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一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布以來,綜合各數(shù)據(jù)判斷,2008年第四季度和2009年第一季度應當是這一輪周期的階段性底部。大的政策重點,應當從危機應對為重點的應急政策,轉向可持續(xù)的復蘇,推動結構的轉型和升級。
但是,這一輪的經(jīng)濟復蘇是由政府投資帶動的,大規(guī)模的基礎設施投資是典型的應急反應,目的是為防止經(jīng)濟危機沖擊下GDP過快地回落。但是,一旦這個局面穩(wěn)定下來之后,考慮到財政的承受能力,大規(guī)模的政府投資力度不可能長期持續(xù),因此在經(jīng)濟穩(wěn)定以后面臨的問題將是企業(yè)和民間的社會投資怎樣在政府投資帶動下跟進。否則,在政府投資力度減弱之后,如果沒有社會投資跟進,就會有在2010年初或第2季度二次探底的可能性。1998-1999年應對亞洲金融危機時曾出現(xiàn)類似的情況,1998年通過大規(guī)模的財政支出刺激,拉動經(jīng)濟反彈,但1999年社會投資沒有跟進,結果導致經(jīng)濟二次探底。因此,現(xiàn)在必須找到新的增長點。
此外,工信部官員已經(jīng)承認有些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩(見B01版相關報道),在盲目追求投資規(guī)模的時候,有可能把資源投向產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè),或者不促進這些產(chǎn)業(yè)的整合和過剩產(chǎn)能的消化,反而可能延緩經(jīng)濟的復蘇。
4萬億投資目前的問題在于,享受到資金的企業(yè)為壟斷性的國有大企業(yè),而這些大型企業(yè)又不能創(chuàng)造太多的就業(yè)機會。這實際在很大程度上反映了我國的投資結構、生產(chǎn)結構和增長方式所存在的問題,能夠大量吸收就業(yè)的服務業(yè)發(fā)展嚴重不足,對中小企業(yè)支持不夠。現(xiàn)在我國有2000萬左右的返鄉(xiāng)農民工,611萬應屆大學畢業(yè)生,要靠廣大的加工制造企業(yè)、勞動密集型企業(yè)、中小企業(yè)來吸收就業(yè)。這可以考慮進一步開放銀行、保險、醫(yī)療、教育等領域的進入限制,參照入世條款,給予民營資本平等待遇,并在形勢穩(wěn)定下來后增加對中小企業(yè)的支持。
此外,大規(guī)模的政府投資推動了宏觀形勢的好轉,但并不一定帶來廣大企業(yè)盈利的狀況。就目前來說,得到4萬億經(jīng)濟刺激計劃和銀行信貸支持的行業(yè)情況在好轉,但加工制造、出口行業(yè)的情況仍在惡化;大型壟斷企業(yè)情況在好轉,但是中小企業(yè)、民營企業(yè)的狀況還在惡化。對此,必須保持警惕。
最后,從2008年11月份到現(xiàn)在,大規(guī)模的信貸投放已經(jīng)持續(xù)了5個月。目前的宏觀經(jīng)濟政策主要是依賴政府帶動的基礎設施投資,企業(yè)特別是民營企業(yè)和個人還在觀望,所以使得從大規(guī)模信貸投放到經(jīng)濟過熱的時滯長了一些。但是,我們仍然需要保持警惕,宏觀政策應當根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化適當進行節(jié)奏調整,從2009年1-2月份過于寬松的貨幣政策,回到真正意義上的適度寬松的貨幣政策。(巴曙松 國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長 博士生導師)
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