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　　經(jīng)過了去年出師不利的尷尬，QDII基金近期開始收復(fù)部分失地，其凈值回升速度領(lǐng)先多數(shù)A股基金，初步呈現(xiàn)出分散投資風(fēng)險(xiǎn)的功能。海外市場(chǎng)止跌企穩(wěn)、部分QDII基金積極調(diào)整投資區(qū)域取得一定效果是其凈值表現(xiàn)較好的重要原因。

　　連續(xù)三月跑贏A股基金

　　去年率先出海的華夏全球精選、嘉實(shí)海外中國(guó)股票、南方全球精選、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)4只QDII基金，因遭遇次貸危機(jī)而出師不利。其中兩只基金凈值最低時(shí)曾經(jīng)逼近0.6元大關(guān)，4只QDII基金累計(jì)浮虧一度超過300多億元。

　　但進(jìn)入今年2月份以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)大跌，而香港等海外市場(chǎng)卻止跌企穩(wěn)，并率先展開反彈。這使投資海外市場(chǎng)的QDII基金開始扭轉(zhuǎn)前期頹勢(shì)，表現(xiàn)開始強(qiáng)于A股市場(chǎng)基金。QDII基金今年2月份打了個(gè)漂亮的翻身仗，4只去年發(fā)行的QDII基金當(dāng)月全部上漲，平均漲幅為3.32%，高于內(nèi)地股票基金的漲幅。在接下來(lái)的3月、4月份，QDII基金繼續(xù)跑贏A股基金。

　　截至5月19日，4只去年出海的QDII基金中，南方全球精選、華夏全球精選凈值已回升至0.8元以上，其他兩只也在0.7元以上。今年年初成立的QDII基金工銀瑞信全球配置，則以4.4%的凈值增長(zhǎng)率排在所有股票型及混合型基金的第二位。

　　天相投資基金分析師聞群表示，從今年一季報(bào)可以看出，積極調(diào)整投資區(qū)域的QDII基金更勝一籌。華夏全球重點(diǎn)增加了美國(guó)市場(chǎng)的投資比例，南方全球增持了拉美市場(chǎng)，減少了日本、歐洲以及亞太地區(qū)的投資比例，均取得了較好的調(diào)整效果。

　　　初現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)功能

　　與國(guó)內(nèi)基金只能單純投資單一市場(chǎng)相比，QDII多市場(chǎng)投資可以起到分散風(fēng)險(xiǎn)作用。盡管去年QDII出師不利，發(fā)行初期便遭遇次貸危機(jī)而蒙受巨額浮虧，從而飽受投資者抱怨；但是在市場(chǎng)大跌后，QDII基金分散風(fēng)險(xiǎn)作用開始顯現(xiàn)。近期香港市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)相對(duì)于A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，有助于QDII基金繼續(xù)表現(xiàn)出不同于A股基金的走勢(shì)，其分散風(fēng)險(xiǎn)的作用將進(jìn)一步體現(xiàn)。

　　湯森路透投研主管周良認(rèn)為，這一方面是因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)所具有的估值優(yōu)勢(shì)，目前出海的QDII基金大都以海外上市中國(guó)概念股票為投資重點(diǎn)，與A股市場(chǎng)相比其估值明顯偏低；另一方面，這些上市公司又能分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展所帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　周良表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，海外市場(chǎng)中國(guó)概念上市公司所具有的這種投資價(jià)值肯定會(huì)被市場(chǎng)挖掘出來(lái)。隨著時(shí)間的推移，QDII基金將進(jìn)一步體現(xiàn)出分散投資風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)。

　　不過，由于海外市場(chǎng)特性迥異，同時(shí)面對(duì)多如牛毛的境外基金，QDII基金所面對(duì)的是競(jìng)爭(zhēng)更為激烈的國(guó)際市場(chǎng)，這將考驗(yàn)QDII基金的資產(chǎn)配置與選股能力。 (記者 趙彤剛)