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　　近日，民生銀行的非凡理財(cái)“港基直通車”QDII產(chǎn)品因嚴(yán)重虧損而被迫清盤

　　近日，民生銀行的非凡理財(cái)“港基直通車”QDII產(chǎn)品由于凈值低于50%而清盤，成為國(guó)內(nèi)首只因虧損嚴(yán)重而被迫清盤的理財(cái)產(chǎn)品。至此，銀行理財(cái)產(chǎn)品的低收益問題已引起社會(huì)廣泛關(guān)注。

　　3月份，6.1%的浮動(dòng)收益產(chǎn)品收益為零

　　去年12月底，上海浦東發(fā)展銀行“匯理財(cái)”2006年第九期F2計(jì)劃到期，然而投資者卻被告知只能獲得0.0396%的利息收入。當(dāng)初，這款理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)掛鉤H股市場(chǎng)建行、中國(guó)人壽、中銀香港、招商銀行4只股票。一年的牛市下來，除了中銀香港略微下跌外，其他3只股票均有30%—100%不等的漲幅，為何最終卻近乎零收益呢？這讓人們不免產(chǎn)生疑慮。

　　然而這僅僅是銀行理財(cái)產(chǎn)品低收益風(fēng)波的開始。今年，更多的銀行理財(cái)產(chǎn)品紛紛到期，卻頻頻出現(xiàn)低收益情況，加之國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)振蕩加劇，許多未到期理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)算價(jià)也不容樂觀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月份，共有115款銀行浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品到期，6.1%產(chǎn)品到期零收益，10.2%的產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率�！　�

　　諸多產(chǎn)品緣何集體浮虧

　　今年以來，國(guó)際資本市場(chǎng)的持續(xù)低迷，美元貶值和美國(guó)降息，都給投資境外市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品帶來風(fēng)險(xiǎn)。目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品主要類型包括結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品、代客境外理財(cái)產(chǎn)品、參與信托項(xiàng)目的理財(cái)產(chǎn)品、與境內(nèi)新股申購(gòu)和基金掛鉤的類基金產(chǎn)品，以及以國(guó)債、央行票據(jù)等為主要投資對(duì)象的固定收益類產(chǎn)品。其中遭受質(zhì)疑最多的是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，這類產(chǎn)品與境外股票、商品、期貨、利率等資產(chǎn)掛鉤，也是收益率和風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品。據(jù)市場(chǎng)人士分析，我國(guó)商業(yè)銀行從一些國(guó)際投資機(jī)構(gòu)獲得這些產(chǎn)品結(jié)構(gòu)后進(jìn)行資產(chǎn)配置，然而在此過程中，商業(yè)銀行少有對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)進(jìn)行再分析，也沒有對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益檢測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示不夠和信息披露不足也是銀行理財(cái)產(chǎn)品遭受質(zhì)疑的主要方面。雖然相對(duì)于證券投資產(chǎn)品，銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較低，但是各種理財(cái)產(chǎn)品之間仍然存在風(fēng)險(xiǎn)差異，而目前，國(guó)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的細(xì)分化程度低，難以對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者進(jìn)行差異化營(yíng)銷。而且在產(chǎn)品營(yíng)銷時(shí)，銀行銷售人員過多強(qiáng)調(diào)預(yù)期收益率，弱化風(fēng)險(xiǎn)提示，也讓投資者對(duì)產(chǎn)品的預(yù)期過高。另外，不少商業(yè)銀行還沒有建立完整的信息披露機(jī)制，也未及時(shí)通過有效渠道告知投資者。

　　市場(chǎng)監(jiān)管和投資者教育不可或缺

　　我國(guó)銀行理財(cái)市場(chǎng)從2004年開始，短短三四年間理財(cái)產(chǎn)品激增，種類繁多，多少讓人看著眼花繚亂。有專家稱，目前監(jiān)管部門對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品適用備案制，市場(chǎng)化的發(fā)行方式帶來市場(chǎng)繁榮的同時(shí)，卻忽視了嚴(yán)格的市場(chǎng)審批。銀行發(fā)行新產(chǎn)品的動(dòng)力大，卻沒有相應(yīng)的約束機(jī)制讓銀行重視風(fēng)險(xiǎn)，提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)質(zhì)量。

　　目前，銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)所應(yīng)用的法規(guī)都對(duì)信息披露、產(chǎn)品設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)揭示等作出規(guī)定，但銀行執(zhí)行情況不佳，這也成了今后監(jiān)管部門需要加強(qiáng)監(jiān)管最重要的一環(huán)。

　　投資者能承擔(dān)證券市場(chǎng)的波動(dòng)，為什么就不能忍受銀行理財(cái)產(chǎn)品的浮虧？購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者多數(shù)是風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的人群，他們基于對(duì)銀行的信任以儲(chǔ)蓄購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，理所當(dāng)然地認(rèn)為產(chǎn)品的收益率要高于存款利息。實(shí)際上，目前許多理財(cái)產(chǎn)品的收益率較高，因此需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)加大，投資者在購(gòu)買產(chǎn)品時(shí)還需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇相應(yīng)的產(chǎn)品。(歐陽潔）