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　　(4)高科技行業(yè)：美國高科技行業(yè)(生物技術(shù)、高端醫(yī)療器械、航天航空設(shè)備制造行業(yè)等)近期表現(xiàn)不錯(cuò)，主要原因是其具有較大的彈性。同時(shí)全球?qū)Ω呖萍籍a(chǎn)品的需求水平也在逐步擴(kuò)大，在一定程度上將刺激中國高科技產(chǎn)品的出口。我們的模型表明，美國高科技行業(yè)零售每增加1個(gè)百分點(diǎn)，將導(dǎo)致中國高科技產(chǎn)品出口增加2個(gè)百分點(diǎn)(擬合度為52.0%)。

　　三、美國補(bǔ)庫存有助中國相關(guān)行業(yè)出口復(fù)蘇

　　金融危機(jī)以來，美國進(jìn)入了“去庫存”階段，庫存大幅下降給經(jīng)濟(jì)增長帶來極大的負(fù)面影響。而當(dāng)需求日趨穩(wěn)定時(shí)，生產(chǎn)商需要重建庫存，庫存調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有利。當(dāng)前美國庫存可能已經(jīng)觸底，生產(chǎn)商正在重建庫存以面對(duì)2009年下半年可能會(huì)上漲的需求。我們判斷，這種“補(bǔ)庫存”行為有助于我國出口復(fù)蘇。

　　在美國批發(fā)耐用品庫存中，計(jì)算機(jī)設(shè)備、硬件、汽車業(yè)、機(jī)械及家具庫存回升最為迅速。電力、金屬、木材和專業(yè)設(shè)備庫存回升速度較為緩慢；在非耐用品中，酒類、化工、藥品和食品雜貨的反彈力度強(qiáng)于其他產(chǎn)品。

　　美國汽車、造紙印刷等行業(yè)補(bǔ)庫存的出現(xiàn)將有助于中國相關(guān)行業(yè)出口復(fù)蘇，兩者具有正相關(guān)關(guān)系。美國汽車行業(yè)庫存每增加1個(gè)百分點(diǎn)，將拉動(dòng)中國汽車行業(yè)出口增加1.4個(gè)百分點(diǎn)(擬合度為50.0%)；美國造紙印刷行業(yè)庫存每增加1個(gè)百分點(diǎn)，將拉動(dòng)中國造紙印刷產(chǎn)品出口增加3.6個(gè)百分點(diǎn)(擬合度為28.3%)。

　　對(duì)中國工業(yè)企業(yè)庫存變動(dòng)與出口增速變動(dòng)情況進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，自2008年四季度至2009年二季度，我國工業(yè)企業(yè)“去庫存”異常激烈，給經(jīng)濟(jì)增長帶來極大的負(fù)面影響。截至2009年二季度，工業(yè)企業(yè)存貨投資僅為21211億元，存貨累計(jì)增速為4.2%，比一季度下降了7.4個(gè)百分點(diǎn)，比2008年四季度下降了20.8個(gè)百分點(diǎn)，比2008年三季度下降了24.3個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，近期庫存已經(jīng)處于歷史較低水平，即將觸底反彈，并帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)增加生產(chǎn)，從而對(duì)這些出口行業(yè)的復(fù)蘇有積極作用。

　　四、中國PMI新出口訂單指數(shù)回升行業(yè)預(yù)示復(fù)蘇可期

　　我們考察中國各行業(yè)的PMI新出口訂單指數(shù)，來確認(rèn)各行業(yè)的復(fù)蘇狀況。我們可以看到，新出口訂單在2008年12月開始觸底反彈，并已連續(xù)9個(gè)月呈現(xiàn)上升趨勢，目前達(dá)到52.1%的高位，連續(xù)第四個(gè)月站上50%分界線。新出口訂單指數(shù)上升預(yù)示出口將進(jìn)一步復(fù)蘇。

　　分行業(yè)來看，中國造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、通信設(shè)備計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、煙草制品業(yè)、飲料制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)8個(gè)行業(yè)的新出口訂單水平高于總體水平52.1%，反映出這些行業(yè)的景氣度高，出口有望進(jìn)一步復(fù)蘇。其中，表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的是造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、通信設(shè)備計(jì)算機(jī)及其它電子設(shè)備制造業(yè)三個(gè)行業(yè)，這三項(xiàng)的新出口訂單指數(shù)都超過了60%，顯示了強(qiáng)烈的復(fù)蘇信號(hào)。

　　五、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將明顯拉動(dòng)我國五大行業(yè)增長

　　在對(duì)美國各行業(yè)零售數(shù)據(jù)、庫存變動(dòng)以及中國PMI新出口訂單指數(shù)等指標(biāo)分析之后，我們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有助中國出口復(fù)蘇，其中拉動(dòng)作用最明顯的行業(yè)，包括：