●雖然目前沒(méi)有多少證據(jù)證明中國(guó)食品價(jià)格的上漲勢(shì)頭正在向其他領(lǐng)域擴(kuò)大，但是中國(guó)央行面臨的維持銀行實(shí)際存款利率為正的壓力依然存在
●由于第三季度單月CPI已連續(xù)上揚(yáng)，投資者預(yù)計(jì)，年內(nèi)CPI均值或?qū)⑦_(dá)到4%左右。為了改善負(fù)利率局面，央行很有必要再次將基準(zhǔn)人民幣貸款利率上調(diào)至少27個(gè)基點(diǎn)
8月份CPI漲幅以6.5%毫無(wú)懸念地刷新了10年新高！
9月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新報(bào)告顯示，受食品價(jià)格大幅上漲影響，今年8月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲6.5%，為今年月度最高漲幅，連續(xù)4個(gè)月創(chuàng)出新高。1-8月CPI累計(jì)上漲3.9%，明顯高于政府設(shè)定的不超過(guò)3%的全年目標(biāo)。
“8月CPI漲幅之高出人意料，甚至超過(guò)了我們預(yù)計(jì)的6%。央行再次加息幾乎是板上釘釘之事。”渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩如是說(shuō)。
CPI數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)新一輪的通脹憂慮，以及對(duì)央行未來(lái)緊縮政策的憂慮。在這種擔(dān)憂心理下，昨日上證綜指大幅跳水，下跌241.32點(diǎn)至5113.97點(diǎn)，跌幅達(dá)4.51%。
豬肉價(jià)格成CPI引擎
統(tǒng)計(jì)顯示，8月CPI繼續(xù)呈現(xiàn)出農(nóng)村價(jià)格上漲超過(guò)城市，食品價(jià)格上漲超過(guò)非食品，消費(fèi)品價(jià)格上漲超過(guò)服務(wù)類三大特點(diǎn)。
其中，占CPI權(quán)重1/3以上的食品價(jià)格漲幅8月份躍升至18.2%，較7月份15.4%的增速進(jìn)一步提高。當(dāng)月肉禽價(jià)格較上年同期的增幅也從7月份的45%上升至49%，鮮菜價(jià)格上漲23%，高于7月份的19%；糧食價(jià)格漲6.4%，同樣超過(guò)7月份6%的增長(zhǎng)水平。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，在食品中，漲幅最大的是豬肉。豬肉價(jià)格大幅上漲，除了成本因素，還有供應(yīng)緊張的問(wèn)題。由于高致病性藍(lán)耳豬病疫情的暴發(fā)，豬肉供應(yīng)急劇縮減。生豬生產(chǎn)還存在周期問(wèn)題，短期內(nèi)供應(yīng)偏緊的問(wèn)題還得不到解決。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，豬肉的需求量卻在上升。
農(nóng)業(yè)部“全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)信息網(wǎng)”9月11日發(fā)布的監(jiān)測(cè)顯示，和6、7月連續(xù)增長(zhǎng)15%的速度相比，8月豬肉批發(fā)均價(jià)漲幅有所回落，但依舊處于高位，豬肉批發(fā)均價(jià)為每公斤20.15元，環(huán)比上漲6.8%，同比上漲86.5%。其中，四川價(jià)格最高，為每公斤23.39元。
姚景源估計(jì)，短期內(nèi)豬肉價(jià)格還下不來(lái)。受肉價(jià)居高不下影響，預(yù)計(jì)整個(gè)三季度CPI的漲幅都會(huì)較上半年要高一些。
除了受豬肉價(jià)格飆升，洪水泛濫導(dǎo)致蔬菜價(jià)格上漲也推助了食品價(jià)格的上升。農(nóng)業(yè)部“全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)信息網(wǎng)”監(jiān)測(cè)顯示，蔬菜價(jià)格8月陡升，環(huán)比漲幅比例平均在10%左右。
不過(guò)，8月份非食品價(jià)格增速溫和，漲幅僅為0.9%，與7月份持平。有意思的是，服裝價(jià)格從年初的穩(wěn)定水平逐步降低，8月降價(jià)勢(shì)頭進(jìn)一步拉大(同比降價(jià)1%)。耐用消費(fèi)品價(jià)格上漲回落到1.1%，而年初則超過(guò)2%。王志浩認(rèn)為，整體看來(lái)，非食品價(jià)格沒(méi)有表現(xiàn)出通脹壓力有擴(kuò)大跡象。
“雖然目前沒(méi)有多少證據(jù)證明中國(guó)食品價(jià)格的上漲勢(shì)頭正在向其他領(lǐng)域擴(kuò)大，但是中國(guó)央行面臨的維持銀行實(shí)際存款利率為正的壓力依然存在�！蓖踔竞普f(shuō)。
升息預(yù)期白熱化
在中國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致信貸持續(xù)增長(zhǎng)、資產(chǎn)價(jià)格不斷飆升的背景下，CPI數(shù)據(jù)的出臺(tái)無(wú)疑再次點(diǎn)燃了市場(chǎng)的通脹預(yù)期。昨日，摩根大通隨即上調(diào)了其對(duì)中國(guó)2007年的通貨膨脹率預(yù)測(cè)，由此前的3.8%上調(diào)至4.1%，將2008年的通貨膨脹率預(yù)測(cè)數(shù)字上調(diào)至3.5%。
央行近期可能啟動(dòng)年內(nèi)第五次加息的預(yù)期也白熱化。由于第三季度單月CPI連續(xù)上揚(yáng)，投資者預(yù)計(jì)，年內(nèi)CPI均值或?qū)⑦_(dá)到4%左右。為了改善負(fù)利率局面，央行很有必要再次將基準(zhǔn)人民幣貸款利率上調(diào)至少27個(gè)基點(diǎn)。目前該利率為3.6%。
此前，市場(chǎng)多預(yù)期央行可能最早將在10月年內(nèi)第五次加息�！暗珡哪壳扒闆r來(lái)看，8月CPI同比漲幅的加速上行，和上周定向央票發(fā)行因素，都令市場(chǎng)認(rèn)為央行加息可能隨時(shí)將至。”上海一基金公司研究員如是說(shuō)。
不過(guò)，加息對(duì)信貸以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響有限，因?yàn)閺某渥愕牧鲃?dòng)性、較低的實(shí)際利率，以及信貸增長(zhǎng)的情況判斷，貨幣政策依然寬松。美國(guó)銀行預(yù)計(jì)，隨著國(guó)際食品價(jià)格企穩(wěn)，整體通貨膨脹率年底前將觸頂，但物價(jià)壓力仍可能揮之不去，因?yàn)橥顿Y繼續(xù)快速增長(zhǎng)并且流動(dòng)性過(guò)剩。
富國(guó)基金首席策略分析師林文軍認(rèn)為，“考慮到剛剛發(fā)行2000億特別國(guó)債，相當(dāng)于提高準(zhǔn)備金率0.5%，接近歷史最高點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)，央行不會(huì)馬上有進(jìn)一步的調(diào)控措施。但央行很有可能在年內(nèi)加息一到兩次，以穩(wěn)定通脹預(yù)期�！� (宋薇萍)
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