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　　近期隨著市場累計(jì)漲幅越來越大，股市的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大，未來只能關(guān)注超預(yù)期政策帶來的支持和機(jī)會(huì)。大市在沖擊2402點(diǎn)后大幅回調(diào)，基本上結(jié)束了單邊上行的行情。關(guān)于本輪反彈行情是否已經(jīng)結(jié)束的判斷，市場分歧較大。我們認(rèn)為，這輪股市上漲缺乏足夠的基本面支持，特別是中小市值股票估值大幅上升，風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。股市前期上漲幅度較大，從1664點(diǎn)低點(diǎn)至今反彈已達(dá)44%，但從個(gè)股漲幅情況分析，近75%的個(gè)股最大漲幅超過60%，而且在2月底時(shí)呈加速上升之勢，本身面臨獲利回吐的明顯壓力。目前，市場的投資風(fēng)格已有轉(zhuǎn)變跡象。資金開始從概念性炒作類型的股票流出，而大市值權(quán)重股卻有明顯資金流入跡象。

　　對于短期內(nèi)市場的趨勢，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注政策面的變化，傳聞中更大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃暫時(shí)仍沒出現(xiàn)，我們認(rèn)為也不能過于期望。當(dāng)然，假如能出臺，則市場有望延續(xù)反彈，但如不能兌現(xiàn)，則市場仍面臨較大的調(diào)整壓力。即使市場能保持熱度，業(yè)績較明確的權(quán)重藍(lán)籌股將受到關(guān)注，如果行情能夠持續(xù)，那么它們對指數(shù)的支持和推動(dòng)作用將有望加強(qiáng)，股指短期內(nèi)仍能保持反彈，但需謹(jǐn)慎類似過去的"二八"現(xiàn)象或再次抬頭。

　　另外，3月和4月的行情還將受到宏觀數(shù)據(jù)和年報(bào)業(yè)績的影響。下周將陸續(xù)公布2月份宏觀數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的樂觀預(yù)期將受到檢驗(yàn)，而年報(bào)披露進(jìn)程將加快，預(yù)計(jì)很多權(quán)重股的年報(bào)表現(xiàn)難有亮點(diǎn)，缺乏業(yè)績支撐的個(gè)股將面臨強(qiáng)大壓力。在政策面沒有強(qiáng)大支持下，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和年報(bào)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，將使市場的中期趨勢面臨重要的方向選擇，這是需要謹(jǐn)慎的。

　　建發(fā)股份(600153)：

　　公司資產(chǎn)置換后每股凈資產(chǎn)將大幅增長超過5元，未來公司將擁有452萬平米開發(fā)類項(xiàng)目儲(chǔ)備，待結(jié)算權(quán)益面積329萬平米，同時(shí)還擁有130萬平米出租類物業(yè)。預(yù)計(jì)08年現(xiàn)金分紅較高，另預(yù)計(jì)資產(chǎn)置換后2009-2010年EPS約為0.65和0.80元，RNAV將超過12元，中期存在機(jī)會(huì)，建議關(guān)注。

　　招商銀行(600036)：

　　招行作為基金第一重倉股，在全流通后可能演繹震蕩上行走勢。主因有：經(jīng)08年大幅調(diào)整，目前估值風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，進(jìn)入合理偏低區(qū)間。在反彈中漲幅僅18%，明顯落后大盤漲幅，未來有補(bǔ)漲空間。流通市值較大，需要有大量資金推動(dòng)，因此逐步震蕩上行直至估值回升到合理區(qū)間。目前股價(jià)估值偏低，中短期存在機(jī)會(huì)，建議關(guān)注。

　　潞安環(huán)能(601699)：

　　公司主要冶金煤價(jià)格出現(xiàn)不同程度下降。產(chǎn)量占比最大電煤價(jià)格目前保持穩(wěn)定，由于80%左右基本上是合同價(jià)，故公司09年的電煤價(jià)格存在較大可能性的上調(diào)。預(yù)計(jì)公司08-10年每股收益分別為1.90、1.50、1.50元，公司歷年來的分紅收益率較高，按目前股價(jià)計(jì)算回報(bào)率仍相對吸引，中期存在機(jī)會(huì)，建議關(guān)注。

　　格力電器(000651)：

　　近期公司和大金工業(yè)株式會(huì)社確立了雙方共同成立兩家合資公司的合作項(xiàng)目，并簽署正式協(xié)議。合資可使公司鞏固與大金的代工關(guān)系。由于日本家電市場外國品牌很難進(jìn)入，技術(shù)要求也較高，通過大金，格力可以曲線進(jìn)入日本市場，接受更高水平市場的檢驗(yàn)。同時(shí)在對歐洲和美國出口大幅下滑的背景下，對大金的代工出口顯得尤為重要。合資公司預(yù)計(jì)到2010年投產(chǎn)，對09年業(yè)績影響不大。目前公司財(cái)務(wù)狀況良好，短期內(nèi)財(cái)務(wù)壓力不大。三季報(bào)顯示貨幣資金仍達(dá)43億元，雖然資產(chǎn)負(fù)債達(dá)73%，但負(fù)債部分大多數(shù)為流動(dòng)負(fù)債，占99%。"家電下鄉(xiāng)"帶來行業(yè)機(jī)會(huì)，公司也將受益。預(yù)計(jì)未來兩年每股收益約達(dá)1.75元和2.20元，具有較強(qiáng)估值吸引力，建議中期關(guān)注。

　　浙江龍盛(600352)：

　　因業(yè)內(nèi)大量限產(chǎn)和停產(chǎn)，公司將具更強(qiáng)染料定價(jià)能力。預(yù)計(jì)2009年上半年分散染料仍能繼續(xù)維持20%正常毛利率�；�肥價(jià)格將因冬儲(chǔ)供給緊張上漲，有較好盈利。另外，預(yù)計(jì)2009年上半年有可能獲近6億元的搬遷補(bǔ)償金，資金流將相對充沛�？紤]當(dāng)前估值較低，中期存在機(jī)會(huì)，建議關(guān)注。