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　　對(duì)于綜合資產(chǎn)負(fù)債率約50%的全部A股上市公司來(lái)說(shuō)，央行降息無(wú)疑是一個(gè)正面的消息。記者采訪多家上市公司發(fā)現(xiàn)，負(fù)債率高的重化工業(yè)以及中小企業(yè)均對(duì)此舉表示歡迎。分析人士認(rèn)為，制造業(yè)受益最為明顯，而金融業(yè)的利潤(rùn)將受到影響。

　　制造業(yè)受益最為明顯

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，雖然今年中期上市公司整體資產(chǎn)負(fù)債率比去年同期下降了0.84個(gè)百分點(diǎn)。但在全部可比的1247家企業(yè)中，今年上半年共取得借款收到的現(xiàn)金總計(jì)達(dá)到16317億元，比去年同期的12298億元同比增長(zhǎng)32.68%。

　　對(duì)比央行此次下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率的細(xì)則變化，六個(gè)月、一年、一至三年的貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)幅度較高，分別下調(diào)0.36%、0.27%和0.27%。也就是說(shuō)，對(duì)于短期借款增幅較高的企業(yè)來(lái)說(shuō)，收益更為明顯。

　　記者比較了A股1600多家上市公司的今年中報(bào)時(shí)的“短期借款：長(zhǎng)期借款”值。在企業(yè)借款中，短期借款比重較大的前20家企業(yè)中共有13家制造業(yè)上市公司；其中柳工(000528)的短長(zhǎng)債之比高達(dá)2199：1，高達(dá)各公司之首。由此可見，央行此次的降息對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)利好最為明顯。

　　金融地產(chǎn)一憂一喜

　　業(yè)內(nèi)專家指出，本次非對(duì)稱降息對(duì)銀行業(yè)而言一定程度上是利空。存款利率不變而貸款利率下調(diào)將導(dǎo)致利差收窄，而利差收入是國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源。另外，在目前的資本市場(chǎng)環(huán)境中，非對(duì)稱降息有可能加劇銀行業(yè)的存款定期化傾向，增加商業(yè)銀行的利息支出，進(jìn)而對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響。不過(guò)，從長(zhǎng)期看，降息對(duì)制造業(yè)有刺激作用，有利于銀行不良貸款數(shù)量和比例的降低，保證資產(chǎn)質(zhì)量。

　　對(duì)于資金密集的房地產(chǎn)行業(yè)而言，降息最直接的影響是減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。另外，降息后通過(guò)按揭實(shí)現(xiàn)的住房購(gòu)買力也將提升，從而刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求。不過(guò)市場(chǎng)人士也指出，本次降息中，5年以上貸款的利率為7.74%，僅下調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)月供的實(shí)際影響并不大。同時(shí)，在準(zhǔn)備金率方面，四大國(guó)有商業(yè)銀行均不作調(diào)整，信貸數(shù)量的控制依然很嚴(yán)格，因此房地產(chǎn)業(yè)的資金壓力并不會(huì)有較大程度的緩解。

　　電力行業(yè)影響有限

　　電力行業(yè)在此次降低貸款利息中也將獲得實(shí)質(zhì)利好。wind對(duì)今年中報(bào)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，電力行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為66.31%，而去年同期為59.94%，變動(dòng)幅度在各行業(yè)中位于首位。

　　銀河證券電力行業(yè)研究員鄒旭元認(rèn)為，電力行業(yè)基本以五年以上的長(zhǎng)期貸款為主，而此次區(qū)別對(duì)待的降息政策對(duì)五年期以上貸款利息降幅很小，所以利好程度有限。

　　但一名不愿透露姓名的電力上市公司高層管理人士認(rèn)為，目前擠壓電力企業(yè)利潤(rùn)的有兩座大山，一個(gè)是煤炭成本，另一個(gè)是財(cái)務(wù)成本。中國(guó)電力公司正處于大擴(kuò)張時(shí)期，每家的資產(chǎn)負(fù)債率都較高；此外，一些電力企業(yè)都發(fā)行了公司債，一旦財(cái)務(wù)成本這座大山開始有所松動(dòng)，對(duì)于電力企業(yè)來(lái)說(shuō)應(yīng)屬利好。

　　中小企業(yè)生機(jī)或重現(xiàn)

　　“客戶好了，我們的企業(yè)才能更好。”生意寶(002095)董事長(zhǎng)孫德良在接受記者電話采訪時(shí)表示。

　　孫德良稱，作為新興的互聯(lián)網(wǎng)公司，生意寶的資產(chǎn)負(fù)債率并不像傳統(tǒng)的制造類行業(yè)那樣高，只有11%；但作為國(guó)內(nèi)唯一一家服務(wù)于中小企業(yè)的電子商務(wù)平臺(tái)企業(yè)，生意寶深刻地感受到今年“寒冬”的提早來(lái)襲對(duì)他服務(wù)的客戶意味著什么�！爸行∑髽I(yè)的資金緊張是冬天里最冷的一股風(fēng)。貸款難、利息高是最影響企業(yè)發(fā)展的因素。相信此次降低貸款利息，會(huì)使中小企業(yè)的日子好過(guò)一些�！�

　　分析人士認(rèn)為，適當(dāng)降息將減輕中小企業(yè)財(cái)務(wù)成本，提高企業(yè)盈利能力；此外，降息有利于刺激消費(fèi)，拉動(dòng)內(nèi)需，改善中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況�！�(李若馨 周婷 林喆)