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一進(jìn)入2009年,中央代發(fā)地方債最早二月份可“開閘”的消息已被媒體廣為報道。不過,國家財政部財務(wù)科學(xué)研究所副所長王朝才前日對記者透露,人大正在研究中央代發(fā)地方政府公債事宜,離最終確定尚早。而地方債務(wù)研究專家也表示,在實(shí)際賦予地方政府舉債權(quán)之前,必須對地方舉債的門檻標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管能力等有清楚的認(rèn)知。
專家:發(fā)債條件尚不成熟
據(jù)透露,部分地方政府已經(jīng)就發(fā)債事宜進(jìn)行準(zhǔn)備。云南省財政廳預(yù)算處相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,中央已通知各地于1月中下旬上報本省地方債數(shù)額!斑@個工作剛布置下來,我們在積極準(zhǔn)備!痹撠(fù)責(zé)人表示。
各省在等待中央出臺地方債發(fā)行細(xì)則之時,中央財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究院院長、博士生導(dǎo)師王雍君教授卻指出,以目前的時機(jī)和條件,賦予地方政府舉債權(quán)并不具備必要性和緊迫性。他表示,不應(yīng)將擴(kuò)大內(nèi)需以刺激經(jīng)濟(jì)的短期政策考慮與賦予地方舉債權(quán)這一長期的、事關(guān)重大的問題綁在一起,地方政府也不適合承擔(dān)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的職責(zé)。
此次中央對地方債券發(fā)行的主體進(jìn)行控制,同時對發(fā)行額度實(shí)行總量控制,且規(guī)定了違約懲罰機(jī)制。但王雍君認(rèn)為,只要中央政府承擔(dān)著最終還款人的角色,賦予地方舉債權(quán)就一定隱含著很高的財政風(fēng)險和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁(倒逼)的可能性。假設(shè)債務(wù)資金用于受益于某一特定地區(qū)的公共服務(wù)或設(shè)施,那么清償這筆債務(wù)的責(zé)任也應(yīng)歸屬于該轄區(qū);而若發(fā)生向中央政府倒逼償債的情況,由全國人民(納稅人)為受益地區(qū)的公共服務(wù)或設(shè)施埋單就顯得很不公平。
地方債或誘使地方政府冒險
王雍君還認(rèn)為,上述機(jī)制容易誘使地方政府在債務(wù)問題上采取冒險的態(tài)度,導(dǎo)致地方債務(wù)水平高于合理水平,并誘發(fā)很高的財政風(fēng)險!澳壳叭绻Q(mào)然賦予地方以法定舉債權(quán),很可能制造出來的問題比要解決的問題還要多,屆時將會付出中長期的巨大代價。”他強(qiáng)調(diào),賦予中國地方政府舉債權(quán)所涉及到的大量問題,目前還沒有在法律和技術(shù)層面展開充分的討論,其中包括中央政府很可能缺乏地方債務(wù)的監(jiān)管能力。“在給地方舉債權(quán)之前,必須對地方舉債的基本門檻標(biāo)準(zhǔn)(償債能力、信用評級、財政狀況分析等)、報批程序、中央政府的監(jiān)管能力、對地方債務(wù)的限制以避免濫用等有清楚的認(rèn)知,而且須有明確的立法程序!
此外王雍君還表示,發(fā)行地方債后可能會出現(xiàn)市場倒向經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)的效果,使國內(nèi)地區(qū)差距出現(xiàn)進(jìn)一步加劇的可能性。
地方債利率需反映風(fēng)險水平
在地方債的利率和風(fēng)險方面,王雍君認(rèn)為應(yīng)該實(shí)行市場利率,但前提是有一個比較成熟的債券市場,而這樣的市場在中國目前尚不存在。因此,地方債務(wù)的利率必定是某種管制利率,但政府管理的利率也需要反映債務(wù)風(fēng)險水平。
“債務(wù)風(fēng)險高利率也要高一些;反之可以低一些。利率還要與流動性相聯(lián)系,流動性越強(qiáng)的債務(wù)利率應(yīng)越低;反之則應(yīng)越高。最后一個要考慮的因素是收益性,在流動性和安全性既定的前提下,項(xiàng)目的回報率越高利率也應(yīng)越高!蓖跤壕f。(來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 朱小雯)
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