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　　記者觀察

　　創(chuàng)投要伴隨企業(yè)從“娃娃”開始成長

　　從目前準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板公司披露的情況看，相當(dāng)部分創(chuàng)投的入股行為其實(shí)都稱不上創(chuàng)業(yè)投資VC，他們?cè)诮�一兩年�?nèi)才以相對(duì)較高的價(jià)格入股的，尤其是2007年底A股市場達(dá)到巔峰、創(chuàng)業(yè)板的推出大局已定之后。此時(shí)，上述準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板公司的經(jīng)營狀況已走上正軌并且表現(xiàn)不錯(cuò)，這些投資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入更應(yīng)被理解為私募股權(quán)投資，即PE。

　　雖然一般的創(chuàng)投或風(fēng)投機(jī)構(gòu)兼做VC和PE，但兩者仍有著較大的不同。VC主要在企業(yè)發(fā)展的前期進(jìn)行投資，雖然此時(shí)入股成本較低，但未來的不確定性較多、風(fēng)險(xiǎn)較大；PE則主要在企業(yè)發(fā)展進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的中后期入股，在交易時(shí)附帶考慮了將來的退出機(jī)制，目前主要是上市或并購幾個(gè)退出途徑。

　　創(chuàng)業(yè)板推出不僅是完善多層次資本市場體系的舉措，對(duì)于扶持科技型的中小企業(yè)、帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型更具有重要意義。但如果這些打著創(chuàng)投或風(fēng)投名號(hào)的機(jī)構(gòu)只熱衷于在上市前突擊入股，不愛VC愛PE，又如何在企業(yè)誕生初期真正起到“培育”的作用呢？(丁艷芳)