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    中國社科研究院研究員易憲容 （資料圖） 中新社發(fā) 盛佳鵬 攝

　　9月20日上午，國內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家易憲容教授應(yīng)邀，在山東大學(xué)邵逸夫科學(xué)館做了《當(dāng)前金融市場形勢及其未來發(fā)展》的講座，易憲容教授明確指出我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)基本格局沒有改變，未來30年仍會保持持續(xù)快速增長，政府對宏觀調(diào)控政策也不會有太大改變。

　　CPI體系存在缺陷

   低利率政策危害中國經(jīng)濟(jì)

　　易憲容教授認(rèn)為，雖然股市與樓市泡沫巨大、市場流動性泛濫、大量外幣流入等都是導(dǎo)致通貨膨脹的因素，但是我國通貨膨脹的原因在于CPI體系存在缺陷。

　　食品類價格在美國與中國的CPI權(quán)重分別為15.6%與33.6%，而居住類(包括房價、房租、物業(yè)、水電等要素)價格的權(quán)重則分別為42.7%與13.2%，我國居住類價格在CPI的權(quán)重偏輕，因此我國的 CPI體系不能如實(shí)反映我國的物價變動。對CPI的理解不同，各國央行的貨幣政策也就不同。

　　目前，我國實(shí)行的是低利率政策(新西蘭8.5%、澳大利亞6 . 75%、英國5.25%、歐洲4.25%、加拿大4%)。低利率政策會造成金融市場價格機(jī)制扭曲、投資過熱、房地產(chǎn)過熱、流動性泛濫、資產(chǎn)價格泡沫、資本替代勞動力、居民財富轉(zhuǎn)移、居民消費(fèi)擠出效應(yīng)、經(jīng)濟(jì)增長模式無法轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)無法調(diào)整等一系列危害，因此低利率政策目前是中國經(jīng)濟(jì)最大問題。

　　央行貨幣政策開始轉(zhuǎn)向

   “兩率”下調(diào)對房地產(chǎn)影響很小

　　我國目前實(shí)行的是從緊的貨幣政策。今年9月15日“兩率”下調(diào)，向市場發(fā)出一個明確的信號：從緊的貨幣政策開始松動。易憲容教授同時指出，但這種轉(zhuǎn)向不會太快，而是一個過程，有一個較長的觀察期；當(dāng)前，下降“兩率”主要目的是解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的突出問題，采取區(qū)別對待、有保有壓、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的信貸原則。比如，中小企業(yè)融資問題、農(nóng)村金融問題、汶川地震的融資問題等。

　　下降“兩率”，不是對房地產(chǎn)救市。這種有保有壓的政策正好是把房地產(chǎn)隔離在外。這次貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整，貸款為6個月下調(diào)的0.36%；貸款為1年期及1-3年下調(diào)0.27%；貸款為3-5年期的下調(diào)0.18%；5年期以上的下調(diào)0.09%。也就是說，這次“兩率”的調(diào)整對房地產(chǎn)業(yè)的影響很小，或房地產(chǎn)業(yè)受惠機(jī)會不大。因?yàn)椋�這次貸款利率下降幅度高的是短期貸款，越是貸款期限短，下調(diào)幅度就越高；越是貸款期限長，下調(diào)幅度就越小。而對商業(yè)性的房地產(chǎn)貸款來說，房地產(chǎn)開發(fā)貸款一般都在3-5年之間，其短期貸款比較少；對于個人住房按揭貸款來說，一般都會高于5年，而中短期貸款比較少。對個人住房按揭貸款來說，這次貸款利率下降的幅度最小，僅及短期貸款下降幅度的四分之一。本來這次貸款利率下降幅度就小，加上這種貸款利率結(jié)構(gòu)性調(diào)整，那么其下降幅度更小。再加上，個人住房按揭貸款利率在2009年1月1日執(zhí)行，那么這種微小的貸款下降更是把對個人住房按揭貸款的影響降低到最小極限。(安蕾蕾)