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　　1月15日，有消息稱，新股發(fā)行制度即將發(fā)生變革，今后發(fā)行機(jī)制有望更加市場(chǎng)化。目前，有三種方案受到業(yè)內(nèi)密切關(guān)注。一是由現(xiàn)行的按資金申購(gòu)變?yōu)榘促~戶配售新股，以保護(hù)中小投資者利益；二是借鑒香港市場(chǎng)的“一人若干股”的做法；三是恢復(fù)按市值配售。

　　打新股理財(cái)產(chǎn)品以“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，高收益”的特點(diǎn)橫行2007年，進(jìn)入2008年，打新股理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售的兩大陣營(yíng)——銀行和基金公司，又開始了對(duì)該領(lǐng)域的積極布局，打新產(chǎn)品仍占據(jù)目前理財(cái)市場(chǎng)的較大分額，但隨著新股發(fā)行制度面臨變革帶來(lái)的政策風(fēng)險(xiǎn)和新股申購(gòu)存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)提早應(yīng)對(duì)、合理防范。

　　雙重選擇 分享打新收益

　　銀行打新理財(cái)產(chǎn)品以超過(guò)15%的年收益率受到了投資者的熱捧，市場(chǎng)需求就是硬道理，目前，各基金公司也抓緊布局，2008年獲準(zhǔn)發(fā)行的兩只基金均為以打新股為賣點(diǎn)的債券型基金。而銀行方面也不示弱，紛紛推出2008版的“打新”理財(cái)產(chǎn)品。由于能給投資者帶來(lái)較高收益，且拓寬了市民的理財(cái)渠道，因此無(wú)論是銀行還是基金公司，打新產(chǎn)品在新的一年里仍有大行其道之勢(shì)。

　　打新產(chǎn)品的兩大主要購(gòu)買渠道，哪個(gè)更適合普通投資者？對(duì)此，基金和銀行各執(zhí)一詞。投資者可根據(jù)自己的情況和產(chǎn)品特點(diǎn)分析選擇。

　　雙重風(fēng)險(xiǎn) 產(chǎn)品面臨考驗(yàn)

　　基金和銀行的打新股產(chǎn)品能否在2008年繼續(xù)“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、高收益”？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該類產(chǎn)品今年面臨一定變數(shù)，投資者不能忽視來(lái)自兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)。

　　其一，目前市場(chǎng)上的打新產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上并無(wú)太大技術(shù)含量，根據(jù)現(xiàn)行的新股發(fā)行制度，擁有資金量決定獲得新股發(fā)行份額的機(jī)會(huì)，基金公司和銀行募集理財(cái)資金申購(gòu)，一般在新股上市首日就拋售。

　　而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)這一“短打”過(guò)程就剝奪了中小投資者中簽新股的權(quán)利，在上市首日拋售的做法又?jǐn)_亂了新股價(jià)格的穩(wěn)定。因此，從政策面上，新股發(fā)行制度進(jìn)行改革的呼聲越來(lái)越強(qiáng)烈，而一旦申購(gòu)方式變革，打新產(chǎn)品可能面臨申購(gòu)無(wú)門。

　　其二，市場(chǎng)方面，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年IPO融資規(guī)模很難再有突破，兩市融資規(guī)模將達(dá)到3600億-3900億元，比去年的4190.52億元會(huì)有所降低；預(yù)計(jì)到今年年底網(wǎng)上申購(gòu)資金最高值有望達(dá)到5.5萬(wàn)億元以上。這意味著中簽率將呈現(xiàn)穩(wěn)步走低趨勢(shì)。同時(shí)，由于二級(jí)市場(chǎng)難以出現(xiàn)類似去年的漲勢(shì)，新股上市溢價(jià)也將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　總的來(lái)講，投資者對(duì)未來(lái)收益應(yīng)該降低預(yù)期。

　　雙重技巧 應(yīng)對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)

　　怎樣合理防范打新股產(chǎn)品可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)？理財(cái)專家認(rèn)為，可以從以下兩個(gè)角度來(lái)挑選打新股產(chǎn)品：

　　1、流動(dòng)性

　　在市場(chǎng)面臨一定政策風(fēng)險(xiǎn)的前提下，流動(dòng)性應(yīng)成為挑選理財(cái)產(chǎn)品的首要標(biāo)準(zhǔn)，一旦出現(xiàn)變數(shù)，可及時(shí)贖回產(chǎn)品，減小損失。

　　一般情況下，債券基金的流動(dòng)性較強(qiáng)，可隨時(shí)贖回。在挑選銀行打新理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)盡量以短期為主，盡量不要挑選長(zhǎng)期產(chǎn)品。

　　2、時(shí)間性

　　消息顯示，光大銀行、中海油、東方證券、中國(guó)移動(dòng)、首都機(jī)場(chǎng)等一系列“重量級(jí)”股票將相繼在今年首發(fā)上市，投資者可關(guān)注這些股票上市的時(shí)間安排，提前幾天購(gòu)買相應(yīng)的債券型基金或短期銀行打新理財(cái)產(chǎn)品，新股上市后贖回，進(jìn)行波段操作。(王丹）