中新網(wǎng)10月31日電 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍近日在接受《人民日報海外版》采訪時表示，外匯儲備的大量增加限制了中央銀行緊縮型政策手段的使用。
趙錫軍認為，居世界第一位的外匯儲備，對增強中國綜合國力、推動經(jīng)濟快速增長起到了極大的作用。國際收支順差、外匯儲備的增加，一直被認為是綜合國力增強的重要標(biāo)志。我認為，高額外匯儲備主要在以下5個方面給我們帶來了機遇，需要我們認真考慮：第一，中國的國際支付能力和國際收支平衡的能力大大提高。第二，維持人民幣匯率的穩(wěn)定的力量大大增強。第三，為推進資本項目開放以及人民幣自由兌換提供堅實的基礎(chǔ)條件。第四，國家經(jīng)濟的抗風(fēng)險能力大大提升，包括應(yīng)對外來沖擊和國內(nèi)外經(jīng)濟波動的風(fēng)險。第五，對國際金融市場的影響力和話語權(quán)的提升。
趙錫軍還談到，近年來，由于外匯儲備迅速增加，基于外匯占款的基礎(chǔ)貨幣投放已經(jīng)成為央行基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道。2000—2005年期間，外匯儲備資產(chǎn)總計增加額高達6641.96億美元。
貨幣政策獨立性喪失。首先是貨幣發(fā)行越來越美元化。其次是過快增長的外匯儲備增加了央行執(zhí)行貨幣政策的難度和復(fù)雜性，使得中國執(zhí)行貨幣政策的獨立性逐漸喪失。第三是增加了貨幣政策的操作成本和操作難度。為了消除因外匯儲備增加引起的對貨幣供給增加的影響，央行就必須在人民幣公開市場上回籠人民幣，以抵消掉對貨幣政策的影響。央行要采取經(jīng)常性的“對沖”操作措施，從金融市場上回籠資金以減少市場上的貨幣供應(yīng)。
此外，外匯儲備的大量增加也限制了中央銀行其他緊縮型政策手段的使用。在當(dāng)前中國經(jīng)濟略顯過熱的情況下，中央銀行采取提高利率是一種很常見的宏觀調(diào)控手段，但現(xiàn)在政府在調(diào)高利率方面卻是慎之又慎，其中一個重要的原因就是人民幣升值壓力。所以，外匯儲備的增加也限制了央行通過調(diào)高利率來調(diào)控經(jīng)濟。
