中新網(wǎng)7月24日電 據(jù)中國青年報(bào)報(bào)道，中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)余永定23日在“中國經(jīng)濟(jì)50人田橫島論壇”后接受采訪時(shí)表示，“調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是央行比較自然的選擇”，小幅加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用不太大，大幅加息弊端太多。
余永定說，此次提高存款準(zhǔn)備金率，對(duì)股市和債市的影響將會(huì)在未來逐步釋放，但是相對(duì)于其他調(diào)控方式而言，這種措施對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊較小，其發(fā)揮的作用也是逐步展現(xiàn)的。余永定是中國經(jīng)濟(jì)50人論壇成員，也是央行貨幣政策委員會(huì)委員。
上周五，央行宣布從8月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社(含農(nóng)村合作銀行)存款準(zhǔn)備金率暫不上調(diào)，繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金率。此舉讓市場(chǎng)對(duì)央行將加息的預(yù)期落空。
據(jù)悉，這是央行自今年6月下旬以來第二次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是央行今年第三次采取緊縮貨幣的政策。今年上半年，央行還曾宣布提高貸款利率。
央行稱，此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，主要是為了加強(qiáng)流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸總量過快增長(zhǎng)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展勢(shì)頭。
余永定說，中國目前的主要問題是投資率過高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度偏高，有經(jīng)濟(jì)過熱跡象。在這種情況下，采取緊縮性的貨幣政策是非常自然的政策選擇。這種政策最終要達(dá)到的主要目的是：抑止投資率的進(jìn)一步提升。如果政策效果不明顯，就需要加大緊縮力度。余永定強(qiáng)調(diào)，今后采取的政策，必然以一種漸進(jìn)的方式，走一步，看一步。如果經(jīng)濟(jì)增速、投資率開始下降，進(jìn)一步的緊縮政策將不會(huì)推出。
事實(shí)已經(jīng)證明，小幅加息對(duì)緊縮信貸的效果不是很明顯。余永定說，銀行貸款企業(yè)主要有國有大型企業(yè)和民營(yíng)中小型企業(yè)。國有大型企業(yè)安全性較高，但其自有資金充足，就算是銀行降低利率，國有大型企業(yè)也不一定從銀行貸款，更不用說提高利率了。中小型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高，流動(dòng)性不足，需要向銀行借錢發(fā)展。即使貸款利率提高一點(diǎn)，其借錢需求也不會(huì)減少。
這種小幅加息政策的可能后果是，在中小型企業(yè)貸款需求不變的情況下，銀行貸款的欲望更加強(qiáng)烈，反而可能引起信貸進(jìn)一步增加。
“央行既要采用適當(dāng)緊縮的貨幣政策，防止經(jīng)濟(jì)過熱，又要維持匯率的穩(wěn)定，還要鞏固銀行金融體系改革的成果。”余永定說，央行目前面臨著三難選擇，而且這三個(gè)選擇中出現(xiàn)了沖突。
“而如果長(zhǎng)期大量發(fā)行央票，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害也很大。”余永定說，央行票據(jù)的利率一般較低，這意味著資產(chǎn)收益率水平較低；如果央票比例過高，銀行貸款比重必然降低，對(duì)銀行體系的影響是不可忽視的。(郭永剛)
