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基金公司排隊(duì)候批 多份“打新”債券基金遭退回

2008年01月28日 11:46 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 發(fā)表評(píng)論

  債券基金的“綠色通道”效應(yīng)初現(xiàn)之后,大把債券基金的產(chǎn)品方案開(kāi)始列隊(duì)等候?qū)徟。《第一?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉,多家基金公司上報(bào)了債券基金的產(chǎn)品方案,而就在上周,監(jiān)管層退回了多份以打新股為賣(mài)點(diǎn)的債券基金的產(chǎn)品方案。

  據(jù)知情人士透露,這些產(chǎn)品方案被退回主要有兩個(gè)原因,一是產(chǎn)品設(shè)計(jì)雷同,二則是一些產(chǎn)品方案中打新股的產(chǎn)品設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)較高,與債券基金的固定收益產(chǎn)品本質(zhì)不符。北京一位基金公司固定收益總監(jiān)告訴記者:“這就是債券基金面臨的現(xiàn)實(shí)困境。”

  自2006年牛市以來(lái),債券基金的發(fā)行就甚為寥落,而幾乎只只均以打新股作為賣(mài)點(diǎn)。最近獲批的匯添富增強(qiáng)收益基金和華夏希望債券基金均以“打新股”為賣(mài)點(diǎn),后者更是增加了20%的股票投資的新賣(mài)點(diǎn)。

  “牛市中,債券基金的收益相對(duì)股票基金就顯得較低。”一位基金公司市場(chǎng)部人士慨嘆,債券基金“很難賣(mài)”,沒(méi)有賣(mài)點(diǎn)即不打新股的債券基金就更難賣(mài)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),2007年僅發(fā)行了4只債券基金,平均發(fā)行份額僅26.45億份,而與此不同的是,去年一年來(lái),股票基金的申購(gòu)份額則是從一天幾百億到千億,連創(chuàng)新高!斑@也是去年以來(lái)一些純債券基金紛紛修改契約、增加打新股條款的現(xiàn)實(shí)原因。”

  與此同時(shí),債券基金的產(chǎn)品類(lèi)型雷同也是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。一位基金研究人士認(rèn)為,目前各家公司的債券基金類(lèi)型大多為打新股的債券基金,產(chǎn)品之間并沒(méi)有突出的特點(diǎn)!岸虃稹⒖赊D(zhuǎn)債基金的份額都非常小!彼榻B,這些基金在發(fā)達(dá)市場(chǎng)均有很大的市場(chǎng)份額。同時(shí),目前國(guó)內(nèi)還缺少與通貨通脹掛鉤的債券基金,“這是在發(fā)達(dá)市場(chǎng)非常成熟的產(chǎn)品,而我國(guó)目前的通貨膨脹走勢(shì),這樣的基金也是極符合市場(chǎng)需求的!

  投資者追求高收益,拋棄債券基金的同時(shí),債券市場(chǎng)本身也成為影響債券基金發(fā)展的一大問(wèn)題。上述固定收益總監(jiān)表示,目前債券市場(chǎng)的容量已經(jīng)較大,流通債券已達(dá)10萬(wàn)億,債券品種也較多,收益率水平也比較高,這些均是債券基金發(fā)展的有利基礎(chǔ)因素。但公司債的發(fā)展是低于他們預(yù)期的,比較慢。他認(rèn)為,公司債的大力發(fā)行將有利于債券基金擴(kuò)大騰挪的空間,“2007年可轉(zhuǎn)債的迅猛發(fā)展就為債券基金的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)作出了相當(dāng)大的貢獻(xiàn)。”

  在公司債之外,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的匱乏也使得債券基金的投資范圍有限。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、Reits(房地產(chǎn)信托基金)等等均是發(fā)達(dá)市場(chǎng)債券基金的重要投資標(biāo)的。

  但2008年A股市場(chǎng)步入震蕩市,或?qū)⒊蔀閭鸢l(fā)展的有利市場(chǎng)因素。上述固定收益投資總監(jiān)認(rèn)為,美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的溫和衰退,使得外需放緩,以至引發(fā)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步放緩,這些都將是債券市場(chǎng)上漲的可能性因素。

  而對(duì)基金公司來(lái)講,大力發(fā)展債券基金也是2008年必須考慮的公司戰(zhàn)略。A股震蕩之時(shí),分散投資風(fēng)險(xiǎn)也是切實(shí)保護(hù)投資者利益的題中應(yīng)有之義。“為投資者保存勝利果實(shí)。”這幾乎已成為各基金公司推介債券基金的統(tǒng)一口號(hào)。吳慧

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