如果一個上市企業(yè)的高管,既高價又損害股東利益,這樣的高管誰會需要呢?
上市公司2007年年報漸次發(fā)布。對于廣大公眾投資者而言,年報中有一項內(nèi)容的重要性不亞于公司業(yè)績報告和分配預(yù)案,那就是上市公司的高管薪酬。
近期在A股市場上鼎鼎大名的中國平安獲得了該項目的頭把交椅。該公司董事長兼CEO馬明哲去年的稅前報酬達到6616萬元,其兩位副總的年薪也在4000萬元以上。(據(jù)《新快報》)而與其天價年薪相對應(yīng)的,卻是公司股價從去年10月的149.28元跌至昨日最低的48.3元。與二級市場投資者的巨大損失相比,平安高管動輒數(shù)千萬的年薪顯得如此扎眼。
當然,對于中國平安的當事人而言,高薪或許拿得并不心虛,或許在程序上經(jīng)由了董事會的審批。但必須要指出的是,制度約束只是機械化的書面條款,現(xiàn)實的企業(yè)經(jīng)營則是鮮活的社會活動,歷來只有后者決定前者,而絕非相反。中國平安近期一系列的新聞事件充分表明,公司董事會和高管在這一問題上已然出現(xiàn)了嚴重的失誤。
僅就薪酬問題而言,公司高管的天價高薪直接威脅了企業(yè)的內(nèi)部穩(wěn)定性和外部的投資者信任度。事實上,很多心理學(xué)和社會學(xué)的內(nèi)容是決定企業(yè)管理成功與否的關(guān)鍵。有研究表明,目前普遍被用于收入分配問題研究的基尼系數(shù)同樣也應(yīng)當用于企業(yè)內(nèi)部的分配問題研究。
對于一個社會來說,如果基尼系數(shù)達到一定數(shù)值,社會就可能會發(fā)生動蕩,企業(yè)也同樣如此,如果企業(yè)內(nèi)部薪酬差距過大、薪酬分配不均問題極為嚴重,那么企業(yè)內(nèi)部的動蕩一樣在所難免。目前尚以“人海推銷戰(zhàn)術(shù)”為主的國內(nèi)保險行業(yè),其基層普通員工的年薪不過是社會平均年收入,面對自家董事長、總經(jīng)理們的天文薪酬數(shù)字,企業(yè)內(nèi)部的不滿情緒和消極心理將很難避免,企業(yè)內(nèi)部的凝聚力根本無法得到保證。
對于中國平安大量的外部投資者而言,在剛剛經(jīng)歷了公司的天價再融資,股價暴跌、資產(chǎn)嚴重縮水之后,卻看到自己投資對象的高管拿著數(shù)千萬元的年薪,這對投資者的心理傷害可想而知。上市公司的最大特征是公眾化,因此必須尊重包括投資者在內(nèi)的一切社會公眾,這也是上市公司立足和發(fā)展的重要前提。中國平安的再融資行為導(dǎo)致的個股及板塊的股價暴跌,已經(jīng)給幾乎全部二級市場投資者造成了利益?zhèn)拓撁嬗∠蟆6藭r高管天價薪酬的再次曝光,很可能讓公眾投資者與平安高管的對立情緒進一步惡化。而如果一個企業(yè)的公眾美譽度逐步喪失,其市場發(fā)展前景怎么可能樂觀向上呢?
對于平安高管而言,天價高薪的另外一個“遮羞布”就是所謂的“與國際接軌”。對此,且不論其同行中國人壽的董事長年薪僅為百萬余,即便是來自其意欲接軌的海外市場,近年來對于公司高管的不合理的高薪也多是強烈抵制。此前,美國勞工聯(lián)盟成員甚至曾租用一架飛機參加輝瑞公司的年會,飛機上巨大的橫幅上寫道:“漢克,退回你的高薪”,以此指責輝瑞CEO漢克·麥金內(nèi)爾的高額退休金計劃。
在MBA教科書里面有一個經(jīng)典的問題,“請問股東需要的是一個廉價的CEO還是一個雖然貴一點,但卻不會損害股東利益的CEO”,課本給出的答案是后者。但如果一個上市企業(yè)的高管,既高價又損害股東利益,這樣的高管誰會需要呢?
□馬紅漫(上海 經(jīng)濟學(xué)博士)
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