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　　摩根大通中國區(qū)董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄來到成都，就實體經(jīng)濟(jì)運行趨勢、A股走勢等市場焦點問題，輕松接受了記者的采訪。 　　

　　宏觀經(jīng)濟(jì)已見底

　　龔方雄一落座，首先就拋出了他近期一直堅持的觀點:“宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底”。對此，龔方雄用四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加以佐證。龔方雄認(rèn)為，去年4季度，GDP的環(huán)比增長速度為1.5%，比市場預(yù)期的1.2%還高。說到這里，龔方雄微笑著說，有些人會問，我們4季度GDP同比增長不是才6.8%嗎？增速明顯下降，怎么能說就見底了呢？龔方雄解釋說，如果按同比數(shù)據(jù)看的話，經(jīng)濟(jì)增速確實在下降。但是，國際慣例，看經(jīng)濟(jì)是否觸底反彈，重要的指標(biāo)是環(huán)比指標(biāo)，因為環(huán)比能反映最新的經(jīng)濟(jì)走勢，使用環(huán)比更為準(zhǔn)確。

　　為證明宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底反彈的觀點，龔方雄還舉出了A股市場“獨秀全球”的例子。龔方雄認(rèn)為，A股今年來走出了領(lǐng)先全球的霸氣，這不僅僅和資金面有關(guān)系，和宏觀經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)也密切相關(guān)。他認(rèn)為，不論是最新的零售數(shù)據(jù)還是鋼材、鋁材價格的反彈，都在說明經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)。

　　對于一季度經(jīng)濟(jì)走勢，龔方雄預(yù)測按照環(huán)比算，GDP第一季度有5%左右的增長，第二季度、第三季度大概增長幅在9%和10%。同比測算的話，GDP可能繼續(xù)呈現(xiàn)增速下降，一季度同比增速極可能低于6%。

　　經(jīng)濟(jì)是否持續(xù)反彈看兩大關(guān)鍵

　　不過，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)觸底反彈，但業(yè)內(nèi)也有人認(rèn)為可能出現(xiàn)W底。龔方雄認(rèn)為，從目前看，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和反彈依然非常脆弱，就可預(yù)見的6——9個月內(nèi)，兩大因素是經(jīng)濟(jì)反彈能否持續(xù)的關(guān)鍵。

　　首先是通縮預(yù)期。龔方雄特別向記者強調(diào)，通縮預(yù)期不是指的通縮，而是指的消費者的信心。而判斷通縮預(yù)期的重要指標(biāo)在于房價。可以預(yù)期的是，短期CPI和PPI將極低甚至為負(fù)值，在此情況下，如果商品房能夠保持“價跌量升”的格局，則說明投資者認(rèn)為降價是暫時的，過了這村沒這店，對通縮沒有預(yù)期。相反，如果開發(fā)商不斷降低房價，而投資者依然持幣待購，成交量上不去，這種“通縮預(yù)期”一旦形成，房地產(chǎn)崩盤，經(jīng)濟(jì)也將進(jìn)入死循環(huán)。

　　其次是內(nèi)需的提升。對導(dǎo)致我國內(nèi)需不振的原因，龔方雄表示同意多數(shù)人的判斷，即社會保障和社會福利的不健全。龔方雄認(rèn)為，根據(jù)他的理解，我國在刺激內(nèi)需方面有許多工作要做，比如醫(yī)療、教育的改革，以及即將通過的《社會保障法》等等。不過，由于以上措施著眼長遠(yuǎn)，而我國當(dāng)前還需要短期有效的刺激措施。

　　A股短線將盤整

　　對于A股走勢，龔方雄認(rèn)為，鑒于判定宏觀經(jīng)濟(jì)的因素依然混沌不明，加上流動性也有所改變，市場上有壓力，下有支撐，因此，短期將繼續(xù)盤整。而打破盤整的重要因素，則是宏觀經(jīng)濟(jì)運行方向的明確。對于創(chuàng)業(yè)板，他認(rèn)為今年將是最好的推出時機(jī)。

　　采訪期間，龔方雄對國際黃金走勢也做了預(yù)判。他認(rèn)為在未來2、3年內(nèi)，全球都不必?fù)?dān)心通貨膨脹問題，因此，國際黃金近期的大漲主要是大量無處可去的資金避險造成的。而隨著全球股市復(fù)蘇，黃金的避險功能將不再突出。因此，龔方雄判斷黃金短期向好，中期看淡，長期看好。(記者 王麗)