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圖為北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐。 中新社發(fā) 資本市場(chǎng)雜志社 攝
中新社北京2月22日電(記者 周銳)隨著中國(guó)金融期貨交易所開(kāi)始正式受理客戶(hù)開(kāi)立股指期貨交易編碼申請(qǐng),中國(guó)股指期貨的掛牌交易已是箭在弦上。
北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,股指期貨短期內(nèi)不會(huì)對(duì)大盤(pán)走勢(shì)產(chǎn)生較大影響。為避免過(guò)度投機(jī)行為的出現(xiàn),監(jiān)管方必須加強(qiáng)監(jiān)管,嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)股指期貨開(kāi)戶(hù)22日9時(shí)啟動(dòng)。根據(jù)股指期貨投資者適當(dāng)性制度的相關(guān)規(guī)定,投資者要參與股指期貨應(yīng)具備50萬(wàn)元的“雄厚財(cái)力”,有一定的股指期貨知識(shí)和仿真交易經(jīng)驗(yàn),并通過(guò)一個(gè)反應(yīng)其各方面情況的綜合評(píng)估。
“苛嚴(yán)”的適當(dāng)性制度,尤其是50萬(wàn)元的資金門(mén)檻,讓不少投資者抱怨連連。在他們看來(lái),這樣的規(guī)定會(huì)讓股指期貨成為富人的游戲,而散戶(hù)則喪失了其中的話(huà)語(yǔ)權(quán)。
曹鳳岐并不認(rèn)同這種說(shuō)法,他表示,與股票、債券相比股指期貨具備專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、杠桿高、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn),不適合一般投資者廣泛參與。只有建立與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征相匹配的投資者適當(dāng)性制度,才能真正做到保護(hù)投資者的合法權(quán)益。而隨著市場(chǎng)對(duì)股指期貨了解的增加,投資者的參與門(mén)檻也有望逐漸降低。
曹鳳岐表示,中國(guó)股指期貨剛剛起步,由于投資者門(mén)檻的設(shè)定,參與的只是一小部分的投資者。因此,股指期貨在短期內(nèi)對(duì)大盤(pán)的影響相對(duì)有限,很多決定市場(chǎng)走勢(shì)的因素還將繼續(xù)發(fā)揮作用。
曹鳳岐指出,目前市場(chǎng)的博弈主要是在機(jī)構(gòu)和散戶(hù)之間,由于信息不對(duì)稱(chēng),受傷的幾乎總是散戶(hù)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,股指期貨的推出將改變市場(chǎng)的博弈模式。機(jī)構(gòu)之間的博弈將讓整個(gè)市場(chǎng)更為穩(wěn)定。
雖然市場(chǎng)對(duì)股指期貨的推出做利好解讀的多,但當(dāng)年萬(wàn)國(guó)證券在收盤(pán)前8分鐘拋出1056手賣(mài)單,使多頭全線(xiàn)爆倉(cāng)的瘋狂行徑,至今還讓人們心有余悸。
曹鳳岐表示,要保障市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,防止好心辦壞事的情況發(fā)生,就必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制,防止價(jià)格操縱,將過(guò)度投機(jī)所可能造成的危害降到最低。而要做到這些,單靠簡(jiǎn)單的交易規(guī)則是不夠的,監(jiān)管方必須進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管,嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。
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