10月份居民消費(fèi)價(jià)格高達(dá)6.5%,比9月份又增加0.3個(gè)百分點(diǎn),使得社會(huì)各界對(duì)于通貨膨脹的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。自1998年以來,中國(guó)通脹率達(dá)到5%以上的月份共有9個(gè),這包括2000年的3月(5.27%),2004年的6、7、8、9月(5%、5.3%、5.3%、5.2%),以及今年的7、8、9、10月(5.6%、6.5%、6.2%、6.5%)。不可否認(rèn),當(dāng)前我們已經(jīng)面臨較為嚴(yán)重的通貨膨脹了。幾個(gè)月前流傳的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入全面通脹的論斷似乎正在變成現(xiàn)實(shí)。但綜合以下各方面因素,我認(rèn)為未來物價(jià)變化的態(tài)勢(shì)仍是可以保持謹(jǐn)慎樂觀的,中國(guó)不會(huì)爆發(fā)全面的通貨膨脹。
首先,通貨膨脹是結(jié)構(gòu)性的,除食品外,其他類別上漲幅度都不大。這樣一來,如何判斷未來食品價(jià)格走勢(shì)就顯得非常關(guān)鍵。當(dāng)前食品類價(jià)格上漲,既有國(guó)內(nèi)特有的因素,如豬的藍(lán)耳病等突發(fā)疫情導(dǎo)致豬肉價(jià)格大幅上漲,也有國(guó)際性的因素,如全球食品價(jià)格的上漲。不過,與其它商品相比,食品類價(jià)格波動(dòng)大,周期性強(qiáng),上漲帶有暫時(shí)性。
其次,人民幣升值的影響。人民幣升值對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)有一種緊縮效應(yīng)。一方面,升值會(huì)削弱出口競(jìng)爭(zhēng)力,從而減少出口;另一方面,由于貿(mào)易條件改善,進(jìn)口會(huì)增加。二者合起來,凈出口會(huì)下降,從而總的凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)也減弱,這會(huì)抑制通貨膨脹。另外,人民幣升值引起以人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口商品價(jià)格下降,這樣,輸入性通貨膨脹會(huì)減少。比如國(guó)外大宗商品特別是原油價(jià)格上升時(shí),人民幣加速升值,就可以抵消一部分價(jià)格上漲。我認(rèn)為,在未來一段時(shí)期,人民幣加速升值仍然會(huì)成為央行控制通貨膨脹的一個(gè)重要工具。
第三,外部需求減弱的影響。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)候,并不主要靠外需起作用。相反,在經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候,往往是外貿(mào)逆差。很多發(fā)展中國(guó)家也都呈現(xiàn)出這樣的局面。不過,近幾年中國(guó)出口大增,凈出口對(duì)于GDP的貢獻(xiàn)是非常顯著的。數(shù)據(jù)表明:中國(guó)凈出口占GDP的比重從2000年的2.42%上升到了2006年的7.29%。今年前三季度,貿(mào)易順差為1857.7億美元,占GDP的比重是8.4%(匯率按7.5來算)。可見外需相當(dāng)重要。在這種情況下,隨著明年世界經(jīng)濟(jì)增速的可能放緩,特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的下滑,對(duì)于中國(guó)GDP以及通貨膨脹都是向下的壓力。
第四,通貨膨脹與GDP增長(zhǎng)是緊密關(guān)聯(lián)的。一般來講,GDP增速快的情況下,通貨膨脹壓力就會(huì)增大。盡管我們也曾出現(xiàn)高增長(zhǎng)低通脹的情況,但這一規(guī)律并未被打破。沒有人會(huì)否認(rèn)當(dāng)前通貨膨脹率高與經(jīng)濟(jì)增速高有關(guān)系。那么,就未來而言,GDP走勢(shì)如何?一是,按照科學(xué)發(fā)展觀的要求,明年的GDP增速也要比今年低一到兩個(gè)百分點(diǎn)(今年是過熱了);二是,全球經(jīng)濟(jì)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的下滑將會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩。三是,奧運(yùn)后經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)的蕭條預(yù)期也會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)增速。當(dāng)然,明年政府換屆,投資沖動(dòng)依然存在,但這些多少會(huì)受到上述因素(特別是節(jié)能減排及地方政府政績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的變化)的約束。因此,明年的GDP增長(zhǎng)會(huì)有所下降,從而會(huì)減輕通貨膨脹壓力。
第五,產(chǎn)能過剩問題仍然是一種困擾。前幾年大家都在喊“產(chǎn)能過!。隨著經(jīng)濟(jì)增速加快,產(chǎn)能過剩的狀況似乎有所好轉(zhuǎn),但并沒有得到根本的扭轉(zhuǎn)。據(jù)發(fā)改委統(tǒng)計(jì),目前70%以上的工業(yè)品和80%以上的消費(fèi)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在供大于求的現(xiàn)象。顯然,產(chǎn)能過剩的格局會(huì)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格上漲形成巨大阻力。而隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩(如前分析),產(chǎn)能過剩的狀況會(huì)更加嚴(yán)重,從而會(huì)“壓制”通貨膨脹。
盡管根據(jù)以上分析,中國(guó)不會(huì)爆發(fā)全面的通貨膨脹。但當(dāng)前控制通貨膨脹的任務(wù)仍然非常艱巨,特別是控制通脹預(yù)期。有時(shí)候,通貨膨脹的加速并不是因?yàn)榛久娴囊蛩?如供需缺口),而是因?yàn)樾睦硪蛩。從這個(gè)角度,要特別關(guān)注政府換屆可能帶來的不確定性的影響,努力穩(wěn)定人們的通脹預(yù)期。
(作者張曉晶系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)所研究員)