世界經(jīng)濟復(fù)蘇仍需“呵護”:寫在G20召開之際——中新網(wǎng)

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    世界經(jīng)濟復(fù)蘇仍需“呵護”:寫在G20召開之際
2010年06月21日 16:30 來源:新華網(wǎng) 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  一年多來,世界經(jīng)濟萌發(fā)嫩芽,抽枝生葉,逐漸進入更廣泛的復(fù)蘇狀態(tài)。但隨著時間推移,“后危機”時代顯現(xiàn)出深刻而復(fù)雜的變化,歐洲債務(wù)風(fēng)險凸顯,金融市場動蕩難平。在各種表象之下,宏觀調(diào)控政策兩難、經(jīng)濟內(nèi)生動力不強、就業(yè)壓力長期持續(xù)等深層問題亟待求解,世界經(jīng)濟的復(fù)蘇仍需悉心“呵護”。將于本周末召開的二十國集團(G20)多倫多峰會也因而備受關(guān)注。

  債務(wù)負擔(dān)“心腹大患”

  應(yīng)對金融危機和經(jīng)濟衰退的一項重要實踐,是將私人部門資產(chǎn)負債表的虧損向政府部門資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)移,以及采取擴張性的財政政策刺激增長。不過,這些政策的負面影響正逐漸顯現(xiàn),幾乎所有國家的公共債務(wù)規(guī)模都在擴大,歐洲外圍國家的主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險尤為突出。

  根據(jù)世界經(jīng)濟論壇的數(shù)據(jù),目前二十國集團成員財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的平均比例已近8%。財政不穩(wěn)健正成為世界經(jīng)濟復(fù)蘇的“心腹大患”。

  在全球金融市場風(fēng)險偏好趨同的環(huán)境中,一個國家的債務(wù)違約問題會明顯抬升風(fēng)險溢價,造成短期資產(chǎn)價格的劇烈波動。這對于依賴外部融資的經(jīng)濟體構(gòu)成明顯壓力。

  難以“借新債還舊債”,就只能求助于財政緊縮。這一措施在短期會起作用,但中長期對經(jīng)濟增長形成阻力,未必有利于債務(wù)問題的根本解決。正如美國紐約大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家魯比尼所言,重債國將面臨一種“極端的政策困境”:不緊縮財政,國家信用不保,眼前危機難過;緊縮財政,經(jīng)濟被釜底抽薪,長期增長動力不足。

  希臘盡管經(jīng)濟規(guī)模有限,但其主權(quán)債務(wù)危機已使全球風(fēng)聲鶴唳。而在財政上同樣存在隱患的還包括西班牙、英國、日本、美國這樣規(guī)模越來越大的經(jīng)濟體。盡管在這些國家是否會出現(xiàn)希臘式危機的問題上存在爭議,但市場疑慮難消、高度敏感,不確定、不穩(wěn)定因素長期存在。

  瑞銀集團的一份報告還談到,不少發(fā)達經(jīng)濟體的財政整頓將在人口老齡化的背景下進行,這將對既有的社會福利和保障體系構(gòu)成沖擊。民眾不滿情緒可能帶來政治和社會動蕩,進而影響整體經(jīng)濟信心。

  目前債務(wù)問題主要集中在發(fā)達經(jīng)濟體,但發(fā)展中經(jīng)濟體在此方面的風(fēng)險也值得高度關(guān)注。世界銀行的最新報告指出,無論歐洲高收入國家的債務(wù)形勢如何發(fā)展,歐洲和中亞某些發(fā)展中國家都可能出現(xiàn)第二輪金融危機。許多發(fā)展中國家將繼續(xù)面臨嚴重融資缺口。

  當(dāng)然,具體評估各國債務(wù)風(fēng)險還需從多角度考量。比如日本、意大利和比利時,其財政負擔(dān)集中在內(nèi)債,主權(quán)信用受影響相對不大;而德國等國家,盡管對外負債不少,但對外投資規(guī)模更大,因此沒有凈負債。

  對于美國而言,情況比較復(fù)雜,一方面其經(jīng)濟形勢在發(fā)達國家中相對更好,作為國際儲備貨幣的美元也帶來強大信用支持,另一方面其債務(wù)不論是絕對額還是相對比例都已很高,利率風(fēng)險及其對私人融資市場的負面影響都不能忽視。

  價格趨勢“撲朔迷離”

  作為主要的顯性經(jīng)濟指標(biāo),全球總體價格水平依然較為疲軟。這其中,風(fēng)險資產(chǎn)價格經(jīng)過危機低谷后的強勁反彈后,今年第二季度開始出現(xiàn)上漲乏力之勢。

  摩根士丹利涵蓋45個經(jīng)濟體8500種股票價格的環(huán)球指數(shù)自4月份開始由升轉(zhuǎn)跌,兩個月內(nèi)跌去15%。標(biāo)普-高盛大宗商品指數(shù)也從5月份的高點明顯回落。

  在經(jīng)濟繁榮期,資產(chǎn)價格的回調(diào)有助于釋放風(fēng)險,而在低迷后的復(fù)蘇期,這種趨勢則反映出投資信心的不足。美元指數(shù)年初以來趨于上行,黃金價格也持續(xù)在高位震蕩,這也說明全球資金的避險情緒正在回潮。

  再從物價水平看,雖然復(fù)蘇漸強,但全球沒有出現(xiàn)明顯的物價上漲跡象。在發(fā)達經(jīng)濟體,由于總需求難起,就業(yè)市場供過于求等因素,通脹一直處于溫和狀態(tài),美國最新的5月份消費和批發(fā)價格都出現(xiàn)下降,日本和歐洲部分實施嚴厲財政緊縮的國家甚至有通縮之虞。

  作為通脹風(fēng)險重點觀察區(qū)的新興經(jīng)濟體,也沒有形成全面的通脹上行局面。瑞銀集團報告顯示,新興市場整體通脹率目前保持在接近4%的水平,核心消費價格曲線平緩,沒有出現(xiàn)2007年末顯著抬升的跡象。作為價格鏈條的終端,消費價格的這種平滑走勢從一個側(cè)面反映出全球經(jīng)濟仍然缺乏上升動力。

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【編輯:李瑾】
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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