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紫金礦業(yè):0.1元面值是誘惑還是風(fēng)險?

2008年04月10日 08:49 來源:第一財經(jīng)日報 發(fā)表評論

  頗費周折的紫金礦業(yè)回歸A股IPO申購計劃終于在昨日順利完成,此前該股已等待A股發(fā)行啟動近4個月之久。

  該股最為市場各界所關(guān)注的就是其開業(yè)界先河的0.1元面值定價方案,并被業(yè)界廣泛解讀成A股市場化和全球化邁出的新一步。那么,紫金礦業(yè)“破天荒”的面值定價會否影響到其上市定價,進而影響新股乃至整個A股市場的估值體系呢?

  不妨先看看紫金礦業(yè)的H股價格,該股H股昨日收盤價為8.00港元,折合約7.20元人民幣,該股于2003年在香港聯(lián)交所上市,發(fā)行了40.05億股H股,每股面值即為0.1港元。如果按照H股對A股折價率的較高端0.50計算的話,那么A股上市定價將為14.40元左右,是目前A股市場辰州礦業(yè)(002155.SZ)和西部礦業(yè)(601168.SH)約一半的價格。以這樣相對“低廉”的價格就可以成為這家內(nèi)地礦產(chǎn)金產(chǎn)量最大的企業(yè)股東,說它對投資者不具備吸引力,那是不可能的。

  對于二級市場而言,由于紫金礦業(yè)是第一只以0.1元超低價面值發(fā)行的新概念個股,且又是炙手可熱的黃金采礦業(yè)龍頭,那么對于“逢新必炒”的A股市場而言,被炒作一番可能是其注定的命運。而且正由于其價格相對不高,大資金拉抬一定的絕對價位,其相對收益也可達到較大化,何樂而不為?

  綜上所述,紫金礦業(yè)預(yù)期中的大受歡迎,可能將帶來其登陸二級市場初期估值的高企,而礦業(yè)股包括有色金屬板塊的整體估值有望受正面刺激而提升,相關(guān)個股近期持續(xù)走強,一方面是超跌反彈所致,另一方面對紫金礦業(yè)上市后可能風(fēng)光一時的預(yù)期也很可能是一種誘因。

  某私募基金總管昨日在接受《第一財經(jīng)日報》電話采訪時表示,他們將大力參與紫金礦業(yè)的申購,“相信這會是一筆相當不錯的投資,一級市場不管中簽率如何,相信回報率肯定不錯。但二級市場有短期炒作之憂,會不會出現(xiàn)第二個中石油式的走勢就難說了,一旦中簽我們會以逢高派發(fā)為主。”

  他認為,紫金礦業(yè)可能會對將來的新股估值帶來壓力,“當然所謂的‘估值地震’我相信不會很明顯,也不會持續(xù)太久,畢竟現(xiàn)在已經(jīng)是相對成熟的市場,0.1元和1元的面值差別僅僅是數(shù)值,盲目買入的投資者可能僅會占到極小比例!

  他表示:“估值地震”主要在于投資者心理層面,但很快就會被市場糾錯。倒是應(yīng)該提醒投資者的是,不要貪便宜盲目參與紫金礦業(yè)的炒作,在參與時也要尤其注意價格錯覺,別誤入“價格陷阱”。(蔡臻欣)

編輯:藍玉貴】
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