回望2007年,以肉價(jià)為代表的食品類(lèi)物價(jià)不斷上漲并貫穿全年。來(lái)自央行、國(guó)家發(fā)改委的多位權(quán)威人士都明確表示:豬肉等食品類(lèi)價(jià)格短期內(nèi)回落的可能性恐怕不大。央行去年11月份發(fā)布的報(bào)告警示:基于糧食價(jià)格引發(fā)價(jià)格上行的可能依然存在、能源價(jià)格存在上漲壓力、勞動(dòng)力成本的上升在未來(lái)有可能進(jìn)一步推高價(jià)格總水平等因素,通脹需引起各方足夠的重視。
關(guān)于2008年中國(guó)物價(jià)呈何種走勢(shì),有分析認(rèn)為在政府意欲強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)大內(nèi)需的背景下,物價(jià)指數(shù)還會(huì)再度攀高,也有分析認(rèn)為2008年的物價(jià)指數(shù)上漲水平會(huì)低于2007年,但普遍認(rèn)為2008年的物價(jià)水平不會(huì)低。
2008宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)
社科院日前預(yù)測(cè),2007年CPI(消費(fèi)價(jià)格指數(shù))將上漲4.5%,遠(yuǎn)高于年初政府制定的3%的目標(biāo)。2008年CPI維持4%左右的漲幅也并非不可能。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)謝伏瞻則相對(duì)較為樂(lè)觀(guān),去年12月22日,他一方面坦承CPI月度同比漲幅在6%左右可能要持續(xù)一段時(shí)間,預(yù)計(jì)2007年全年CPI漲幅可能在4.5%~4.6%,另一方面又表示,當(dāng)前物價(jià)總體上屬于溫和通脹,且仍處于可承受區(qū)間。
而發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與發(fā)展研究室主任王小廣預(yù)測(cè),2007全年CPI將增長(zhǎng)4.3%,但仍處于可控范圍,而2008年物價(jià)繼續(xù)加速上升的可能性較小,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹的組合仍然是“高增長(zhǎng)低通脹”,今年價(jià)格調(diào)控的重點(diǎn)是房?jī)r(jià)而不是物價(jià)。
摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)分析師王慶也表示中國(guó)CPI漲幅將從2007年的4.5%降低到2008年的4.0%。
不過(guò)一些國(guó)際投行卻調(diào)高了對(duì)2008年物價(jià)上漲水平的預(yù)測(cè)。高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅把對(duì)2008 年CPI漲幅的預(yù)測(cè)從之前的4%上調(diào)至 4.5%,“這些預(yù)測(cè)的假設(shè)是政府出臺(tái)嚴(yán)格的政策調(diào)控措施而且以美國(guó)為首的外需增長(zhǎng)小幅放緩!被ㄆ煦y行方面近日也判斷稱(chēng):雖然2008年(中國(guó))肉價(jià)可能會(huì)下行,但農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格還會(huì)較高,而能源價(jià)格改革、強(qiáng)勁的消費(fèi)也都會(huì)繼續(xù)推動(dòng)2008年的通脹水平。北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫也認(rèn)為,由于居民收入增長(zhǎng)較快,國(guó)家要啟動(dòng)內(nèi)需,今年通脹率可能在5%左右。
奧運(yùn)會(huì)會(huì)成為CPI的拐點(diǎn)?
在預(yù)測(cè)2008年CPI保持高位的同時(shí),機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為奧運(yùn)會(huì)會(huì)成為CPI的拐點(diǎn)。其中泰達(dá)荷銀預(yù)計(jì)2008年上半年CPI將保持5%~6%的高位,奧運(yùn)會(huì)后會(huì)出現(xiàn)明顯回落。高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為到2008 年下半年時(shí)通脹率也會(huì)降至2%~3%。
不過(guò),申銀萬(wàn)國(guó)研究認(rèn)為,2008年CPI將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì),但考慮到CPI回落之際可能正是資源品價(jià)格改革推進(jìn)之時(shí),上半年和下半年CPI漲幅的落差會(huì)有所縮小。
原因剖析:供應(yīng)面并沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題
此次物價(jià)上漲的原因何在?社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)汪同三認(rèn)為,雖然這一次的價(jià)格上漲是由豬肉引起的,但背后至少還隱藏著五個(gè)可能引起價(jià)格上漲的因素:1.成本推動(dòng)因素。2006年以前生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)PPI一直明顯高于CPI,這中間存在傳導(dǎo)作用。2.需求拉動(dòng)因素,主要表現(xiàn)為貨幣供給問(wèn)題、流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。流動(dòng)性多了,必然引發(fā)更多的需求。3.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特別是投資增長(zhǎng)太快。4.“十一五”規(guī)劃要求單位GDP能耗降低20%,主要污染物排放要減10%。節(jié)能減排的要求短期內(nèi)使得成本上升,從而推動(dòng)價(jià)格上升。5.國(guó)際市場(chǎng)石油、谷物等價(jià)格的影響。這些因素都使得對(duì)2008年通脹的預(yù)測(cè)充滿(mǎn)變數(shù)。
高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅在接受記者采訪(fǎng)時(shí)則認(rèn)為,這次的價(jià)格壓力主要來(lái)自于2007年以來(lái)生產(chǎn)成本的上升(如勞動(dòng)力和運(yùn)輸成本)和收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng),而不是因?yàn)楣⿷?yīng)面出現(xiàn)了問(wèn)題。因此,在整體需求沒(méi)有降溫的情況下,價(jià)格壓力不大可能輕而易舉地得到緩解。
CPI預(yù)測(cè)
社科院:2007年CPI將上漲4.5%,2008年CPI維持在4%左右。
摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)分析師王慶:中國(guó)CPI 漲幅將從2007年的4.5%降低到2008年的4.0%。
高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅:2008 年CPI漲幅為4.5%,下半年降至2%~3%。
專(zhuān)家為穩(wěn)定物價(jià)出謀劃策
三招控制物價(jià)
盡管對(duì)2008年物價(jià)水平的預(yù)測(cè)各有不同,但專(zhuān)家卻紛紛為穩(wěn)定物價(jià)出謀劃策。
一、提高匯率:央行在去年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出,人民幣升值對(duì)抑制通脹有重要意義。中金公司也推算認(rèn)為,人民幣名義有效匯率每升值10%,其他條件不變,CPI短期內(nèi)將下降0.8個(gè)百分點(diǎn),長(zhǎng)期將下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。而申銀萬(wàn)國(guó)也表示,存貸款利率政策使用空間有限,匯率加快升值對(duì)穩(wěn)定物價(jià)比利率提高更為可行有效。
二、減少投資:北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫表示,如果出現(xiàn)通脹而能源價(jià)格實(shí)際上卻是在下降的話(huà),能源生產(chǎn)者將會(huì)喪失生產(chǎn)積極性,使得能源出現(xiàn)嚴(yán)重短缺。因此治理通脹最好不要直接跟能源價(jià)格的改革掛鉤。應(yīng)該實(shí)行從緊的貨幣政策,降低投資,進(jìn)而減少對(duì)物價(jià)上漲的壓力。
三、加大供給:中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人表示,財(cái)稅政策將在穩(wěn)定物價(jià)方面進(jìn)一步發(fā)揮作用。將運(yùn)用財(cái)稅杠桿,大力支持糧油肉等農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn),保障基本生活必需品供應(yīng),抑制物價(jià)過(guò)快上漲。做好必需商品進(jìn)口以及儲(chǔ)備物資投放等相關(guān)財(cái)政工作,促進(jìn)市場(chǎng)供求平衡和物價(jià)基本穩(wěn)定。
專(zhuān)家視點(diǎn)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年仍是投資推動(dòng)型?
●標(biāo)準(zhǔn)普爾政府評(píng)級(jí)副董事陳錦榮:預(yù)計(jì)今年投資的增長(zhǎng)率會(huì)超過(guò)20%,投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是44%。
●穆迪評(píng)級(jí)分析師Daniel Melser:2008年投資對(duì)中國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率會(huì)持續(xù)在50%左右徘徊。
●摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)分析師王慶:固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)總體保持穩(wěn)定。
●高盛集團(tuán)分析師梁紅:2008年投資需求面臨著政策方面的不利因素。
國(guó)務(wù)院辦公廳2007年11月份發(fā)出的《關(guān)于加強(qiáng)和規(guī)范新開(kāi)工項(xiàng)目管理》表示,今后將進(jìn)一步深化投資體制改革,其中新開(kāi)工項(xiàng)目管理是投資管理的重要環(huán)節(jié),也是宏觀(guān)調(diào)控的重要手段。那么,作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三套馬車(chē)之一的投資今年將受到什么樣的影響?
社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)汪同三表示:“從2003年開(kāi)始新一輪宏觀(guān)調(diào)控以來(lái),投資增長(zhǎng)速度逐年下降,從2003年的27%到2004年的26%、2005年的25%以及2006年的24%。所以我們預(yù)測(cè)2008年投資增長(zhǎng)應(yīng)繼續(xù)下降,但投資到底是否會(huì)反彈仍然存在疑問(wèn)。十七大剛剛結(jié)束,按照周期理論,2008年投資又會(huì)增長(zhǎng)?偟膩(lái)講,我們相信從2003年開(kāi)始的投資水平下降趨勢(shì)將有很大的概率得以保持。
中共中央政策研究室副主任鄭新立表示,2007年黨的第十七次代表大會(huì)報(bào)告提出要“轉(zhuǎn)變發(fā)展方式”,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要由過(guò)度依賴(lài)投資和出口向消費(fèi)、投資和出口協(xié)調(diào)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變,這表明投資不會(huì)超常規(guī)擴(kuò)大。
分析師:
今年經(jīng)濟(jì)仍是投資推動(dòng)型
標(biāo)準(zhǔn)普爾政府評(píng)級(jí)副董事陳錦榮認(rèn)為,顯然今年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍是投資推動(dòng)型。然而由于對(duì)企業(yè)而言,工資上漲導(dǎo)致成本上漲的壓力巨大(預(yù)計(jì)今年工資上漲水平是10%),加上由于食品價(jià)格的上漲增加了農(nóng)民的收入,從鄉(xiāng)村到城市務(wù)工的農(nóng)民工減少,這對(duì)擴(kuò)大投資有抑制作用。在兩種力量相互作用下,預(yù)計(jì)今年投資的增長(zhǎng)率會(huì)超過(guò)20%,投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是44%,占大頭。而穆迪評(píng)級(jí)分析師Daniel Melser認(rèn)為:“2008年投資對(duì)中國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率會(huì)持續(xù)在50%左右徘徊,這使得對(duì)資金分配效率的擔(dān)憂(yōu)再次提高。不少在2007年泡沫產(chǎn)生的環(huán)境下進(jìn)行的投資很可能不能在今年產(chǎn)生盈利。”
摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)分析師王慶對(duì)記者說(shuō),由于利率仍處于較低水平,加之人民幣匯率仍被低估,這些價(jià)格信號(hào)一般不會(huì)對(duì)投資決定構(gòu)成有效約束。在這一背景下,投資周期往往會(huì)體現(xiàn)宏觀(guān)政策定位,而且下一次政府換屆應(yīng)當(dāng)是在2008 年 3 月。在低利率、低估匯率和公司收益仍強(qiáng)勁的情況下,今年投資增長(zhǎng)加快的風(fēng)險(xiǎn)較大。但投資在目前水平的基礎(chǔ)上加速增長(zhǎng),很容易使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱。出口增長(zhǎng)降低對(duì)投資增長(zhǎng)的抑制作用,將基本上被政府換屆所產(chǎn)生的投資增長(zhǎng)促進(jìn)作用抵消。因此,固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)可能總體上保持穩(wěn)定。
高盛集團(tuán)分析師梁紅則認(rèn)為,雖然2008年奧運(yùn)會(huì)即將召開(kāi)或者新一屆政府在新任期開(kāi)始時(shí)傾向于進(jìn)行大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資可能會(huì)帶來(lái)更大的需求推動(dòng)效應(yīng),但由于通脹風(fēng)險(xiǎn)上升,中央今年可能采取更為強(qiáng)硬的政策立場(chǎng),因此2008年投資需求面臨著政策方面的不利因素。(記者陳海玲)
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