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基金投資人士:跟風(fēng)殺跌常割在“地板”上

2008年01月25日 13:42 來(lái)源:人民網(wǎng)—市場(chǎng)報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  本周二,上證綜指下跌354點(diǎn),跌幅達(dá)7.22%;深成指下跌1215點(diǎn),跌幅為7.06%,兩市約有800只A股跌停!笆袌(chǎng)的反應(yīng)過(guò)激了,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)還沒(méi)有出現(xiàn),牛市的根基還在!被鹜顿Y人士如此表示。

  基金業(yè)內(nèi)人士提醒說(shuō),雖然長(zhǎng)期牛市格局未變,但短期內(nèi)要密切關(guān)注基金的申購(gòu)贖回情況。如果基金出現(xiàn)較大規(guī)模的凈贖回,那么有可能意味著短期內(nèi)人氣渙散,市場(chǎng)震蕩會(huì)明顯加劇。這也是他們近期最擔(dān)心的事情!安贿^(guò),我們呼吁投資者保持鎮(zhèn)靜!

  基金投資人士表示,跟風(fēng)殺跌贖回基金往往被證明割在“地板”上。

  申購(gòu)贖回情況正常

  “最近贖回的情況比較正常。雖然市場(chǎng)連續(xù)暴跌,但是贖回量并不大!被饦I(yè)人士表示,基金的申購(gòu)贖回一直比較正常,期間有小額贖回,但規(guī)模不大。而且,本周一上證綜指跌破5000點(diǎn)之后,很多外圍資金開(kāi)始申購(gòu)基金抄底,其中不乏保險(xiǎn)公司這樣的機(jī)構(gòu)投資者。值得注意的是,經(jīng)過(guò)滬深股市的大跌后,場(chǎng)外資金申購(gòu)的熱情似乎有所消退,周一申購(gòu)基金的那部分勇敢的資金已經(jīng)陷入套牢近10%的狀態(tài),所以申購(gòu)量很少。

  基金業(yè)人士無(wú)一例外地對(duì)申購(gòu)贖回情況保持高度警惕。在他們看來(lái),這是短期內(nèi)唯一需要關(guān)注的因素。形成鮮明對(duì)照的是,他們對(duì)于基本面的情況倒并不是十分擔(dān)心。富國(guó)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)陳繼武認(rèn)為,必須看到當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面并沒(méi)有發(fā)生大的改變。中國(guó)宏觀(guān)調(diào)控措施和美國(guó)正采取的財(cái)政政策之間有著本質(zhì)的區(qū)別,因?yàn)閺哪壳扒闆r看,中國(guó)是在主動(dòng)地調(diào)控經(jīng)濟(jì),而美國(guó)是在被動(dòng)地刺激經(jīng)濟(jì)。

  業(yè)內(nèi)人士表示,雖然短期內(nèi)贖回情況沒(méi)有惡化,但也要保持高度關(guān)注。因?yàn)槭袌?chǎng)非理性殺跌可能不斷增加。如果贖回量陡然放大,將迫使基金賣(mài)出藍(lán)籌準(zhǔn)備現(xiàn)金,這無(wú)疑將使市場(chǎng)的基石——藍(lán)籌價(jià)格進(jìn)一步下陷,而這將再度造成市場(chǎng)恐慌性心理的擴(kuò)散,最后形成贖回——賣(mài)出股票——市場(chǎng)下跌——再次大規(guī)模贖回的惡性循環(huán)。

  震蕩市基金加強(qiáng)波段操作

  分析人士指出,出現(xiàn)當(dāng)前這樣的大幅震蕩,將會(huì)進(jìn)一步促使基金強(qiáng)化波段操作的思路。翻閱基金2008年的投資策略報(bào)告可發(fā)現(xiàn),震蕩是出現(xiàn)頻率最高的詞語(yǔ)。即使是規(guī)模超過(guò)2000億元的龍頭基金公司,也提出階段性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)更為重要,應(yīng)該追求時(shí)點(diǎn)選擇和輪動(dòng)操作。甚至有基金經(jīng)理提出今年要“上去敢賣(mài)、下來(lái)敢買(mǎi)”這樣典型的波段操作思路。

  他們的邏輯在于,今年投資將面臨更多的不確定性因素。而且,不同于以往,很多方向性的變化有待明朗,如次貸危機(jī)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹趨勢(shì)、國(guó)內(nèi)宏觀(guān)調(diào)控政策等。此外,2008年國(guó)內(nèi)投資者心理也會(huì)大幅波動(dòng),在高估值的情況下,投資者對(duì)負(fù)面沖擊變得十分敏感,這些都將導(dǎo)致市場(chǎng)的震蕩加劇。因此,南方等基金管理公司提出,比較現(xiàn)實(shí)的做法是長(zhǎng)短結(jié)合、相機(jī)抉擇!伴L(zhǎng)”意味著一些中長(zhǎng)期的選股原則和行業(yè)配置主線(xiàn)不變;“短”則是控制風(fēng)險(xiǎn),在設(shè)定估值底線(xiàn)的前提下,適度參與主題投資和板塊熱點(diǎn),結(jié)合倉(cāng)位控制、時(shí)點(diǎn)選擇和輪動(dòng)操作,追求風(fēng)險(xiǎn)匹配下的超額收益。(易非)

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