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　　●上周六泰達(dá)荷銀專家做客揚(yáng)子壹財(cái)經(jīng)講堂為投資者引路激起共鳴

　　●專家坦言，買基金最好機(jī)會(huì)是無(wú)人買的時(shí)候，通常五年出現(xiàn)一次

　　上周是A股半年來(lái)跌幅最大一周，市場(chǎng)未來(lái)何去何從？投資人如何撥開(kāi)迷霧，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、尋找資產(chǎn)增值機(jī)會(huì)？這或許是當(dāng)前投資者最關(guān)心的問(wèn)題。上周六，本報(bào)壹財(cái)經(jīng)講堂緊貼熱點(diǎn)，請(qǐng)來(lái)圈內(nèi)“牛人”、泰達(dá)荷銀基金公司首席策略分析師兼專戶投資部總經(jīng)理尹哲講大勢(shì)、點(diǎn)迷津，為投資者提供實(shí)實(shí)在在的幫助。

　　[分析大勢(shì)] 十字路口跟著政策走

　　“最近一通大跌，大家處于比較迷茫的階段。短期來(lái)看，包括機(jī)構(gòu)投資者都有分歧，有看多有看空的，認(rèn)為會(huì)反彈的也有�！敝v座開(kāi)篇，尹哲就點(diǎn)出了當(dāng)前投資者最關(guān)心的問(wèn)題——市場(chǎng)究竟何去何從？本次講座的主題恰好定名為“和諧歸來(lái)”，對(duì)此尹哲表示，知全局才能謀一域。

　　長(zhǎng)期：堅(jiān)定看好A股趨勢(shì)

　　上半年來(lái)，A股顯現(xiàn)牛態(tài)，一路狂奔，向上直沖3400點(diǎn)；但峰回路轉(zhuǎn)的7月29日大跌，讓投資人嗅出了調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。可真有人離場(chǎng)的時(shí)候，接下來(lái)數(shù)日上揚(yáng)，又讓他們追悔莫及。再度進(jìn)入，偏偏又遭遇上周的最大跌幅。2009年時(shí)光過(guò)半，或許A股的戲劇性，從沒(méi)有這十多天內(nèi)連跌400點(diǎn)體現(xiàn)得如此明顯。

　　對(duì)此，尹哲認(rèn)為，“市場(chǎng)確實(shí)處在一個(gè)重要的十字路口”。而這是牛市的第一波，還是熊市中的中級(jí)反彈？這個(gè)關(guān)口最后會(huì)怎么去走？他個(gè)人感覺(jué)現(xiàn)在不是通過(guò)各種分析來(lái)確定的，而是跟整個(gè)經(jīng)濟(jì)的路線選擇十分相關(guān)。

　　尹哲解釋，根據(jù)《現(xiàn)代漢語(yǔ)詞典》，“和諧”指配合得適當(dāng)和勻稱。站在宏觀經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局進(jìn)行分析，才能把握趨勢(shì)，前瞻投資。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，主要還是從次貸危機(jī)帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)而來(lái)，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)最終會(huì)向內(nèi)需型轉(zhuǎn)換并和諧發(fā)展，這是大勢(shì)所趨，因此泰達(dá)荷銀堅(jiān)定看好A股長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　當(dāng)下：看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走哪條路

　　尹哲分析，當(dāng)前有兩條路走：一條路，是走泡沫的道路，當(dāng)需求不足、新經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有起來(lái)的時(shí)候，要想保持經(jīng)濟(jì)繁榮，可以適當(dāng)制造泡沫。就是當(dāng)危機(jī)來(lái)臨之后，政府大量發(fā)放貨幣，于是產(chǎn)生了通脹預(yù)期，然后，資產(chǎn)(如：有色、煤炭、房地產(chǎn)、股票)價(jià)格上升，銀行積極放貸，最后造成流動(dòng)性泛濫，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)又沒(méi)有那么多需求，這些錢會(huì)繼續(xù)涌入股市、房地產(chǎn)，推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲，然后，房地產(chǎn)開(kāi)始復(fù)蘇，隨后拉動(dòng)鋼鐵、水泥等產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇……最后形成資產(chǎn)泡沫，直到泡沫破裂。

　　另外一條，不讓泡沫變大，銀行信貸收緊，控制住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，緩慢復(fù)蘇。但是只要銀行不再放貸，股價(jià)、房?jī)r(jià)會(huì)立馬應(yīng)聲而跌，因?yàn)楝F(xiàn)在的市場(chǎng)不是真正的需求，是流動(dòng)性刺激下的行情。如果這樣的話，經(jīng)濟(jì)又會(huì)重新回到低谷中去了，一直要等到新經(jīng)濟(jì)(如：新能源、3G、互聯(lián)網(wǎng))出來(lái)后，產(chǎn)生了新需求，經(jīng)濟(jì)才會(huì)繼續(xù)向上走。

　　就他個(gè)人的判斷，不走泡沫，那就會(huì)二次探底，如果探個(gè)兩三年，問(wèn)題就會(huì)變得很嚴(yán)重；而如果走泡沫，一旦泡沫不可控后破裂，尤其是明知會(huì)不可控的時(shí)候還堅(jiān)持走這條路，那問(wèn)題會(huì)更嚴(yán)重；兩者各有利弊，所以，最后的路很可能是各取其利，各避其弊，走“和諧回歸”的路。通過(guò)階段性資產(chǎn)泡沫做一個(gè)過(guò)渡，然后再走回確切的經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路。關(guān)鍵在于時(shí)間空間上二者結(jié)合好。一言以蔽之，炒股還是得關(guān)心政策面、宏觀面，下一步股市去向何方，最終要看后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何走。