央行年內(nèi)四度加息負(fù)利率格局依舊
加息頻率逐漸加快顯示央行調(diào)控力度加大，不排除再次加息
意料之外 情理之中
昨日傍晚，央行突然宣布再次加息：自22日起，金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的3.33%提高到3.60%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個百分點，由現(xiàn)行的6.84%提高到7.02%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整。
這是央行本年內(nèi)第4次加息，雖然此前各界對加息呼吁已久，但此次“非周末”的突然加息，卻仍然頗為出人意料。
摩根大通中國研究部龔方雄在接受采訪時表示：“央行突然宣布調(diào)高金融機構(gòu)的存貸款利率，令人有點奇怪。因為目前全球的金融市場仍未穩(wěn)定，理應(yīng)是在穩(wěn)定后才采取加息的行動，故這次的加息要比市場預(yù)期來得早�！�
不過，仍然有很多專家表示，此次加息早就在市場預(yù)料之中。中國銀行專家譚雅玲告訴本報記者，7月份的CPI數(shù)據(jù)下來后，加息早已在市場預(yù)料之中�！把胄写舜渭酉�，主要是因為7月份的CPI數(shù)據(jù)超出預(yù)期�！敝袊鐣茖W(xué)院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立在昨日接受本報記者采訪時表示。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上漲5.6%，該數(shù)據(jù)高于此前普遍預(yù)期的4.9%，并創(chuàng)下自1997年2月以來的新高。
國家發(fā)改委投資所張漢亞也持有相同的觀點。他認(rèn)為，盡管目前通貨膨脹仍然是由食品價格上漲帶動的結(jié)構(gòu)性通脹，“但治理結(jié)構(gòu)性通脹也得加，只要價格整體上漲了，實際存款利率就成了負(fù)利率，央行必須對通貨膨脹進行補償�！�
加息頻率加快
在接受記者采訪的過程中，很多專家都特別強調(diào)，央行加息的頻率已經(jīng)開始逐漸加快。
“這次存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)與今年前幾次不太一樣，間隔的時間特別短�？梢钥闯鲅胄械牟僮黝l率開始加快，說明央行控制物價的決心增加。”尹中立告訴記者。
國泰君安證券固定收益部高級研究員林朝暉也表示，這次加息的時間早于預(yù)期，表明央行明顯加快了加息頻率�！把胄蓄^一次相隔一個月就再度加息，也預(yù)示著年內(nèi)有繼續(xù)加息的可能�！�
對于兩位專家的觀點，譚雅玲也表示非常贊同。她認(rèn)為，央行現(xiàn)在對調(diào)整利率的時機和幅度的掌握非常靈活，而且非常注重結(jié)果和效果。
存貸差異調(diào)整
值得注意的是，從加息結(jié)構(gòu)上來看，這次存款利率上調(diào)幅度高于貸款利率。對此，林朝暉的解釋是，因為在過去一段時間，境內(nèi)美元貸款利率持續(xù)低于人民幣貸款利率。他告訴記者，5月份以來境內(nèi)外匯貸款已出現(xiàn)明顯反彈，同時貸款利率還受到中美利差等因素制約，上升空間已不大。
另一方面，存款繼續(xù)呈現(xiàn)分流態(tài)勢，CPI漲幅繼續(xù)上行亦加劇負(fù)利率狀況，因此存款利率上調(diào)的步伐更大是情理之中的。
尹中立也認(rèn)為，央行的這種操作非常明智。“存貸利差加大，會遏制銀行貸款沖動，有利于執(zhí)行緊縮性的貨幣政策�！背酥�，擴大利差還有利于分流股市資金，緩解股市過熱狀況。
負(fù)利率尚未結(jié)束
雖然年內(nèi)已經(jīng)連續(xù)四次加息，但是在接受記者采訪中，專家們一致認(rèn)為，中國仍然沒有擺脫負(fù)利率，再次加息仍然有可能。
尹中立告訴記者，中國仍然處于一個負(fù)利率狀態(tài)，8月份如果CPI還處于比較高的狀態(tài)，不排除繼續(xù)加息的可能。
林朝暉也很贊同尹的觀點。他認(rèn)為，如果再次加息，可能還是存款利率升幅大于貸款，又或者貸款利率調(diào)整已經(jīng)到位而只調(diào)整存款利率，甚至?xí)賱右粍踊钇诖婵罾省?/p>
不過，在譚雅玲看來，負(fù)利率狀況正在逐漸緩解。她認(rèn)為，人民幣仍然沒有國際化，也包括在利率上沒有國際化，“因此利率調(diào)節(jié)有必要加大力度”。
亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處首席經(jīng)濟學(xué)家湯敏也表示：“央行目前通過加息并不能完全解決通貨膨脹問題，但加息肯定是調(diào)控手段之一�！�(記者：呂天玲）
