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　　油價(jià)破百、倫銅重返8000美元、農(nóng)產(chǎn)品迭創(chuàng)新高……代表大宗商品走勢的CRB指數(shù)已經(jīng)連續(xù)刷新紀(jì)錄。所有這一切，都告訴投資者，在流動(dòng)性過剩引發(fā)的通脹支撐下，大宗商品牛市似乎已從美國次貸危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的打擊中挺了過來。

　　CRB指數(shù)是由美國商品調(diào)查局(Commodity Research Bureau)依據(jù)世界市場上22種基本的經(jīng)濟(jì)敏感商品價(jià)格編制的一種期貨價(jià)格指數(shù)。自去年收盤時(shí)的476.98點(diǎn)起，CRB指數(shù)已上漲至538.19點(diǎn)。在短短3個(gè)月中，該指數(shù)的漲幅超過了20%，且連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。

　　由于CRB指數(shù)反映了核心商品的價(jià)格波動(dòng)，因此，總體反映世界主要商品價(jià)格的動(dòng)態(tài)信息，廣泛用于觀察和分析商品市場的價(jià)格波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，并能在一定程度上揭示宏觀經(jīng)濟(jì)的未來走向。

　　長城偉業(yè)評(píng)論認(rèn)為，本輪通脹屬于上世紀(jì)80年代以來最大的周期性通脹，通過輸入方式進(jìn)入全球各個(gè)經(jīng)濟(jì)體。這其中最大的因素是美元的周期性貶值造成的，在美國長期貿(mào)易逆差沒有發(fā)生根本改變的情況下，短期內(nèi)周期性通脹不會(huì)發(fā)生改變。美聯(lián)儲(chǔ)的“重藥”從貨幣政策上進(jìn)一步加劇了美元的弱勢，從而令通脹更加難以控制。

　　“面對(duì)美國經(jīng)濟(jì)可能的衰退、美元又在貶值，這不得不令很多基金從股市中逃出，更多去配置商品。尤其是原油和黃金這些同美元和經(jīng)濟(jì)負(fù)相關(guān)的商品�！狈治鰩熽懗屑t對(duì)此表示。

　　從持倉情況看，涌向國際商品市場的資金已越來越多。如美原油市場，近期持倉量又逐步恢復(fù)起來，已達(dá)到了140萬手，接近次債危機(jī)爆發(fā)前151萬手的高點(diǎn)；紐約期金主力合約的持倉量也達(dá)到了30萬手的歷史高點(diǎn)；倫期銅的持倉量更是連續(xù)創(chuàng)出了歷史新高，達(dá)到27萬手；而在此前倫敦銅價(jià)創(chuàng)出8800美元?dú)v史新高時(shí)，持倉量也才23萬手左右。“全球流動(dòng)性過剩和避險(xiǎn)需求的雙重因素影響，大宗商品成為了資金的一個(gè)重要選擇地�！标懗屑t分析道。

　　近期中國方面出現(xiàn)的雪災(zāi)天氣增加了市場的波動(dòng)。長城偉業(yè)分析師景川認(rèn)為，作為全球制造業(yè)的中心，中國的雪災(zāi)令電力系統(tǒng)大面積出現(xiàn)問題，而交通的中斷使得金屬和農(nóng)產(chǎn)品市場的供應(yīng)更加緊張，從而在短期內(nèi)推升了大宗商品的價(jià)格。而電力設(shè)施的大面積損壞也暴露出結(jié)構(gòu)上的不足，電網(wǎng)改造的要求將被再度提上議程，從而對(duì)金屬的消費(fèi)又得到加強(qiáng)。

　　瑞士信貸銀行亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬則表示，糧食短缺將成為一個(gè)結(jié)構(gòu)性的變化，因?yàn)檫@是工業(yè)化過程中不可回避和不可逆轉(zhuǎn)的變化。全球化之后，帶來了發(fā)展中國家的居民(尤其是中國人)對(duì)蛋白質(zhì)消費(fèi)的提高。現(xiàn)在全球化已進(jìn)入到第二階段，第一階段是生產(chǎn)線的移動(dòng)，帶來工業(yè)上的變化；第二階段則是消費(fèi)的提高。相應(yīng)的，農(nóng)產(chǎn)品也進(jìn)入商品市場的第二波牛市。(記者 黃嶸)