近日，隨著所謂“史上最牛私募基金”的落網(wǎng)，使有關(guān)私募基金的規(guī)范問題引起了人們的關(guān)注。其實(shí)，這種打著私募基金旗號(hào)詐騙眾人的伎倆不過是“帶頭大哥777”的變種；而在當(dāng)今國內(nèi)股市上，卻有總數(shù)接近萬億的真正意義上的私募基金正活躍在二級市場，游離于法律監(jiān)管之外。
一些炒股的人們自己的錢交由某個(gè)“高手”打理，高手在替他們賺錢的同時(shí)，也會(huì)按照事先講好的“君子協(xié)定”拿到豐厚的收益———這就是最為典型的證券投資私募基金形態(tài)。那么，當(dāng)私募基金像條條大鱷潛游于股市，如此巨額的資金進(jìn)而引發(fā)的巨額交易，會(huì)產(chǎn)生什么樣的后果？監(jiān)管部門到底該如何規(guī)范？
私募基金挖了公募基金的墻腳
自今年4月份以來，許多就職于公募基金的優(yōu)秀經(jīng)理，轉(zhuǎn)身投奔到私募隊(duì)伍里。今年9月份，景順長城基金公司投資總監(jiān)、曾任景順內(nèi)需和景順內(nèi)需二號(hào)的基金經(jīng)理李學(xué)文，離開景順長城，幾乎引發(fā)公募基金地震。因?yàn)槔顚W(xué)文在公募基金經(jīng)理中是盡人皆知的優(yōu)秀人物，由他掌控的兩只基金，曾因業(yè)績不俗一度受到基民的追捧。但李學(xué)文并非第一個(gè)“下海”的基金經(jīng)理，在他之前，優(yōu)秀經(jīng)理人肖華、閔昱、呂俊以及工銀瑞信基金公司的投資總監(jiān)江暉，也相繼離職。
他們離職的原因固然很多，但最重要的一點(diǎn)，這些人在做私募時(shí)收益會(huì)比公募高得多，而且“自由”。有業(yè)內(nèi)人士向記者分析，“公募基金經(jīng)理，如何投資并不完全是自己說了算，法律管著你公司約束著你，可排名次卻記在你的頭上，辛苦一年，給公司給基民掙了不少錢，自己得到的卻少得可憐。”
公募基金優(yōu)秀經(jīng)理人的離職，對公募基金的影響是巨大的。有基民向記者訴說，“優(yōu)秀經(jīng)理人轉(zhuǎn)身做私募，這是挖了公募基金的墻腳。”
公募基金，無疑是證券市場上最大的機(jī)構(gòu)投資者，隨著一些基金凈值的不斷提高，越來越多的人加入到基民的隊(duì)伍中，監(jiān)管部門著力發(fā)展的公募基金，卻因優(yōu)秀經(jīng)理人的離職，使原本就稀缺的經(jīng)理人變得更為稀缺。這種狀況，是基民和監(jiān)管者都不愿看到的。
私募持有人利益得不到法律保障
由于私募基金的持有人多是擁有巨額財(cái)富的“有錢人”，“在國外，甚至一個(gè)家庭，一個(gè)財(cái)團(tuán)就可以成立一個(gè)私募基金”，知名財(cái)經(jīng)評論員姜英秋告訴記者，“而我國的情況與此不同，我國的私募基金持有人多是通過朋友的介紹，小范圍的委托某個(gè)精于炒股的人或公募基金經(jīng)理為他們理財(cái)，而且處事低調(diào)。”
據(jù)記者了解，其實(shí)擔(dān)任私募基金“經(jīng)理”的人有不少曾任職于證券營業(yè)部負(fù)責(zé)人。業(yè)內(nèi)流傳著一個(gè)券商老總將7億做到21億的故事。曾任營業(yè)部老總的何某，在老總位置上認(rèn)識(shí)了很多大戶。2006年行情好轉(zhuǎn)時(shí)，一個(gè)擁有700萬資金的大戶讓他以私人身份為他炒股，何總很快讓這位大戶的資金翻了幾番。消息傳開，不斷有人來找，于是他就辭職專為一些有錢的大戶炒股，并且招兵買馬組織了一個(gè)6人的團(tuán)隊(duì)。一年下來，7億元資金增長了近3倍，按事先約好的分成，私募基金管理者共提取了6個(gè)億。一個(gè)人差不多可以拿到近億元。這實(shí)際上就是目前正活躍在二級市場中私募證券投資基金的真實(shí)寫照。
這是行情好的時(shí)候，也是因?yàn)檫@個(gè)經(jīng)理人炒對了股，賺了錢，如果賠了呢？如果不兌現(xiàn)呢？問天律師事務(wù)所張遠(yuǎn)忠博士直言：“這種契約式的組織模式，一旦經(jīng)理人發(fā)生利益輸送，像公募基金經(jīng)理那樣建老鼠倉，私募基金持有人的利益很難得到法律保障�！�
私募基金備案是監(jiān)管的第一步
據(jù)了解，在西方，200人以下15人以上的私募基金，需要向監(jiān)管部門備案。備案制實(shí)際上就是私募基金陽光化。私募基金持有人將資金委托銀行保管，具體操作由基金經(jīng)理人進(jìn)行，這樣做最大的好處，就是避免私募基金經(jīng)理人挪用客戶資金。
“在美國，私募基金持有人超過20人的，就要求備案”，姜英秋向記者分析，“但是，美國華爾街的對沖基金，以及一些家族擁有的私募基金并不備案。事實(shí)上，即便是在美國，關(guān)于私募基金的規(guī)范問題也一直在探討之中�！�
最近，我國市場上傳出“史上最牛散戶劉芳”的新聞。名叫“劉芳”的自然人是許多公司流通股大股東，而且，可以神秘地事先布局，將一只又一只股票拉出持續(xù)多日的漲停。但是，事后發(fā)現(xiàn)名為“劉芳”的人，只不過是一個(gè)普通的司機(jī)，家住不足70平方米老式住宅樓里，鄰居說“看不出他是有錢人”。至今為止，這個(gè)被傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“劉芳”到底有什么驚天大秘密，無人知曉。知名財(cái)經(jīng)評論員呂平波認(rèn)為，能有這么大手筆，很可能不是一個(gè)普通人，其資金量之巨大，市場操作之表現(xiàn)，極有可能是某個(gè)私募基金所為。
張遠(yuǎn)忠博士直言，“監(jiān)管很困難”。一個(gè)私募基金可以用很多賬戶操作，監(jiān)管者很難查清到底哪些是私募哪些不是私募。但又不能不規(guī)范。私募基金雖叫“私募”，性質(zhì)并不是一個(gè)自然人或普通股東，只是與公募相比“小范圍的募集資金”，不能游離在法律規(guī)范之外。他認(rèn)為，備案是規(guī)范的第一步。雖然很難做，但可以嘗試。
對私募經(jīng)理人設(shè)相應(yīng)的資格要求
有業(yè)內(nèi)人士向記者分析，私募基金最賺錢的地方有時(shí)并不在二級市場，而是發(fā)生在一些公司上市之前。這些擁有巨額資金的私募，可以通過注資，以一個(gè)相對便宜的價(jià)錢拿到某個(gè)公司的股票，公司一旦上市，私募基金即拋掉手中的股票，從二級市場套現(xiàn)。這些資金，完全不像大股東或者是發(fā)起人那樣按規(guī)定一段時(shí)間內(nèi)不得減持股票，它們完全是在投資，在賺錢，別的一概不管。但是，對這部分私募基金該如何規(guī)范呢？
而且到底由哪個(gè)部門進(jìn)行規(guī)范，也是棘手的事。私募基金本質(zhì)上是一種集合理財(cái)，它可以投資于外匯、期貨、黃金、股市、基金、債券等多個(gè)品種，到底該由哪個(gè)部門監(jiān)管，幾個(gè)相關(guān)部門又該如何協(xié)調(diào)，都是難題。
“比較有效的辦法是，可以從私募基金經(jīng)理人的規(guī)范做起�！睆堖h(yuǎn)忠認(rèn)為，監(jiān)管部門完全可以對私募基金經(jīng)理人的任職資格做出規(guī)定，比如應(yīng)當(dāng)有幾年的從業(yè)經(jīng)歷，通過一定的考試，才可為別人理財(cái)。甚至可以要求，擔(dān)任私募基金經(jīng)理者應(yīng)有一定的個(gè)人財(cái)產(chǎn)做擔(dān)保，以防范其發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)。姜英秋也認(rèn)為，不得違背現(xiàn)有法律是其運(yùn)作的底線，一旦違法，有人舉報(bào)，即可追究其法律責(zé)任。(周芬棉）
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