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　　截至12月12日，上證指數(shù)在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)的震蕩區(qū)間仍達(dá)178點(diǎn)，幅度達(dá)9.6%。相比之下，保本基金念緊“穩(wěn)”字訣，一個(gè)月內(nèi)不但均取得1%左右的正收益，凈值震蕩區(qū)間更遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大盤(pán)。

　　保本基金震幅收窄

　　根據(jù)天相系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，11月12日至12月12日，市場(chǎng)上保本基金的平均收益超過(guò)1%。其中南方避險(xiǎn)單月收益更是超過(guò)1.2%，新成立的南方恒元基金在前期倉(cāng)位較低，逐步建倉(cāng)的情況下，一個(gè)月時(shí)間依舊取得0.9%的正收益。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)走勢(shì)不穩(wěn)的情況下，基金凈值的震蕩幅度已成基民選“基”時(shí)的新參考因素。南方基金有關(guān)人士表示，在當(dāng)前市場(chǎng)狀況并未完全明朗的情況之下，保本基金的運(yùn)作都不會(huì)刻意追求股票倉(cāng)位，去謀求市場(chǎng)反彈的短期收益，仍會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。

　　適合熊牛轉(zhuǎn)換期

　　眾所周知，保本基金是防守反擊的工具。交銀保本基金經(jīng)理張迎軍認(rèn)為明年是熊牛轉(zhuǎn)換的時(shí)期，不是什么時(shí)候都可以賺錢(qián)，但是如果以下的幾個(gè)基本條件都滿足的話，就會(huì)形成比較好的投資機(jī)會(huì)。第一個(gè)是宏觀基本面不再繼續(xù)惡化，第二是上市公司的估值較低，第三是由于貨幣政策的放松，利率較低，導(dǎo)致債券收益率逐漸失去吸引力，這樣的話，整個(gè)股票市場(chǎng)就會(huì)迎來(lái)機(jī)會(huì)，現(xiàn)在看來(lái)，只有第一個(gè)條件還不是很明顯，后面的幾個(gè)條件在2008年四季度已經(jīng)基本成熟。張迎軍估計(jì)2009年股市下跌空間不大，雖然沒(méi)有大的機(jī)會(huì)，但是存在局部的機(jī)會(huì)。債市還有一個(gè)上漲的空間，總體還是屬于牛市的下半段的格局。而保本基金正好橫跨股市和債市，這種靈活機(jī)動(dòng)的特點(diǎn)，讓它非常適合2009年的市場(chǎng)。(記者 丁珺)