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　　●中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)蘇寧在近日召開的上海市金融形勢(shì)分析會(huì)上指出,要注重運(yùn)用市場(chǎng)化手段,而不是規(guī)�？刂频姆椒�,靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具,引導(dǎo)貨幣信貸適度增長(zhǎng)。

　　●29日晚10時(shí),央行就在其網(wǎng)站發(fā)布消息稱,要堅(jiān)定不移地繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策,鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢(shì)頭。

　　29日,市場(chǎng)流傳的利空傳聞以及7月信貸規(guī)模大幅萎縮的消息,導(dǎo)致股市大幅跳水,滬深兩市收盤跌幅均超過5%。當(dāng)晚10時(shí),央行就在其網(wǎng)站發(fā)布消息稱,要堅(jiān)定不移地繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策,鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢(shì)頭。

　　這是央行在6天之內(nèi)再次做出此番表態(tài)。央行同時(shí)指出,注重運(yùn)用市場(chǎng)化手段,而不是規(guī)�？刂频姆椒ㄒ龑�(dǎo)貨幣信貸適度增長(zhǎng)。

　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)蘇寧在近日召開的上海市金融形勢(shì)分析會(huì)上指出:堅(jiān)定不移地繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策,把握好政策的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏。

　　央行的這一表態(tài),粉碎了之前市場(chǎng)上關(guān)于“貨幣政策將要大轉(zhuǎn)向”的猜測(cè),業(yè)內(nèi)人士表示,種種跡象可以說明,貨幣政策轉(zhuǎn)向的時(shí)機(jī)尚未到來,至少在年內(nèi)可能性不大。

　　【市場(chǎng)傳聞】貨幣政策將要大轉(zhuǎn)向

　　市場(chǎng)上關(guān)于“貨幣政策將要大轉(zhuǎn)向”的傳聞并非空穴來風(fēng),央行此前預(yù)計(jì),通貨膨脹將在今年秋季卷土重來。CPI的下滑已持續(xù)了一段時(shí)間,該數(shù)據(jù)已連續(xù)5個(gè)月低于上年同期水平,其中6月份CPI較上年同期下降1.7%。

　　央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司在第二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析報(bào)告中說,預(yù)計(jì)輸入型通貨膨脹壓力、尤其是食品相關(guān)的輸入型通貨膨脹壓力將加大。食品價(jià)格在CPI組成中占三分之一的權(quán)重。

　　據(jù)央行預(yù)計(jì),CPI將在9月底前停止下滑,且此后可能出現(xiàn)反彈。這一關(guān)于未來通脹的猜測(cè)再加上大規(guī)模信貸擴(kuò)張令市場(chǎng)流動(dòng)性過分充裕,被市場(chǎng)理解為:貨幣政策立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變近在咫尺。

　　29日,市場(chǎng)流傳的利空傳聞以及7月信貸規(guī)模大幅萎縮的消息,導(dǎo)致滬深股市大幅調(diào)整。

　　事實(shí)證明,一旦信貸明顯收緊,貨幣政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)出現(xiàn),敏感的市場(chǎng)將會(huì)很快做出回應(yīng)。不難預(yù)測(cè),如果下半年貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向,很可能導(dǎo)致下半年經(jīng)濟(jì)增速再次出現(xiàn)下跌。

　　業(yè)內(nèi)人士推測(cè),基于保持政策穩(wěn)定性的考慮。適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)性政策,至少在今年剩余時(shí)間內(nèi)都可能如此。

　　【央行表態(tài)】貨幣政策適度寬松

　　在很多專家看來,貨幣政策正像一輛在高速路上急速行駛的列車,如果采取人為措施讓這輛車緊急減速,最后的結(jié)果可能是人仰馬翻。

　　中央黨校研究室副主任周天勇在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示:“由于上半年投資增長(zhǎng)的很大一部分資金來自銀行信貸,下半年如果采取行政措施明顯收縮信貸,很可能會(huì)導(dǎo)致下半年經(jīng)濟(jì)增速再次出現(xiàn)下跌。”

　　今年上半年,中國(guó)GDP增長(zhǎng)達(dá)到7.1%,其中,二季度增長(zhǎng)7.9%,中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的勢(shì)頭已基本確立。這張看似令人滿意的答卷無疑與政府實(shí)行的寬松貨幣政策分不開,但是硬幣總有兩面,貨幣、信貸的天量增長(zhǎng)讓市場(chǎng)對(duì)未來依然保持“適度寬松”的貨幣政策表示懷疑。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示:今年上半年,我國(guó)累計(jì)新增信貸已達(dá)7.37萬億,遠(yuǎn)超年初政府設(shè)定的全年新增貸款下限目標(biāo)5萬億元。有市場(chǎng)猜測(cè)下半年央行可能會(huì)對(duì)貸款規(guī)模進(jìn)行管控,而央行已經(jīng)啟動(dòng)定向票據(jù),警告過度放款的商業(yè)銀行。

　　中國(guó)社科院剛剛發(fā)布的《2009年第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)報(bào)告》建議,下半年政策應(yīng)及時(shí)調(diào)整方向,在堅(jiān)持積極財(cái)政政策的同時(shí),調(diào)整“過度”寬松的貨幣政策。

　　報(bào)告中提到,“2009年下半年,資產(chǎn)價(jià)格可能繼續(xù)上漲,但通貨膨脹可能姍姍來遲�！比匀黄D難地在“保增長(zhǎng)”和“防通脹”兩個(gè)目標(biāo)之間找平衡的貨幣政策,“很可能貽誤最佳退出時(shí)間”。

　　“一些常規(guī)的市場(chǎng)化手段不可能讓目前的天量信貸得到控制。”中國(guó)社科院金融所、中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝對(duì)此態(tài)度明確。

　　他進(jìn)一步分析,年底廣義貨幣M2的增速將接近30%,與名義GDP之間的缺口達(dá)到20個(gè)百分點(diǎn),從世界經(jīng)濟(jì)史上看,這么大一個(gè)缺口后面一定有通貨膨脹,中國(guó)也逃不出這樣的規(guī)律。

　　“貨幣當(dāng)局的決策依據(jù)就是CPI、PPI兩項(xiàng)重點(diǎn)指標(biāo),政策隨該兩個(gè)指標(biāo)的動(dòng)向而動(dòng),目前這兩個(gè)沒變,所以政策不會(huì)大調(diào)�！眲㈧陷x最終還是認(rèn)為貨幣政策近一段時(shí)間不可能出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)向。