發(fā)表評論 在大雪中，基金市場告別了豬年。在陽光里，市場又迎來了鼠年。不過，在鼠年股市第一周的交易盤面里，雪的寒意依然很濃。
重倉股連續(xù)陰跌
盡管鼠年的第一個交易周，A股市場只有3個交易日。但這三個交易日，基本上把節(jié)前醞釀已久的那根大陽線啃噬完畢。
基金自然是其中重要的力量。這從基金重倉股領(lǐng)跌市場就可以反映出來。節(jié)后三個交易日，基金持有的前十大重倉股中有8只下跌。僅中國平安和中國石化兩個股票出現(xiàn)上漲。
根據(jù)去年4季度季報的統(tǒng)計，基金在上述10只股票上的總持倉超過4800億元，估計將占基金去年末A股市場上持有全部股票的近三成市值。也是同期基金重倉股的半壁江山。上述股票普跌，且紛紛跌破指數(shù)跌幅，相當(dāng)程度的反映了基金對市場的謹慎態(tài)度。
而自2008年初以來，滬深兩市的下跌行情基本被上述基金重倉股所輪流牽引，前有本輪下跌的始作俑者中國平安，后有房地產(chǎn)股、券商股、鋼鐵股下跌，一路把市場帶了下來。如果說，去年下半年的行情是基金重倉股所激發(fā)，那么今年頭一個半月的市場調(diào)整，也是同樣的力量在驅(qū)動。
行業(yè)輪流下挫
在具體行業(yè)上，A股市場也經(jīng)歷了一個“輪跌”的過程。
其中，基金押寶最厲害的行業(yè)也是市場權(quán)重最高的行業(yè)——金融保險業(yè)的持續(xù)萎靡，成為基金整體凈值表現(xiàn)不佳的最重要原因。同時，這也直接導(dǎo)致了股市反彈失敗，進而下跌。
匯總各方渠道的信息后可以發(fā)現(xiàn)，自去年12月月中(即上證指數(shù)反彈到5200點位置的時候)以來，基金就開始了非常凌厲的減倉金融股的操作。從開始擔(dān)心宏觀調(diào)控，至后來回避次貸危機和港股聯(lián)動效應(yīng)。金融股就象一個“問題少年”一樣，身旁圍繞著各式麻煩和傳聞消息。同時，也激起了基金一輪又一輪的減倉。初步預(yù)計，基金在金融股上的減倉和股市下跌合計造成的損失達1000億元以上。
除此以外，金屬與非金屬則成為基金另一大減倉對象，作為基金重點持有的第三大行業(yè)。金屬與非金屬股票上的減倉，集中地體現(xiàn)了基金對于宏觀經(jīng)濟走向的擔(dān)心。而這種擔(dān)心最終演變成為對于和宏觀經(jīng)濟密切的周期類行業(yè)的大幅度減倉。從目前看，包括機械儀表設(shè)備、紡織等行業(yè)都被納入到持續(xù)減倉隊伍中，而近期，甚至煤炭和礦產(chǎn)為主的采掘業(yè)也出現(xiàn)了類似的跡象。
長期心態(tài)依然穩(wěn)定
從目前看，基金的總體投資心態(tài)依然是相對穩(wěn)定的，盡管對于短期市場的應(yīng)對措施不同，手段各異，但是對于長期市場轉(zhuǎn)折性的判斷至今沒有露面。這或許是市場在如今階段反復(fù)頗多的一個原因。
而對于中短期市場，各路投資團隊顯然各有分歧。針對近期市場的持續(xù)下跌，國泰基金判斷市場的估值已經(jīng)出現(xiàn)了較大的回落，目前2008年的整個市場動態(tài)估值不到25倍，而市場平均業(yè)績增長的預(yù)期是30%，市場風(fēng)險釋放已較為充分，開始凸現(xiàn)出投資價值
而上投摩根則認為，A股市場在內(nèi)憂外患夾擊下跟隨外圍市況劇烈波動，未來中期趨勢取決于四個因素，美國次貸危機對美國乃至世界經(jīng)濟的影響；國內(nèi)通脹能否得到有效抑制并實現(xiàn)軟著陸，經(jīng)濟會否“滯脹”；雨雪災(zāi)害天氣對上市公司盈利的影響到底有多大；資金和股票的供求關(guān)系是否發(fā)生變化�？傮w來說，他們認定震蕩格局將繼續(xù)延續(xù)。
鼠年之初，基金投資起來都有點“鼠膽”的味道，不知道能不能在未來發(fā)一下龍威，暫且拭目以待。(記者 周宏)
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