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　　上周上交所國(guó)債市場(chǎng)緩步上行，周五上證國(guó)債指數(shù)收于118.31點(diǎn)。全周共成交了39.36億元，略有萎縮。本周一上證國(guó)債指數(shù)大幅回落，收于118.23點(diǎn)。上交所企債上周沖高回落，本周一上證企債指數(shù)大幅下跌1.01點(diǎn)，收于129.56點(diǎn)。

　　隨著前期債市的加速上漲，市場(chǎng)已經(jīng)面臨了一定的調(diào)整壓力，特別是一些較早入市的部分投資者希望獲利了結(jié)，因此近期企債市場(chǎng)出現(xiàn)整理行情實(shí)屬正常，而且本輪調(diào)整行情的幅度可能會(huì)較大。筆者在這里還是要提醒投資者注意債市投資的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)債市盈虧的計(jì)算較股市簡(jiǎn)單得多，目前的公司債大部分為固定利率且不含權(quán)的券種，在發(fā)行時(shí)，債券未來(lái)的現(xiàn)金流已經(jīng)決定了，投資者的盈虧可以看作是現(xiàn)金流在投資者之間的再分配，因此一部分投資者收益率的提高是建立在另一部分投資者收益率下降的基礎(chǔ)上的。在目前情況下，債市已經(jīng)有所“透支”，市場(chǎng)只有在經(jīng)歷了充分調(diào)整后，才有可能進(jìn)一步走出上攻行情。

　　不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著利率的逐漸下降，債市的收益率曲線仍處合理區(qū)間，債市的牛市格局不變。建議投資者在市場(chǎng)回調(diào)到合理的價(jià)格區(qū)間時(shí)可適當(dāng)增持高收益率的券種。(交行上海分行 許一覽)