如何投資,或是選擇什么樣的基金來讓自己的資產(chǎn)增值。
機會遠遠大于去年
伍衛(wèi):我個人認為,2009年的股市機會遠遠大于2008年,我對2009年A股市場的整體判斷是振蕩向上,并且振蕩區(qū)間會加大。但也確實如記者所說的,基金在去年底以來對未來的走勢分歧是比較大的。有的公司把倉位加到了上限,但也有公司把倉位降到了下限。我們適當加倉緣于我們對今年的經(jīng)濟走勢并不太悲觀———四萬億的財政投入加上十大行業(yè)的振興規(guī)劃,這種政策可以說是從未有過的。
雖然這幾天大跌有外圍股市的誘發(fā)因素,但我認為更多的是場內(nèi)的獲利盤已相當豐厚,加上不少持有者對即將公布的出口數(shù)據(jù)非常擔心,因此落袋為安。但是從我們目前對深、穗兩地房地產(chǎn)公司的調(diào)研情況來看,一些積極的因素已經(jīng)出現(xiàn)———交易量、成交價均開始回升,存量房數(shù)量在迅速回落,如果這一局面能夠保持到“五一”,那么房地產(chǎn)作為一個產(chǎn)業(yè)鏈極長的行業(yè),會帶動建材、家電等相關(guān)行業(yè)復蘇。
從另一方面來說,也應該看到今年確實是市場上想法較多的一年,比如究竟哪個行業(yè)能夠成為帶動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的龍頭行業(yè)?美國經(jīng)濟對中國出口的影響到底多大?上市公司的業(yè)績到底是否會超過預期,能否推出好的分配方案,大小非是否會逢高減持等等。所以今年的市場會更多地體現(xiàn)一種主題投資的情緒。而熱炒題材股也是平衡市的一種特征。但投資者一定要看清楚,沒有業(yè)績支撐的題材股炒起來很熱,回落下去也很快。
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