在離2007年11月26日還有半個月的時候，中國人民銀行宣布從11月26日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次調(diào)整后，普通存款類金融機構(gòu)將執(zhí)行13.5%的存款準備金率標(biāo)準。這一動作有三個特征頗受關(guān)注——其一，這是央行今年以來第9次上調(diào)人民幣存款準備金率；
其二，13.5%的標(biāo)準已創(chuàng)下近年歷史新高；
其三，調(diào)整存款準備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常指中央銀行強制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動性。相比再貼現(xiàn)、公開市場操作等相對溫和的貨幣政策工具，存款準備金政策屬力度較強的工具，被認為是收緊銀行資金，減少放貸的最有效方法。因此，不到一年內(nèi)連續(xù)9次上調(diào)人民幣存款準備金率，顯然意味著原本屬于猛烈的政策工具已逐漸成為常態(tài)。
正是由于這三個特征，輿論對央行上述動作的指向充滿猜測，有說是針對股市，有說是針對房地產(chǎn)，有說是針對國際熱錢……
央行指出，此番動作旨在“加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長”。這當(dāng)然是最權(quán)威的說法。如果說大眾由于金融知識的局限還不足以完整準確理解這個說法的全部內(nèi)涵，我們不妨聯(lián)系當(dāng)前的經(jīng)濟社會生活實際，換個角度來考量。
10月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，要繼續(xù)抑制固定資產(chǎn)投資增長過快和信貸投放過多。央行11月8日發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報告也指出，要實行適度從緊的貨幣政策，繼續(xù)采取綜合措施，適當(dāng)加大調(diào)控力度，保持貨幣信貸合理增長。這無疑是在告訴我們，銀行體系流動性過剩的問題依然嚴峻，央行政策調(diào)控力度正日漸加強，存款準備金調(diào)至歷史新高已經(jīng)體現(xiàn)出央行進一步加大貨幣調(diào)控力度的決心。
20世紀90年代以來，我國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了三次較大起伏，隨之經(jīng)歷了三次時間集中、規(guī)模和力度較大的宏觀調(diào)控。第一次是1993年到1996年；第二次是1998年到2002年；第三次則是2003年下半年開始至今的新一輪宏觀調(diào)控。而這新一輪宏觀調(diào)控，正好與舉國上下貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀的歷史過程相伴——國際評論家指出，中國年均超過10%的平穩(wěn)快速增長，與中國人日臻完善的宏觀調(diào)控密切相關(guān)。
是的，此輪宏觀調(diào)控不僅在校正著中國經(jīng)濟發(fā)展的方向，而且在不斷調(diào)整著經(jīng)濟發(fā)展的“溫度”。我們應(yīng)當(dāng)注意到，本輪宏觀調(diào)控一改過去較長時期實施的“積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，實施了“雙穩(wěn)健”政策，通過嚴守“土地”和“信貸”兩個閘門，來控制固定資產(chǎn)投資的過快增長。
我們應(yīng)當(dāng)注意到，本輪宏觀調(diào)控更加注重“組合拳”效應(yīng)，運用經(jīng)濟手段和法律手段，輔之以必要的行政手段，避免了過度的經(jīng)濟震蕩。比如，為了抑制貨幣投放和過度的信貸投放，僅2007年就曾5次調(diào)整利率，9次上調(diào)存款準備金率。這種“多步驟、微調(diào)整”的方式，不僅有利于避免劇烈調(diào)整可能帶來的波動，而且有利于實現(xiàn)經(jīng)濟“軟著陸”。
我們更應(yīng)當(dāng)注意到，正是由于日漸成熟的宏觀調(diào)控，加之改革開放的不斷深化，我國經(jīng)濟最近五年來才表現(xiàn)出不俗的成績。其中特別值得一提的是，我國經(jīng)濟保持高速增長，連續(xù)五年經(jīng)濟增長速度超過10%。這不僅為做大經(jīng)濟總量提供了“增速保障”，而且也為解決經(jīng)濟發(fā)展過程中出現(xiàn)的失業(yè)問題、最低生活保障問題和農(nóng)民增收緩慢等問題奠定了“增速基礎(chǔ)”。
所以，與其說9次上調(diào)存款準備金率表現(xiàn)的是央行進一步加大貨幣調(diào)控力度的決心，毋寧說是表現(xiàn)出中國通過宏觀調(diào)控確保經(jīng)濟又好又快發(fā)展的決心。而央行今年以來連續(xù)9次上調(diào)人民幣存款準備金率，可謂與國家經(jīng)濟發(fā)展的健康水平息息相關(guān)，與實現(xiàn)好、維護好、發(fā)展好最廣大人民的根本利益息息相關(guān)。從這個視角看，“連續(xù)9次上調(diào)人民幣存款準備金率”、“多步驟、微調(diào)整”難道還只是冷冰冰的經(jīng)濟語匯嗎？(山峰)
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